Gold: 9,5 Prozent Plus in 30 Tagen trotz Konsolidierung
Gold bleibt nach dem Augustanstieg über wichtigen Durchschnittswerten, doch Ölpreise und Zinsrisiken bremsen den nächsten nachhaltigen Schub
Kurz zusammengefasst
- Gold verbucht im Monatsvergleich 9,5 Prozent
- Ölpreise schüren neue Inflationsängste
- Notenbankkäufe stützen die Edelmetallnachfrage
- US-Inflationsdaten könnten Richtung vorgeben
Der Goldpreis sucht nach einem klaren Kurs. Nach der kräftigen Rally im August ringen an den Terminmärkten zwei gegensätzliche Kräfte um die Oberhand: Hoffnungen auf sinkende langfristige Realzinsen treffen auf wachsende Sorgen vor neuer Inflation, ausgelöst durch steigende Ölpreise.
Am 20. August führte genau dieses Spannungsfeld laut Reuters zu einer Konsolidierung des Edelmetalls, nachdem zuvor mehrere Tage in Folge deutliche Kursgewinne zu Buche gestanden hatten.
Die Gemengelage zeigt, wie fragil das Zusammenspiel der Preistreiber derzeit ist. Einerseits nährt die Aussicht auf niedrigere reale Zinsen die Attraktivität von Gold als zinsloser Wertspeicher.
Andererseits drohen anziehende Energiepreise die Inflation neu anzufachen – ein Szenario, das Notenbanken zu einer restriktiveren Haltung zwingen und damit die Realzinsen wieder steigen lassen könnte. Genau dieses Wechselspiel hält Anleger derzeit in Wartestellung.
Nachwirkungen der Treasury-Entscheidung
Zusätzlich prägt eine gut eineinhalb Wochen zurückliegende Entscheidung des US-Finanzministeriums weiterhin die Stimmung am Goldmarkt. Die Ankündigung, die Rückkäufe länger laufender Staatsanleihen auszuweiten, hatte Renditen und Dollar gedrückt und dem Edelmetall damals einen kräftigen Sprung beschert.
Seither hat der Effekt spürbar nachgelassen: Der Goldpreis notiert am Freitag mit 4.454,60 US-Dollar je Feinunze niedriger als unmittelbar nach der Ankündigung, der Tagesverlust belief sich auf 3,2 Prozent.
Dass sich der ursprüngliche Kaufimpuls abschwächt, überrascht angesichts der zwischenzeitlich sehr dynamischen Kursentwicklung wenig. Auf Sicht von 30 Tagen steht für Gold dennoch weiterhin ein Plus von 9,5 Prozent zu Buche – ein Hinweis darauf, dass der grundsätzliche Aufwärtstrend trotz der jüngsten Verschnaufpause intakt bleibt.
Die technische Erholung im August, die den Preis über wichtige Widerstandsmarken trug, wurde nach Einschätzung von Reuters maßgeblich von institutionellen Käufen und anhaltenden Zentralbankengagements getragen.
Strukturelle Nachfrage bleibt Stütze
Neben den kurzfristigen Zins- und Inflationserwartungen bleibt die strukturelle Nachfrage ein tragendes Element der Goldstory. Notenbanken weltweit haben ihre Reserven in den vergangenen Quartalen kontinuierlich ausgebaut, was dem Markt auch in Phasen schwankender Realzinserwartungen eine gewisse Bodenbildung verschafft. Medienberichten zufolge gilt diese institutionelle Nachfrage neben der Dollar-Schwäche als einer der wesentlichen Treiber der diesjährigen Rally.
Charttechnisch bewegt sich Gold nach der jüngsten Korrektur weiterhin deutlich über seinem 50-Tage-Durchschnitt von 4.214,49 US-Dollar, während der Abstand zum 200-Tage-Durchschnitt mit minus 2,0 Prozent gering ausfällt. Das deutet auf eine grundsätzlich intakte, aber kurzfristig angeschlagene Aufwärtsbewegung hin.
Der relative Stärke-Index von 54,8 signalisiert dabei weder eine überkaufte noch eine überverkaufte Lage – der Markt sucht schlicht nach einem neuen Gleichgewicht.
Für Anleger bleibt die Gemengelage unübersichtlich: Solange sich Inflationsrisiken aus dem Energiesektor nicht auflösen, dürfte die Zinsfantasie allein kaum ausreichen, um eine erneute nachhaltige Rally in Gang zu setzen. Die kommenden US-Inflationsdaten dürften daher richtungsweisend dafür sein, welche der beiden Kräfte sich als stärker erweist.
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