IBM überrascht mit starken Quartalszahlen und übertrifft die Analystenschätzungen deutlich. Doch statt Euphorie herrscht Verunsicherung: Großinvestoren reduzieren ihre Positionen, und die Dividendenpolitik wirft kritische Fragen auf. Warum reagiert der Markt so verhalten auf eigentlich gute Nachrichten?
Großinvestoren drehen den Rücken zu
Mehrere institutionelle Anleger haben ihre IBM-Positionen zuletzt deutlich reduziert. Mitsubishi UFJ Trust & Banking Corp verkaufte 2,1 Prozent seiner Anteile, während J. Safra Sarasin Holding AG sogar 24,1 Prozent abstieß. Auch der NJ State Employees Deferred Compensation Plan trennte sich von elf Prozent seiner Aktien.
Diese koordinierten Verkäufe umfassen Hunderttausende von Aktien und deuten auf kalkulierte Strategieänderungen hin. Trotz dieser Abgaben bleibt die institutionelle Beteiligung mit knapp 59 Prozent hoch – ein Zeichen dafür, dass das Vertrauen großer Investoren keineswegs völlig verschwunden ist.
Starke Zahlen, schwache Marktreaktion
Die Quartalsergebnisse hätten eigentlich für Begeisterung sorgen müssen. IBM meldete einen Gewinn je Aktie von 2,80 Dollar bei Umsätzen von 16,98 Milliarden Dollar – deutlich über den Analystenschätzungen von 2,65 Dollar je Aktie und 16,58 Milliarden Dollar Umsatz.
Das Umsatzwachstum von 7,7 Prozent im Jahresvergleich zeigt eine robuste Entwicklung, angetrieben vor allem durch das Infrastruktur-Segment und den z17-Mainframe-Zyklus. Dennoch reagierte der Markt verhalten, möglicherweise wegen enttäuschender Software-Umsätze.
Dividenden-Dilemma wird zum Problem
IBMs Dividendenrendite von 2,69 Prozent wirkt auf den ersten Blick attraktiv, doch dahinter verbirgt sich eine bedenkliche Entwicklung: Die Ausschüttungsquote liegt bei über 106 Prozent. Das Unternehmen zahlt also mehr Dividenden aus, als es verdient – eine Praxis, die Fragen zur Nachhaltigkeit aufwirft.
Der freie Cashflow stieg im zweiten Quartal 2025 zwar auf 2,8 Milliarden Dollar, doch die hohe Ausschüttungsquote begrenzt den Spielraum für strategische Investitionen in Wachstumsbereiche wie KI und Hybrid Cloud.
KI-Geschäft als Hoffnungsträger
IBMs strategische Neuausrichtung auf künstliche Intelligenz und Hybrid Cloud zeigt erste Erfolge. Das generative KI-Geschäft hat bereits über 7,5 Milliarden Dollar eingebracht – ein wichtiger Baustein für künftige Umsatzströme.
Die entscheidende Frage bleibt: Kann das Wachstum in diesen Zukunftsmärkten die Schwächen im traditionellen Geschäft dauerhaft kompensieren?
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