Gerresheimer Aktie: Gefährlicher Kreditverzug
Der Verpackungsspezialist Gerresheimer befindet sich im Kreditverzug, da der Jahresabschluss fehlt. Verkauf der US-Tochter und drastische Produktionskürzungen sollen Liquidität sichern.
Kurz zusammengefasst
- Fehlender Jahresabschluss führt zu Kreditverzug
- Verkauf der US-Tochter Centor soll Liquidität bringen
- BaFin weitet Prüfung auf Leasingverbindlichkeiten aus
- Produktionsnetzwerk wird verkleinert und verlagert
Der Verpackungshersteller Gerresheimer kämpft an mehreren Fronten gleichzeitig um finanzielle Stabilität. Während das Unternehmen den Verkauf seiner profitablen US-Tochter vorantreibt, blockiert ein fehlender Jahresabschluss die Kreditlinien. Die Zeit drängt, denn behördliche Untersuchungen weiten sich aus und erzwingen drastische Einschnitte im Produktionsnetzwerk.
Umbau des US-Geschäfts
Um kurzfristig Liquidität zu generieren, hat das Management die Investmentbank Morgan Stanley mit dem Verkauf der US-Tochter Centor beauftragt. Die Transaktion soll noch im laufenden Jahr abgeschlossen werden. Ende 2024 stand die auf Medikamentenverpackungen spezialisierte Sparte mit 292 Millionen Euro in den Büchern.
Parallel dazu verkleinert der Konzern sein Produktionsnetzwerk. Das Werk in Chicago Heights schließt bis Ende des Jahres, die Kapazitäten verlagern sich nach Italien und Indien. Diese Einschnitte hinterlassen tiefe Spuren: Für das abgelaufene Geschäftsjahr 2025 erwartet das Unternehmen nicht-zahlungswirksame Wertminderungen von 220 bis 240 Millionen Euro, die vor allem Technologieprojekte und das US-Werk betreffen.
Fehlendes Testat blockiert Finanzierung
Ein massives Problem stellt der fehlende testierte Jahresabschluss für 2025 dar. Ohne dieses Dokument befindet sich das Unternehmen in einem technischen Verzug seiner Kreditverträge. Das Management verhandelt derzeit intensiv mit den Banken über Fristverlängerungen, um eine Kündigung der Kreditlinien abzuwenden. Die für Mitte dieses Monats geplante Quartalsmitteilung sowie die Hauptversammlung sind entsprechend auf unbestimmte Zeit verschoben.
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Zusätzlich belasten interne Unregelmäßigkeiten die Aufarbeitung. Nach Verstößen einzelner Mitarbeiter gegen IFRS-Anforderungen untersucht nun eine zweite Wirtschaftsprüfungsgesellschaft die Umsatz- und Bilanzierungspraktiken. Gleichzeitig hat die BaFin ihre Prüfung ausgeweitet. Die Behörde nimmt nun auch Leasingverbindlichkeiten von rund 65,5 Millionen Euro sowie aktivierte Entwicklungskosten von 29,4 Millionen Euro ins Visier.
Bedingte Prognose und Investorensicht
Trotz der angespannten Lage stellt das Management für das laufende Jahr Umsätze von 2,3 bis 2,4 Milliarden Euro bei einer bereinigten EBITDA-Marge von 18 bis 19 Prozent in Aussicht. Diese Ziele sind allerdings streng an den erfolgreichen Abschluss der Bankverhandlungen und den Ausgang der BaFin-Untersuchungen geknüpft. Auf dem stark gedrückten Kursniveau positionieren sich derweil erste institutionelle Investoren wie der CastleKnight Master Fund und Deka Investment neu, während ein Hedgefonds seine Leerverkaufspositionen zuletzt auf 0,62 Prozent ausbaute.
Der kommende Juni markiert den nächsten verbindlichen Termin für den Verpackungshersteller. Mit der frühestens dann erwarteten Vorlage des testierten Jahresabschlusses 2025 erhalten Gläubiger Klarheit über die tatsächliche finanzielle Basis. Bis dahin hängen die Umsetzung der operativen Ziele sowie der geplante Centor-Verkauf vollständig vom Erfolg der laufenden Kreditverhandlungen ab.
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