Hewlett Packard Enterprise Aktie: Perfektion eingepreist
HPE übertrifft die Quartalserwartungen, warnt jedoch vor Margendruck. Analysten bewerten die Aktie mit Kurszielen zwischen 54 und 86 Dollar.
Kurz zusammengefasst
- Quartalsumsatz übertrifft Analystenschätzungen
- KI-Server-Vertrag über 3,5 Milliarden Dollar
- Margenrisiko durch veränderten Produktmix
- Analystenziele zwischen 54 und 86 Dollar
Ein Umsatzsprung von 34 Prozent, ein Milliardendeal mit einem Cloud-Riesen und trotzdem ein Kursrutsch von mehr als fünf Prozent — bei Hewlett Packard Enterprise klaffen Zahlen und Kursreaktion gerade auseinander. Der Grund liegt nicht in den Ergebnissen selbst, sondern in den Erwartungen, die davor standen.
Im dritten Geschäftsquartal setzte HPE 12,2 Milliarden Dollar um, deutlich mehr als die von Analysten erwarteten 11,9 Milliarden Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie kletterte auf 1,11 Dollar — erstmals überhaupt über der Marke von einem Dollar und klar über der Konsensschätzung von 0,93 Dollar.
Für das laufende Geschäftsjahr hob der Konzern die Umsatzprognose auf ein Wachstum von 34 bis 37 Prozent an, für das kommende Jahr rechnet das Management im Mittel mit 15 Prozent.
Woher der Kursrutsch kommt
Der Haken liegt im Detail. Einzelne Umsatzprognosen am Markt reichten bis 12,6 Milliarden Dollar — die Messlatte lag also noch höher als das, was HPE lieferte. Im Netzwerkgeschäft, das seit der Übernahme von Juniper Networks im Sommer 2025 zum Konzern gehört, blieben die Erlöse mit 2,89 Milliarden Dollar knapp unter den erwarteten 2,92 Milliarden Dollar.
Hinzu kommt eine Warnung des Managements: Die operative Marge könnte im vierten Quartal nachgeben, weil sich der Produktmix stärker in Richtung margenschwächerer KI-Systeme verschiebt. Das Rekordniveau von 40 Prozent Bruttomarge im dritten Quartal dürfte damit kurzfristig nicht zu halten sein.
Vorstandschef Antonio Neri machte zudem anhaltende Engpässe bei Speicherbauteilen wie DDR5, DDR4 und NAND-Flash sowie bei Wafer-Kapazitäten dafür verantwortlich, dass HPE die hohe Nachfrage nicht vollständig bedienen kann — die Auftragseingänge wuchsen mit 42 Prozent schneller als der Umsatz.
Deals und Analystenreaktionen
Nach Quartalsende meldete HPE einen Vertrag über 3,5 Milliarden Dollar mit einem der großen Cloud-Anbieter für KI-Server sowie eine ausgeweitete Partnerschaft mit Oracle, bei der HPE-Juniper-Netzwerktechnik in dessen KI-Rechenzentren zum Einsatz kommt. Der wachsende Auftragsbestand verschafft dem Unternehmen nach eigenen Angaben eine Sichtbarkeit von rund fünf Quartalen im Voraus.
Die Analystenreaktionen fallen gemischt aus. Goldman Sachs bestätigte seine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 75 Dollar, Raymond James hob sein Ziel auf 86 Dollar an, Deutsche Bank und Truist setzten ihre Ziele auf 68 beziehungsweise 70 Dollar herauf.
Wells Fargo dagegen senkte das Kursziel auf 54 Dollar und verwies auf Sorgen bei der Umsatzumwandlung und der Ergebnismarge. Die Spanne zwischen 54 und 86 Dollar zeigt: Ein einheitliches Bild gibt es derzeit nicht.
Zusätzlich kündigte HPE an, ab dem kommenden Quartal mindestens 75 Prozent des freien Cashflows an die Aktionäre zurückzugeben. Die Aktie hat sich binnen eines Jahres mehr als verdoppelt — der aktuelle Rücksetzer wirkt vor diesem Hintergrund weniger wie ein Alarmsignal, sondern eher wie die Kehrseite überzogener Erwartungen nach einer langen Kursrally.
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