Während die Deutsche Flugsicherung alarmierende Drohnen-Zahlen meldet und damit das Geschäftsmodell des Rüstungselektronik-Spezialisten bestätigt, greifen Analysten die operative Umsetzung scharf an. Der Vorwurf: Hensoldt bekomme seinen rekordhohen Auftragsbestand nicht schnell genug in Umsatz umgewandelt. Zum Wochenbeginn steht die Aktie bei 68 Euro – im direkten Bewertungsvergleich mit Wettbewerber RENK zunehmend im Nachteil.
Analysten zweifeln an Execution-Stärke
Die Skepsis am Markt richtet sich nicht gegen die Technologie, sondern gegen die Geschwindigkeit der Abarbeitung. Analysten attestieren Hensoldt eine „Conversion-Schwäche“: Der volle Auftragsbestand fließt zu langsam in die Gewinn- und Verlustrechnung. Diese Kritik wiegt schwer, denn in einem Sektor mit hoher Dynamik bevorzugen Investoren zunehmend Unternehmen, die schneller liefern können.
Die Konsequenzen sind spürbar:
- Kursziele werden tendenziell nach unten korrigiert
- Im direkten Vergleich gilt RENK auf aktuellem Niveau als fundamental günstiger bewertet
- Sektor-Rotation hin zu execution-stärkeren Titeln setzt ein
Die Frage nach Lieferkettenengpässen oder Kapazitätsproblemen schwebt im Raum – klassische Wachstumsschmerzen eines expandierenden Industrieunternehmens.
Drohnen-Gefahr steigt dramatisch
Konträr zur Analystenskepsis liefert die Deutsche Flugsicherung brisante Zahlen: Bis November registrierte die DFS 208 gefährliche Behinderungen des Luftverkehrs durch Drohnen – gegenüber 149 Vorfällen im Vorjahreszeitraum. Besonders drastisch die Entwicklung am Knotenpunkt Frankfurt: Hier schnellte die Zahl von 17 auf 45 hoch.
Diese Statistik bestätigt den strukturellen Wachstumsmarkt für Hensoldt-Technologie. Die Radar-Lösungen der Reihe SPEXER und passive Ortungssysteme zur Drohnenabwehr (C-UAS) treffen einen realen, wachsenden Bedarf – unabhängig von großen geopolitischen Konflikten. Der Schutz kritischer Infrastruktur entwickelt sich zum eigenständigen Marktsegment.
Bewertung im Sektor-Vergleich
Hensoldt nimmt eine Zwitterstellung ein: Während Rheinmetall weiter als Analystenfavorit gilt und die Thyssenkrupp-Marinesparte für 2026 zurückhaltend plant, hängt Hensoldt zwischen technologischer Führerschaft und operativen Fragezeichen. Die Gewichtung von über fünf Prozent im „Tema International Defense Innovation ETF“ signalisiert institutionelles Vertrauen in die Langfrist-Story.
Dennoch preist der Markt Risiken ein: Kann der Konzern seine industrielle Skalierung beschleunigen? Die aktuelle Notierung reflektiert diese Unsicherheit – seit Jahresanfang liegt die Performance trotz hoher Volatilität bei plus 103 Prozent, doch vom Oktober-Hoch bei 115 Euro ist das Papier weit entfernt.
Kritische Marke im Fokus
Die technische Unterstützung zwischen 67 und 68 Euro wird zur Bewährungsprobe. Fällt diese, dürfte die Rotation in günstigere Sektor-Werte wie RENK an Fahrt gewinnen. Positive Impulse könnten neue Großaufträge im Bereich Drohnenabwehr liefern – die DFS-Zahlen schaffen die argumentative Grundlage dafür. Entscheidend bleibt jedoch, ob Hensoldt zeitnah operative Fortschritte bei der Umsatzkonvertierung vorweisen kann.
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