Gerresheimer Aktie: SDAX-Aus besiegelt
Der Pharmazulieferer Gerresheimer wird wegen verspäteter Bilanzvorlage aus dem SDAX genommen. Die Bilanzkrise führt zu Wertberichtigungen und Verhandlungen mit Gläubigern, während Übernahmegerüchte den Kurs stützen.
Kurz zusammengefasst
- Automatischer Indexausschluss nach Fristversäumnis
- Bilanzierungsfehler lösen externe Prüfungen aus
- Geplante Wertminderungen von über 220 Millionen Euro
- Übernahmespekulationen bieten Kursaufschlag von 80 Prozent
Der Rauswurf aus dem SDAX war absehbar — nun ist er offiziell. Weil Gerresheimer den testierten Jahresabschluss 2025 nicht fristgerecht bis zum 31. März vorlegen kann, greift die Indexregel der Deutschen Börse automatisch. Hinter der Fristversäumnis steckt eine Bilanzkrise, die das Unternehmen seit Monaten in Atem hält.
Bilanzfehler mit Kettenreaktion
Auslöser des Schlamassels sind Bilanzierungsfehler bei sogenannten Bill-and-Hold-Vereinbarungen: Umsatzerlöse und -kosten wurden nicht IFRS-konform erfasst. Seither prüfen gleich zwei externe Wirtschaftsprüfer — KPMG und Grant Thornton — die Abschlüsse der Jahre 2024 und 2025. Die BaFin hatte bereits im September 2025 eine Anlassprüfung eingeleitet und diese Anfang März 2026 nach Bekanntwerden weiterer Verstöße ausgeweitet.
Die Folgen reichen weit über den Indexstatus hinaus. Durch die Verzögerung verletzt Gerresheimer Pflichten aus seinen Finanzierungsverträgen und hat Gespräche mit den Kreditgebern aufgenommen. Die für den 16. April geplanten Quartalszahlen sowie die Hauptversammlung Anfang Juni müssen verschoben werden. Zusätzlich kündigte das Unternehmen nicht-zahlungswirksame Wertminderungen von 220 bis 240 Millionen Euro an — hauptsächlich auf Technologieprojekte der Sensile Medical AG und das Moulded-Glass-Werk in Chicago Heights, das Ende 2026 schließen soll.
Übernahmeprämie gegen Bilanzmorast
Der formelle Indexausschluss zwingt institutionelle Anleger und Indexfonds nun zur Auflösung ihrer Positionen — technischer Verkaufsdruck auf ein Papier, das in den vergangenen zwölf Monaten bereits rund 72 Prozent verloren hat.
Gleichzeitig sorgen Übernahmespekulationen für Gegenbewegung. Laut Reuters prüft der US-Konzern Silgan Holdings ein Angebot von über 40 Euro je Aktie — ein Aufschlag von rund 80 Prozent auf den aktuellen Kurs. Dass der CastleKnight Master Fund und die Deka Investment auf dem gedrückten Niveau neue Beteiligungen angemeldet haben, deutet darauf hin, dass zumindest einige Investoren auf eine Neubewertung setzen. Auf der anderen Seite prüft die Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz Schadenersatzansprüche.
Für das laufende Jahr stellt Gerresheimer einen Umsatz von 2,3 bis 2,4 Milliarden Euro in Aussicht. Wie belastbar diese Prognose ist, lässt sich erst beurteilen, wenn geprüfte Zahlen vorliegen — was laut Unternehmensangaben nicht vor Juni 2026 der Fall sein wird. Bis dahin bleiben die offenen BaFin-Verfahren und der Ausgang der Kreditgespräche die entscheidenden Unsicherheitsfaktoren.
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