Iran-Deal bewegt Märkte und Notenbanken

Der Nahostkonflikt hält die Welt in Atem — und die Finanzmärkte erst recht. Trumps Ankündigung eines Israel-Libanon-Waffenstillstands und die Hoffnung auf einen Iran-Deal treiben Aktien auf Rekordhochs, während Zentralbanker rund um den Globus vor einem gefährlichen Inflationsschock warnen. Selten waren Geopolitik und Geldpolitik so eng miteinander verwoben.

Zwischen Waffenstillstand und Kriegsdrohung

Trump meldete sich am Donnerstag mit gleich zwei Nachrichten zu Wort, die Börsenhändler aufhorchen ließen. Erstens: Israel und der Libanon hätten sich auf einen formellen zehntägigen Waffenstillstand geeinigt, der ab 17:00 Uhr Ostküstenzeit in Kraft trat. Trump gab an, er werde beide Staatschefs — Israels Premierminister Netanyahu und Libanons Präsident Aoun — zu den ersten direkten Gesprächen seit 1983 ins Weiße Haus einladen.

Zweitens ließ Trump in einer Presserunde verlauten, ein Deal mit Iran sei „sehr nahe“. Die Worte kamen mit deutlichem Optimismus: „Iran will einen Deal machen, und wir verhandeln sehr konstruktiv.“ Bedingung bleibe der Verzicht auf Atomwaffen — eine rote Linie, an der Washington nicht rütteln werde.

Die Gegenseite goss freilich Wasser in den Wein. Ein iranischer Militärberater stellte klar, dass Raketensysteme bereitstünden, um US-Schiffe zu attackieren, die Irans Häfen blockieren. Verteidigungsminister Hegseth antwortete unverblümt: Das Pentagon sei „locked and loaded“, sollte Teheran nicht die richtige Wahl treffen. Die Blockade der iranischen Küste, die seit Wochen den Tankerverkehr nahezu zum Erliegen gebracht hat, werde aufrechterhalten, solange es nötig sei. Verhandlungen laufen also parallel zu offener militärischer Drohkulisse — ein Balanceakt mit ungewissem Ausgang.

Ölpreis und Dollar: Die Marktsignale lesen

Rohöl notiert knapp unter der Marke von 100 Dollar je Barrel — deutlich über dem Niveau vor Kriegsbeginn, aber unter dem Hoch der vergangenen Wochen. Der leichte Rückgang spiegelt die vorsichtige Hoffnung wider, dass die Straße von Hormus nicht dauerhaft gesperrt bleibt. General Caine betonte, die US-Blockade beziehe sich auf Irans Häfen und Küstengewässer, nicht auf die Straße von Hormus selbst — eine Nuancierung, die Märkte registriert haben.

Der US-Dollar legte moderat zu und stieg auf einen Index-Stand von 98,22 Punkten, bleibt damit aber nahe seinem niedrigsten Stand seit Anfang März. Acht Handelstage in Folge hatte der Greenback zuvor abgegeben — die Kriegsprämie fließt aus dem Währungsmarkt heraus. Der Euro näherte sich kurzzeitig der Marke von 1,18 Dollar, fiel danach leicht zurück. „Märkte preisen bereits ein, dass es irgendeine Art von Einigung geben wird“, sagte Khoon Goh von ANZ. „Wenn die Kriegsprämie weiter abgebaut wird, könnte der Dollar den seit letztem Jahr etablierten Abwärtstrend wieder aufnehmen.“

Auffällig stark: Der australische Dollar kletterte auf ein Vier-Jahres-Hoch von 0,7197 Dollar, bevor er leicht nachgab. Als Proxy für die globale Risikobereitschaft signalisiert das: Anleger werden mutiger.

