IBM Aktie: Verschobene Milliarden entscheiden über Comeback

IBM-Aktien versuchen sich gerade an einer Bodenbildung. Bei 198,70 Euro steht der Kurs heute mit 2,03 Prozent im Plus, auf Wochensicht sogar mit 4,90 Prozent. Nach einem brutalen 30-Tage-Einbruch von fast 21 Prozent ist das eine erste Verschnaufpause — mehr aber noch nicht.

Der Auslöser der Talfahrt liegt Wochen zurück. IBM kappte die Umsatzwachstumsprognose für 2026 von zuvor über 5 Prozent auf jetzt 4 bis 5 Prozent. Als Grund nennt der Konzern verschobene Kundenaufträge im Infrastrukturgeschäft, die wegen Lieferengpässen bei Hardware ins dritte Quartal rutschten.

Verschiebung oder Strukturbruch?

Genau hier liegt der Kern der Debatte. CEO Arvind Krishna betont, die langfristige Strategie rund um KI und Hybrid-Cloud bleibe intakt. Finanzchef Kavanaugh erwartet, dass Effizienzgewinne die Umsatzausfälle kompensieren und die Margen stützen.

Die entscheidende Frage lautet: Landen die verschobenen Infrastrukturaufträge im dritten Quartal tatsächlich als gebuchter Umsatz? Bestätigt sich das, stützt es die These vom reinen Timing-Effekt. Bleiben die Aufträge aus oder verschieben sie sich erneut, wächst die Sorge, dass die klassische Infrastruktursparte strukturell an ihre Grenzen stößt.

Der aktuelle Kurs liegt noch 32,15 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch von 292,85 Euro. Der RSI von 43,9 signalisiert dabei weder eine überverkaufte noch eine überkaufte Aktie — der Markt hat sich also noch nicht entschieden.

Das bullische Szenario: Software trägt, Infrastruktur könnte nachziehen

Für Optimisten zählt vor allem, was trotz der Prognosesenkung funktioniert hat. Die Softwaresparte lieferte 45 Prozent des Konzernumsatzes, davon 80 Prozent wiederkehrend. Die Beratungssparte legte bei den Vertragsabschlüssen um 6 Prozent zu, das Geschäft mit verteilter Infrastruktur verzeichnete sogar ein Rekordquartal.

Besonders Red Hat sticht heraus: Die Sparte wuchs um 11 Prozent, während die gesamte Infrastruktursparte im Jahresvergleich um 7 Prozent einbrach. Sollten die verschobenen Aufträge im dritten Quartal tatsächlich ankommen, wäre der aktuelle Kurs — 12,62 Prozent unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 227,39 Euro — eine technische Erholungschance.

Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 211,64 Euro. Das entspräche einem Aufwärtspotenzial von rund 6,5 Prozent gegenüber dem aktuellen Niveau — deutlich vorsichtiger als manche aggressiveren Einzelprognosen am Markt.

Das bärische Szenario: Zweifel an der Substanz

Die Gegenseite verweist auf ein Warnsignal, das schwerer wiegt als eine einmalige Prognosekorrektur. Die Konsens-Gewinnschätzungen wurden über alle Zeiträume hinweg gesenkt — auf Sicht von 7, 30 und 90 Tagen. Analysten werten das offenbar nicht als Rauschen, sondern als Trend.

Hinzu kommt: Das Beratungswachstum stagniert. Die klassische Infrastruktur gilt bei kritischen Stimmen als strukturell unter Druck, weil KI-Modernisierung die Nachfrage nach alter Hardware verdrängt. Die Investmentbank Stifel warnte zusätzlich, das dritte Quartal sei saisonal ohnehin schwach — eine schnelle Erholung sei damit unwahrscheinlich.

Sollten die verschobenen Aufträge tatsächlich ausbleiben, spricht die annualisierte 30-Tage-Volatilität von 84,56 Prozent für sich. Ein weiterer scharfer Rückgang wäre bei diesem Schwankungsniveau keine Überraschung, zumal die Aktie bereits deutlich unter beiden wichtigen gleitenden Durchschnitten notiert.

Der nächste Test kommt mit den Quartalszahlen

Zwei Szenarien stehen sich gegenüber, und beide hängen an derselben Kennzahl: den gebuchten Infrastrukturaufträgen im dritten Quartal. Setzt sich das Wachstum bei Software und Red Hat fort und kommen die verschobenen Aufträge tatsächlich an, wird eine Erholung Richtung 50-Tage-Durchschnitt bei 227,39 Euro plausibel — gestützt vom moderaten Analysten-Kursziel.

Zeigt der nächste Quartalsbericht dagegen weitere Verzögerungen oder eine erneute Prognosesenkung, könnte sich die jüngste Erholung als kurzes Zwischenhoch erweisen. Ein erneuter Test der 52-Wochen-Tiefstmarke von 175,14 Euro wäre dann nicht ausgeschlossen. Der nächste konkrete Prüfstein ist der Quartalsbericht zum dritten Quartal, der für das vierte Quartal 2026 erwartet wird — bis dahin dürfte jede Wortmeldung zu Auftragseingängen und Softwarewachstum den Kurs bewegen.