Hensoldt Aktie: Das Margen-Rätsel
Der Rüstungskonzern Hensoldt kämpft mit hohen Kosten für eine interne SAP-Umstellung, die trotz vollem Auftragsbuch die Profitabilität belastet. Analysten sind über die Aussichten gespalten.
Kurz zusammengefasst
- Auftragsbestand erreicht Rekordwert von neun Milliarden
- Hohe Kosten durch interne SAP-Systemumstellung
- Gespaltene Analystenmeinungen zu Kurszielen
- Erste Quartalszahlen im Mai als wichtiger Test
Die Auftragsbücher von Hensoldt quellen über. Ein absoluter Rekordwert von fast neun Milliarden Euro sichert die Produktion auf Jahre. Dennoch notiert die Aktie mit aktuell rund 81 Euro deutlich unter ihren alten Höchstständen. Bei dem Rüstungskonzern klaffen Auftragslage und Profitabilität derzeit spürbar auseinander.
Der teure Weg zur Effizienz
Der Grund für die Zurückhaltung liegt im internen Umbau. CEO Oliver Dörre treibt das Programm „Operations 2.0“ voran. Das Ziel: Die enormen Auftragsberge sollen effizienter abgearbeitet werden. Dafür installiert der Konzern ein neues SAP-System. Die Folge: hohe Kosten. Diese Investitionen belasten die Gewinne vorerst.
Die britische Investmentbank Barclays mahnt daher zur Vorsicht. Die Analysten belassen ihr Kursziel bei 95 Euro. Sie rechnen bis 2029 mit strukturellen Bremsen durch die Software-Umstellung. Parallel dazu verweisen sie auf die übliche saisonale Schwäche im ersten Quartal.
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Bullen setzen auf den Mai
Völlig anders bewertet die Deutsche Bank die Lage. Analyst Christophe Menard rät weiterhin zum Kauf der Papiere. Sein Kursziel liegt bei 101 Euro. Er erwartet Anfang Mai starke Quartalszahlen. Das Management peilt für 2026 eine bereinigte operative Marge von bis zu 19 Prozent an.
Der Mai wird ohnehin zum entscheidenden Monat für Aktionäre. Am 6. Mai präsentiert Hensoldt die Ergebnisse für das erste Quartal. Wenige Wochen später folgt die Hauptversammlung. Am 22. Mai stimmt das Gremium über eine höhere Dividende von 0,55 Euro je Aktie ab.
Die anstehenden Quartalszahlen dienen als erster echter Härtetest des Jahres. Hensoldt muss beweisen, dass die teure SAP-Umstellung die Margen nicht stärker frisst als geplant. Gelingt die Umwandlung der Aufträge in zählbaren Umsatz, rückt die 90-Euro-Marke schnell wieder in den Fokus. Enttäuscht die Profitabilität, droht ein Rückfall auf die 50-Tage-Linie bei rund 78 Euro.
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