Gold: 172.000 Jobs belasten Preis
Starke US-Arbeitsmarktdaten und steigende Zinserwartungen setzen den Goldpreis unter Druck, trotz geopolitischer Spannungen und anhaltender Käufe Chinas.
Kurz zusammengefasst
- Gold fällt auf Wochensicht um fast vier Prozent
- US-Jobdaten übertreffen Erwartungen deutlich
- Fed-Zinserhöhung wird zunehmend wahrscheinlicher
- Chinas Zentralbank stockt Goldreserven weiter auf
Der Goldpreis steckt in einer Zwickmühle. Geopolitische Risiken treiben normalerweise Anleger in sichere Häfen — doch diesmal gewinnt ein anderer Effekt die Oberhand.
Der Spotpreis eröffnete die Woche bei 4.293,5 US-Dollar, rund 34,5 Dollar unter dem Freitagsschluss. Aktuell notiert Gold bei 4.350 Dollar — auf Sieben-Tage-Sicht ein Minus von fast vier Prozent, seit Jahresbeginn liegt das Edelmetall praktisch unverändert.
Warum der starke US-Arbeitsmarkt Gold belastet
Der Auslöser ist eindeutig: Die US-Wirtschaft schuf im Mai 172.000 neue Stellen. Erwartet waren 85.000. Obendrein revidierten die Behörden die Werte für März und April um zusammen 93.000 nach oben. Die Arbeitslosenquote blieb zum dritten Mal in Folge bei 4,3 Prozent.
Die Märkte zogen daraus eine klare Schlussfolgerung. Sie preisen inzwischen eine rund 70-prozentige Wahrscheinlichkeit ein, dass die Fed bis Jahresende die Zinsen anhebt. Steigende Renditen zehnjähriger US-Staatsanleihen erhöhen die Opportunitätskosten für das zinslose Edelmetall. Das drückt den Preis.
Parallel dazu eskaliert der Nahostkonflikt. Israel griff erstmals seit dem US-vermittelten Waffenstillstand für den Libanon wieder Ziele im Raum Beirut an. Der Iran feuerte ballistische Raketen auf Israel. Kein Wunder, dass Ölpreise und Inflationserwartungen steigen. Genau das verschärft den Druck auf die Zentralbanken — und macht Gold als zinslose Anlage noch unattraktiver.
Chinas Zentralbank kauft trotzdem weiter
Ein klares Gegensignal kommt aus Peking. Die People’s Bank of China stockte ihre Goldreserven im Mai den 19. Monat in Folge auf — um 320.000 Feinunzen. Das ist die längste ununterbrochene Kaufserie seit mindestens 2015.
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Peking kauft damit durch drei aufeinanderfolgende Monatsverluste hindurch. Analysten nennen geopolitische Unsicherheit und Reservediversifizierung als Hauptmotive. Für die kurzfristige Preisdynamik bleibt dieser Faktor allerdings ein strukturelles Fundament, kein Kurstreiber.
Strukturwandel: Investment überholt Schmuck
Im Hintergrund vollzieht sich ein tiefgreifender Wandel in der Nachfragestruktur. 2026 dürften physische Investments in Barren und Münzen erstmals Schmuck als größten Nachfrageposten ablösen. Schon 2025 kletterte die physische Investmentnachfrage um 16 Prozent auf ein Zwölfjahreshoch — getrieben von China mit plus 28 Prozent und Indien mit plus 17 Prozent.
Gold wandelt sich damit vom Konsumgut zum Anlageprodukt. Investmentnachfrage reagiert weit weniger preissensibel als Schmuckkäufe. Langfristig stützt das den Markt.
Auf der Angebotsseite erreichte die globale Minenproduktion 2025 mit 3.817 Tonnen einen Rekord. Für 2026 wird ein weiterer Anstieg auf 3.907 Tonnen erwartet. Die nachhaltigen Gesamtkosten der Produzenten stiegen 2025 allerdings um zwölf Prozent auf 1.552 Dollar je Unze.
Charttechnik: RSI signalisiert überverkaufte Zone
Technisch hat sich das Bild eingetrübt. Gold schloss zuletzt unter dem 200-Tage-Durchschnitt. Der Bereich um 4.250 Dollar bleibt als nächste Unterstützung im Blick. Der RSI liegt bei 34,3 — nahe der überverkauften Zone. Zum Allzeithoch vom 29. Januar bei 5.626,80 Dollar fehlen mehr als 22 Prozent.
Hinzu kommt ein saisonaler Gegenwind: Der Juni ist historisch der schwächste Goldmonat des Jahres. Solange die Fed-Zinserwartungen hoch bleiben und der Iran-Konflikt die Inflationserwartungen nach oben treibt, bleibt das Umfeld für Gold kurzfristig schwierig.
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