Gold: Warsh und Dot Plot entscheiden am 16./17. Juni
Die erste Fed-Sitzung unter Kevin Warsh und der Dot Plot bestimmen die kurzfristige Goldpreis-Entwicklung maßgeblich.
Kurz zusammengefasst
- Fed-Sitzung unter neuem Chef Kevin Warsh
- Dot Plot als entscheidender Faktor für Gold
- US-Inflation steigt auf 4,2 Prozent
- Goldnachfrage steigt um 74 Prozent
Gold kostet aktuell rund 4.359 US-Dollar je Feinunze — ein Plus von knapp drei Prozent gegenüber dem Freitagsschluss. Vom Allzeithoch bei 5.627 US-Dollar, das das Edelmetall im Januar erreichte, trennen den Kurs allerdings noch mehr als 22 Prozent. Der heutige Kursanstieg ist Nebensache. Was die Märkte wirklich bewegt, entscheidet sich in den nächsten 48 Stunden in Washington.
Erste Sitzung unter Warsh — der Dot Plot zählt
Das Fed-Offenmarktkomitee tagt am 16. und 17. Juni. Es ist die erste Sitzung unter dem neuen Fed-Chef Kevin Warsh. Eine Zinsänderung erwartet niemand — die Märkte preisen 97 Prozent Wahrscheinlichkeit für eine Pause ein.
Der eigentliche Unsicherheitsfaktor ist der Dot Plot. Streicht die Fed die bislang angedeutete Zinssenkung für 2026 aus ihren Projektionen, gerät Gold weiter unter Druck. Verschiebt sich der erste Schnitt vollständig ins Jahr 2027, würden höhere Realzinsen den Goldpreis belasten. Hinzu kommt: Warsh ist neu im Amt, sein geldpolitischer Kurs ist für die Märkte noch schwer einzuschätzen.
Inflation und EZB erhöhen den Druck
Die US-Inflation kletterte im Mai auf 4,2 Prozent — der höchste Stand seit April 2023. Haupttreiber war ein Energiepreisanstieg von 23,5 Prozent infolge des Iran-Konflikts. Die Kerninflation blieb bei 2,9 Prozent.
Parallel zog die EZB am 11. Juni die Zinsen erstmals seit September 2023 wieder an. Der Einlagensatz stieg von 2,00 auf 2,25 Prozent. Goldman Sachs hat daraufhin alle Zinssenkungen für 2026 aus seiner Prognose gestrichen. Das Muster ist klar: Die großen Notenbanken reagieren wieder schärfer auf Inflationsrisiken.
Physische Nachfrage contra Zinsdruck
Kein Wunder, dass Anleger den Widerspruch bemerken. Während die Geldpolitik belastet, senden die physischen Märkte robuste Signale.
Der World Gold Council verzeichnete für Q1 2026 einen Anstieg der weltweiten Goldnachfrage um 74 Prozent auf 193 Milliarden US-Dollar. Barren und Münzen legten auf 474 Tonnen zu — der zweitgrößte Quartalsanstieg der Geschichte. Chinas Zentralbank kaufte im Mai den 19. Monat in Folge zu. Weltweit erwarben Notenbanken im April netto rund 17 Tonnen — eine deutliche Trendwende nach den hohen Nettoverkäufen im März.
Der strukturelle Hintergrund erklärt das Kaufverhalten. Laut EZB-Jahresbericht machte Gold Ende 2025 bereits 27 Prozent der globalen offiziellen Reserven aus, ein Jahr zuvor waren es 20 Prozent. Der Anteil an US-Staatsanleihen fiel auf 22 Prozent. Als Auslöser gilt Washingtons Entscheidung von 2022, russische Dollarreserven einzufrieren. Gold trägt kein staatliches Gegenparteirisiko — es lässt sich weder sperren noch sanktionieren.
Institutionelle Kursziele weit über aktuellem Niveau
Die großen Banken halten trotz des Gegenwinds an hohen Jahreszielen fest. Goldman Sachs sieht Gold bei 5.400 US-Dollar, Morgan Stanley bei 5.200 US-Dollar, UBS bei 5.500 US-Dollar und JPMorgan bei rund 6.000 US-Dollar. Das entspricht einem Aufwärtspotenzial von 25 bis 44 Prozent gegenüber dem aktuellen Kurs.
Ob diese Ziele erreichbar sind, hängt maßgeblich davon ab, was Warsh und der Dot Plot am Mittwoch signalisieren. Zeigt die Fed klare Bereitschaft, die Zinsen 2026 noch zu senken, dürfte Gold rasch Boden gutmachen. Bleibt der Dot Plot hart, könnte der Kurs zunächst weiter in Richtung der Tiefs vom Oktober 2025 bei rund 3.900 US-Dollar driften.
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