Der Telemedizin-Anbieter Hims & Hers Health hat mit seinen Quartalszahlen für einen Schock an der Wall Street gesorgt. Zwar wuchs der Umsatz im dritten Quartal um satte 49 Prozent – doch wo bleibt der Gewinn? Analysten senken reihenweise ihre Kursziele, während die Aktie unter Druck gerät. Können die ambitionierten Wachstumspläne noch überzeugen oder bricht hier gerade eine Erfolgsgeschichte zusammen?
Wachstum ja – aber zu welchem Preis?
Die Zahlen zum dritten Quartal 2025 zeigen ein Unternehmen im Spagat: Mit 598,9 Millionen Dollar Umsatz übertraf Hims & Hers die Erwartungen der Analysten deutlich. Das Online-Kerngeschäft legte um 50 Prozent zu, die Zahl der Abonnenten kletterte auf 2,47 Millionen – ein Plus von 21 Prozent.
Doch der Blick auf die Profitabilität trübt das Bild erheblich. Der Gewinn je Aktie erreichte nur 6 Cent, während Analysten mit 10 Cent gerechnet hatten. Noch dramatischer: Die operative Marge brach von 5,5 Prozent im Vorjahr auf magere 1,9 Prozent ein. Verantwortlich dafür sind aggressive Investitionen in Marketing, Technologie und den Ausbau der Plattform.
Analysten schlagen Alarm
Die Reaktion der Wall Street fiel eindeutig aus. Das durchschnittliche Kursziel wurde von 47,42 auf 46,67 Dollar gesenkt – einige Häuser wurden noch deutlicher. Seaport Research kappte sein Ziel von 66 auf 59 Dollar, während Citi mit einem Verkaufs-Rating und einem Kursziel von nur 30 Dollar warnt.
Die Bank of America sieht das Unternehmen vor massiven Herausforderungen: Regulatorische Änderungen in der Branche und verschärfter Wettbewerb in wichtigen Therapiebereichen machen dem Geschäftsmodell zu schaffen. Morgan Stanley beobachtet zudem einen Rückgang bei den App-Downloads – ein alarmierendes Signal für die künftige Nutzerbasis.
Besonders brisant: Die großen Pharmariesen senken die Preise für ihre GLP-1-Medikamente zur Gewichtsreduktion. Das setzt Hims & Hers unter Druck, die gerade in diesem lukrativen Segment stark expandieren wollen.
FDA warnt – Novo-Deal ungewiss
Im September erhielt das Unternehmen einen Warnbrief der US-Gesundheitsbehörde FDA. Der Vorwurf: irreführende Marketingaussagen zu compoundierten Semaglutid-Produkten, Alternativen zu den teuren Abnehmspritzen der Pharmaindustrie.
Ein möglicher Lichtblick könnte die Zusammenarbeit mit Novo Nordisk sein. Hims & Hers befindet sich in Verhandlungen, um Wegovy-Injektionen über die eigene Plattform anzubieten. CEO Andrew Dudum dämpfte jedoch überzogene Erwartungen: Eine verbindliche Vereinbarung steht noch aus, und ob sie zustande kommt, ist völlig offen.
Ehrgeizige Ziele trotz Gegenwind
Für das Gesamtjahr 2025 erwartet das Management einen Umsatz zwischen 2,335 und 2,355 Milliarden Dollar. Bis 2030 sollen es dann 6,5 Milliarden Dollar werden – eine Vervierfachung in nur fünf Jahren. Erreichen will Hims & Hers das durch internationale Expansion, neue Therapiebereiche wie Wechseljahresbeschwerden und Testosteronmangel sowie verstärkte Personalisierung der Angebote.
Die zentrale Frage bleibt: Kann das Unternehmen profitabel wachsen oder verbrennt es beim Ausbau des Marktanteils zu viel Geld? Die jüngsten Zahlen zeigen ein Unternehmen, das massiv investiert – aber die Anleger verlieren die Geduld.
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