Notenbanken zwischen Inflation und Rezessionsgefahr

Hinter der vorsichtigen Markterholung wächst ein strukturelles Problem. New Yorks Fed-Präsident John Williams warnte am Donnerstag klar: Der Nahost-Konflikt treibe die Inflation bereits messbar nach oben. „Entwicklungen im Nahen Osten sorgen für signifikante Anstiege bei Energiepreisen, die die Gesamtinflation bereits anheben“, sagte Williams. Höhere Treibstoffkosten schlagen laut Fed bereits durch — in Form teurerer Flugtickets, Lebensmittel, Düngemittel und anderer Konsumgüter.

Die Fed steckt in einer klassischen Zwickmühle: Steigende Energiepreise erhöhen den Inflationsdruck und könnten Zinserhöhungen erfordern — gleichzeitig würgen dieselben Preise die Nachfrage ab und sprechen für Lockerungen. Williams erwartet, dass die Inflation in diesem Jahr auf 2,75 bis 3 Prozent steigt, bevor sie 2027 wieder auf das Zwei-Prozent-Ziel fällt. Feste Zinshinweise gab er keine. Die Fed trifft sich am 28. und 29. April — eine Änderung des Leitzinses, der derzeit bei 3,5 bis 3,75 Prozent liegt, gilt als unwahrscheinlich.

Die EZB steht vor ähnlichen Fragen. Lettlands Zentralbankchef Martins Kazaks sagte am Rande der IWF-Frühjahrstagung in Washington, eine Zinserhöhung zum nächsten EZB-Treffen am 30. April sei noch nicht ausgeschlossen. Bislang seien kaum Zweitrundeneffekte — also Lohn- und Preisspiraleffekte — sichtbar. „Aber das bedeutet nicht, dass sie nicht kommen werden“, warnte Kazaks. Besonders die Sorge, dass Firmen und Gewerkschaften diesmal schneller reagieren könnten als in früheren Inflationsphasen, treibt EZB-Strategen um.

Strukturrisiken: Schulden, Fed-Führung und Europa

Während Märkte auf Kriegs-Deeskalation hoffen, mahnen Experten zur Vorsicht bei tiefergehenden Strukturrisiken. Alt-Finanzminister Henry Paulson forderte US-Behörden auf, dringend einen Notfallplan für den Fall eines Zusammenbruchs der Nachfrage nach US-Staatsanleihen zu entwickeln. Der Markt für US-Treasuries umfasst rund 31 Billionen Dollar — ein Kippen hätte nach Paulsons Einschätzung weitaus schlimmere Folgen als die Finanzkrise 2008, weil damals noch fiskalische Mittel zur Gegensteuerung vorhanden waren. „Wenn wir gegen die Wand fahren, wird das brutal“, sagte Paulson.

In Washington sorgt derweil der Bestätigungsprozess für den künftigen Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh für Reibung. Senatorin Elizabeth Warren erklärte, Warshs Vermögensoffenlegungen — Lücken bei über 100 Millionen Dollar an Assets — entsprächen nicht den Ethikregeln des Senats. Ein republikanischer Senator, Thom Tillis, blockiert eine Bestätigung zusätzlich, solange das Justizministerium Untersuchungen gegen den amtierenden Fed-Chef Jerome Powell laufen lässt. Die Fed-Führungsfrage bleibt ungeklärt.

Auf europäischer Seite brachte Spaniens Finanzminister Carlos Cuerpo in Washington den Vorstoß für gemeinsame EU-Anleihen wieder aufs Tapet. Ein Markt von fünf Billionen Euro in fünf Jahren sei realistisch, würde jährlich rund 25 Milliarden Euro einsparen und Europa ein stabiles „sicheres Asset“ verschaffen. Widerstand aus Deutschland und anderen nordeuropäischen Ländern bleibt jedoch ein Hindernis.

Ausblick

Die kommenden Wochen werden zeigen, ob Trumps Optimismus über einen Iran-Deal Substanz hat. Scheitern die Verhandlungen, droht ein erneuter Anstieg der Energiepreise — mit spürbaren Folgen für Inflation, Zinspolitik und Konjunktur weltweit. Gelingt eine Einigung, könnten Aktienmärkte und risikoreiche Währungen weiter zulegen, während der Druck auf die Notenbanken abnimmt. Noch ist beides offen.