Hensoldt meldet volle Auftragsbücher, doch der Ausblick auf das laufende Jahr enttäuschte die Börse zunächst. Während die Aktie in der vergangenen Woche spürbar korrigierte, sendet CEO Oliver Dörre nun ein deutliches Signal der Zuversicht: Der Manager kaufte privat Aktien des Rüstungselektronik-Spezialisten nach. Handelt es sich bei der aktuellen Schwäche nur um Wachstumsschmerzen?
Rekordaufträge treffen auf Engpässe
Das abgelaufene Geschäftsjahr 2025 lieferte operativ beeindruckende Zahlen. Der Auftragseingang sprang um 62 Prozent auf historische 4,71 Milliarden Euro, getrieben durch Großbestellungen für Luftverteidigungsradare und das Eurofighter-Programm. Der Auftragsbestand ist mittlerweile auf über 8,8 Milliarden Euro angewachsen. Hensoldt sitzt damit auf einem massiven Polster, das die Umsätze der kommenden Jahre sichern sollte.
Dennoch reagierte der Markt verschnupft auf den Ausblick für 2026. Zwar plant das Unternehmen einen Umsatz von rund 2,75 Milliarden Euro, doch die prognostizierten Mittelwerte für das operative Ergebnis (EBITDA) und den Free Cashflow liegen etwa zwei Prozent unter den Erwartungen der Analysten. Das Problem ist nicht der Mangel an Arbeit, sondern die Kapazität, diese schnell genug abzuarbeiten.
Ein klares Vertrauensvotum
Genau in die Phase der Kurskorrektur hinein tätigte CEO Oliver Dörre einen Insiderkauf (Directors‘ Dealing). Am 27. Februar, kurz nach Bekanntgabe der Zahlen, erwarb er Aktien im Wert von gut 75.000 Euro zu einem Durchschnittskurs von 75,25 Euro. Marktteilnehmer werten solche Transaktionen oft als Indiz dafür, dass das Management die negative Marktreaktion für überzogen hält und von der langfristigen Strategie überzeugt ist.
Passend zu diesem Vertrauensbeweis verlängerte der Aufsichtsrat Dörres Vertrag vorzeitig um fünf Jahre bis Ende 2031. Auch die Dividende soll um 10 Prozent auf 0,55 Euro je Aktie angehoben werden, was die finanzielle Stabilität des Konzerns unterstreicht.
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Analysten sehen Potenzial
Die Diskrepanz zwischen Auftragslage und konservativer Umsatzprognose erklärt sich vor allem durch Lieferketten- und Kapazitätsengpässe. Um die hohe Nachfrage zu bedienen, will der Konzern allein 2026 rund 1.600 neue Mitarbeiter einstellen – ein massives Personalwachstum von fast 18 Prozent, das zunächst Kosten verursacht, bevor es Erträge bringt.
Die Analystenhäuser JPMorgan und Jefferies bleiben vorerst bei ihren Einschätzungen „Neutral“ bzw. „Hold“. Beide bestätigten jedoch ihr Kursziel von 90 Euro. Angesichts des aktuellen Kurses von 79,20 Euro (plus 5,95 Prozent zum heutigen Handelsstart) impliziert dies noch immer ein gewisses Aufholpotenzial, sofern die operative Umsetzung gelingt.
Für Anleger wird der 6. Mai 2026 ein wichtiges Datum sein. Bei der Vorlage der Quartalszahlen muss Hensoldt beweisen, dass der aggressive Personalaufbau greift und das Unternehmen beginnt, die rekordhohen Auftragsbestände effizienter in profitables Umsatzwachstum umzumünzen.
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