Liebe Leserinnen und Leser,
selten war die Verflechtung von Geopolitik und Wirtschaft so spürbar wie in diesen Augusttagen. Während Donald Trump medienwirksam Friedensgipfel ankündigt und territoriale Deals ins Spiel bringt, reagieren die Märkte mit ihrer eigenen Logik. Was bedeutet das alles für europäische Anleger? Zeit für einen genaueren Blick hinter die Schlagzeilen.
Ukraine-Konflikt: Der Preis des Friedens
"Es wird Gebietsaustausch geben zum Vorteil beider Seiten", verkündete Trump am Freitag selbstbewusst. Für den 15. August ist ein Gipfeltreffen mit Putin in Alaska angesetzt – ein Datum, das sich Investoren rot im Kalender markieren sollten. Doch während Washington von Durchbrüchen spricht, macht Selenskyj unmissverständlich klar: "Ukrainer werden ihr Land nicht an die Besatzer verschenken."
Die Märkte preisen bereits verschiedene Szenarien ein. Ein eingefrorener Konflikt könnte kurzfristig für Entspannung sorgen, doch die langfristigen ökonomischen Folgen bleiben nebulös. Russlands Investment-Beauftragter Kirill Dmitriev warnte bereits vor "titanischen Anstrengungen" gewisser Länder, das Treffen zu sabotieren – ein Hinweis darauf, wie fragil die Lage bleibt.
Für europäische Energiemärkte wäre jede Form der Stabilisierung zunächst positiv. Die Gaspreise könnten sich beruhigen, was der gebeutelten Industrie zugutekäme. Gleichzeitig würde ein Deal, der de facto russische Gebietsgewinne zementiert, neue geopolitische Realitäten schaffen – mit unabsehbaren Folgen für die europäische Sicherheitsarchitektur.
Fed hält still: Morgan Stanley sieht keine Zinssenkung 2025
Während die geopolitischen Schachzüge die Schlagzeilen dominieren, sendet die US-Notenbank ihre eigenen Signale. Die Fed ließ die Zinsen zum fünften Mal in Folge unverändert – offiziell wegen der Unsicherheit über Trumps Zollpolitik. Morgan Stanley geht noch weiter: Die Analysten erwarten für das gesamte Jahr 2025 keine einzige Zinssenkung.
"Die Inflation ist bis Jahresende das größere Problem", argumentiert Seth Carpenter von Morgan Stanley. Mit Leitzinsen zwischen 4,25% und 4,5% bleibt die Geldpolitik restriktiv. Das hat Folgen: Europäische Unternehmen mit Dollar-Schulden ächzen unter der Zinslast, während die Zinsdifferenz zwischen Fed und EZB den Euro unter Druck setzt.
Besonders brisant: Die Juli-Arbeitsmarktdaten zeigten mit nur 73.000 neuen Jobs eine dramatische Abschwächung. Die Revisionen für Mai und Juni waren die größten Abwärtskorrekturen seit 1979, abgesehen von der COVID-Krise. Ein Warnsignal, das Morgan Stanley dennoch relativiert: "Das Rezessionsrisiko bleibt erhöht, hat aber nicht substanziell genug zugenommen, um unsere Sicht auf die US-Wirtschaft zu ändern."
Armenien-Aserbaidschan: Trumps überraschender Friedenscoup
Fast unbemerkt von der Weltöffentlichkeit gelang Trump ein diplomatischer Erfolg: Nach 35 Jahren Konflikt unterzeichneten Armenien und Aserbaidschan ein Friedensabkommen. Der Deal umfasst exklusive US-Entwicklungsrechte für einen strategischen Transitkorridor durch den Südkaukasus – die sogenannte "Trump Route for International Peace and Prosperity".
Neun Unternehmen, darunter drei US-Firmen, haben bereits Interesse bekundet. Für Investoren eröffnen sich neue Möglichkeiten: Der Korridor soll Energieexporte erleichtern und könnte die Region zu einem wichtigen Transitpunkt machen. Gleichzeitig dürfte Moskau, das die Region traditionell als Einflusssphäre betrachtet, wenig begeistert sein.
"Der Kaukasus war ein blinder Fleck in der Sanktionspolitik", analysiert Brett Erickson von der Loyola University. Ein formeller Frieden schaffe die Grundlage, um russische Sanktionsumgehung zu unterbinden – ein Aspekt, der in Brüssel aufmerksam registriert werden dürfte.
