Intel Aktie: UBS erhöht auf $83, bleibt skeptisch
Intels Aktienkurs explodiert, doch Analysten warnen vor überzogener Bewertung. Die Kluft zwischen Kursphantasie und fundamentaler Ertragskraft wird immer größer.
Kurz zusammengefasst
- Aktie mit über 100 Prozent Plus seit Jahresstart
- UBS erhöht Ziel, bleibt aber neutral
- Analystenmeinungen extrem uneinheitlich
- CPU-Nachfrage übersteigt das Angebot
Nach einem der stärksten Kurssprünge seit Jahrzehnten steht Intel vor einer ungewöhnlichen Situation: Die Aktie eilt von Hoch zu Hoch, während ein wachsender Teil der Analysten die Bewertung nicht mehr nachvollziehen kann.
Seit Jahresbeginn hat die Aktie rund 113 Prozent zugelegt. Gemessen am 52-Wochen-Tief hat sich der Kurs sogar mehr als vervierfacht. Das Papier notiert auf einem neuen Jahreshoch.
UBS erhöht Ziel — bleibt aber skeptisch
Die meistbeachtete Analystenstimme des Tages kam von UBS. Analyst Timothy Arcuri hob sein Kursziel von 65 auf 83 Dollar an. Das Rating bleibt „Neutral“.
Arcuris Kernkritik: Intels Bewertung laufe der Ertragskraft davon. Er schreibt, der Markt sei bereit gewesen, den fehlenden Gewinn zu ignorieren — stärker als erwartet. Neue Foundry-Verträge hält er für wahrscheinlich, aber: „Bei diesem Kurs fällt es uns schwer, einen überzeugenden Aufwärtsfall zu konstruieren.“
Pikant ist ein Detail aus dem Quartalsbericht. Intel verkaufte Chips, die eigentlich nicht für den Markt vorgesehen waren — möglicherweise Ausschussware oder Produktion mit niedrigen Erwartungen. Das bringt kurzfristig Umsatz. Ob Kunden dauerhaft bereit sind, solche Ware abzunehmen, ist eine andere Frage.
Analysten so gespalten wie selten
Die Bandbreite der Kursziele ist bemerkenswert. HSBC stufte Intel auf „Kaufen“ hoch und nennt 95 Dollar als Ziel — begründet mit steigender Nachfrage nach Server-Prozessoren. Roth Capital geht noch weiter: 100 Dollar, ebenfalls „Kaufen“, mit Verweis auf die verbesserte Ausführung unter CEO Lip-Bu Tan. Citi und Evercore ISI schlossen sich mit vergleichbaren Einstufungen an.
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Auf der anderen Seite steht Bank of America. Analyst Vivek Arya bekräftigte sein „Underperform“-Rating und hob das Ziel lediglich auf 56 Dollar an. Rosenblatt hält an „Verkaufen“ fest: Der Kurs sei „weit vor den Fundamentaldaten“.
Das Gesamtbild: 10 Kaufempfehlungen, 23 Halteempfehlungen, 3 Verkaufsempfehlungen — Konsenskursziel bei 74 Dollar. Der aktuelle Kurs liegt bereits darüber.
Nachfrage stark, Gewinne fehlen
Was den Kurs treibt, ist real: CPU-Nachfrage übersteigt das Angebot. Intels Chief Revenue Officer Greg Ernst erklärt, der Prozessor sei besonders geeignet, die Kommunikation zwischen KI-Modellen zu koordinieren. Server-CPU-Nachfrage wächst schneller als die Produktion mithalten kann.
CEO Lip-Bu Tan erwartet noch in diesem Jahr erste Kundenzusagen für den neuen Fertigungsprozess Intel 14A. Elon Musks Halbleiterinitiative Terafab soll ebenfalls auf diese Technologie setzen.
Das Bewertungsproblem bleibt trotzdem bestehen. Das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis der Gewinnschätzungen liegt bei rund 161. Auf GAAP-Basis schreibt Intel weiter rote Zahlen: Der Nettoverlust weitete sich zuletzt auf 4,28 Milliarden Dollar aus. Der Markt wettet auf eine Trendwende — eingepreist ist sie längst.
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