Immobilienkrise USA: Washington plant größte Reform seit über zehn Jahren
Der amerikanische Immobilienmarkt steckt fest. Mit Medianpreisen von 415.000 Dollar für Einfamilienhäuser und Hypothekenzinsen bei 6,7% ist Wohneigentum für viele unerschwinglich geworden. 24% der Hausbesitzer geben über 30% ihres Einkommens für Wohnen aus – bei Mietern ist es sogar die Hälfte.
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Die Zahlen sprechen eine deutliche Sprache: Der Verkauf bestehender Immobilien sank auf 3,9 Millionen Einheiten jährlich – das niedrigste Niveau seit 2009. Gleichzeitig verharren potenzielle Verkäufer in der "Lock-in-Falle": Wer seine Immobilie mit 3%-Hypothek finanziert hat, verkauft nicht in einem 6,7%-Umfeld.
Hoffnung macht der parteiübergreifende "ROAD to Housing Act", der einstimmig den Senat passierte. Bloomberg nennt ihn "einen Lichtblick" für Käufer und Bauträger. Die Reform soll Bebauungsvorschriften lockern und modulares Bauen fördern – entscheidende Schritte für mehr bezahlbaren Wohnraum.
Für deutsche Anleger ist das relevant: US-REITs könnten von gelockerten Vorschriften profitieren, während Baumaterialhersteller wie HeidelbergCement von einem möglichen Bauboom profitieren würden.
Kurz notiert: Weitere Marktbeweger
SEC-Revolution für Krypto: Chairman Atkins verkündete "Project Crypto" – die radikalste Überarbeitung der US-Wertpapiergesetze seit Generationen. Das Ziel: Amerika zur Krypto-Hauptstadt machen. Unter dem neuen "Reg-Super App"-Modell können Broker-Dealer künftig Krypto, traditionelle Wertpapiere und Stablecoins unter einem Dach anbieten. Coinbase und Robinhood dürften profitieren.
Wildfeuer in Frankreich: 16.000 Hektar Weinberge in der Region Aude stehen in Flammen – eines der größten Feuer seit 1949. Der Klimawandel zeigt seine Zähne: Winzer hatten ausgerechnet die natürlichen Brandschneisen gerodet, weil sinkender Weinkonsum die Profite drückte. Ein mahnendes Beispiel, wie ökonomische und ökologische Krisen sich verstärken.
Block-Aktie bestätigt Fair-Value-Analyse: Als InvestingPro die Fintech-Aktie im Mai bei 47,95 Dollar als unterbewertet einstufte, waren viele skeptisch. Drei Monate später: plus 62%. Der Auslöser? S&P 500-Aufnahme, erfolgreicher Launch von Square AI und starke Q2-Zahlen. Das EBITDA stieg von 1,4 auf 1,6 Milliarden Dollar.
Was die kommende Woche bringt
Der August verspricht heiß zu werden – nicht nur meteorologisch. Am 15. August treffen sich Trump und Putin in Alaska. Die Märkte werden jede Nuance analysieren. Gleichzeitig läuft die Q2-Berichtssaison auf Hochtouren. Besonders im Fokus: Technologiewerte, die zeigen müssen, dass die KI-Rally fundamental gerechtfertigt ist.
Die große Frage bleibt: Können geopolitische Entspannung und hartnäckige Inflation koexistieren? Oder zwingt die schwächelnde Wirtschaft die Notenbanken doch zum Einlenken? JD Vance trifft sich übrigens am Samstag in Großbritannien mit ukrainischen und europäischen Verbündeten – ein Zeichen dafür, dass hinter den Kulissen intensiv an Friedensplänen gearbeitet wird.
Eine spannende Zeit für Investoren, die Mut zur Positionierung haben. Denn wie heißt es so schön: In der Ruhe vor dem Sturm werden die Weichen gestellt.
Bleiben Sie wachsam und haben Sie ein erfolgreiches Wochenende!
Ihr Eduard Altmann
P.S.: Die Diskussion über Indiens russische Ölimporte zeigt exemplarisch, wie stark Geopolitik und Energiemärkte verwoben sind. JPMorgan warnt: Ein Stopp könnte die Ölpreise in die 80er-Dollar-Region treiben. Für energieintensive deutsche Unternehmen wäre das der nächste Kostenschock.
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