IREN: 50 Prozent Aktien-Verwässerung im Fokus
IREN kämpft mit Vertrauensverlust: Wandelanleihen und enttäuschende Quartalszahlen belasten die Aktie trotz milliardenschwerer KI-Deals.
Kurz zusammengefasst
- Wandelanleihe über 3 Milliarden Dollar
- Umsatz verfehlt Analystenerwartungen deutlich
- Nettoverlust weitet sich aus
- Milliardenverträge mit Nvidia und Microsoft
IREN verkauft eine große KI-Story. Der Markt schaut im Moment aber stärker auf Verwässerung, schwache Quartalszahlen und neue Schulden. Das macht die Aktie anfällig, obwohl der langfristige Ausbau weiterläuft.
Wandelanleihe drückt auf die Stimmung
Der jüngste Belastungsfaktor ist die abgeschlossene Platzierung von Wandelanleihen über 3,0 Milliarden Dollar. Die Papiere tragen einen Kupon von 1,00 Prozent und laufen bis 2033. Für ein Unternehmen im schnellen Umbau ist das viel Kapital, aber auch ein Signal: Wachstum kostet.
Nach Kosten flossen IREN rund 2,96 Milliarden Dollar zu. Das Unternehmen nutzt Capped-Call-Geschäfte, um eine mögliche Verwässerung abzufedern. Trotzdem reagieren Aktionäre sensibel, weil die Zahl der ausstehenden Aktien im vergangenen Jahr bereits um etwa 50 Prozent gestiegen ist. Kein Wunder.
Die Aktie notiert aktuell bei 45,52 Euro und liegt auf Wochensicht 2,83 Prozent im Minus. Auf zwölf Monate bleibt der Kurs trotz des Rücksetzers fast verfünffacht.
Quartalszahlen bremsen die KI-Fantasie
Die Zahlen zum dritten Geschäftsquartal hängen der Aktie weiter nach. IREN meldete am 7. Mai einen Umsatz von 144,8 Millionen Dollar, während Analysten mit rund 219,9 Millionen Dollar gerechnet hatten. Der Abstand war deutlich.
Das Ergebnis je Aktie lag bei minus 0,30 Dollar. Der Nettoverlust weitete sich auf 247,8 Millionen Dollar aus. Das Management verwies auf niedrigere Bitcoin-Preise und das Abschalten älterer Mining-Hardware.
Genau hier liegt der Kernkonflikt. IREN will weg vom Bitcoin-Mining und hin zu KI-Cloud-Infrastruktur. Diese Wende kann größere und planbarere Erlöse bringen, verursacht aber hohe Kosten, bevor die neuen Umsätze voll anlaufen.
Analysten sehen zwei Geschichten
JPMorgan bleibt skeptisch und hob das Kursziel nur von 39 auf 46 Dollar an. Das Underweight-Rating blieb bestehen. Die Bank verweist auf die komplexe Konzernstruktur und offene Fragen beim Zugang zu High-End-GPUs von Nvidia.
Bernstein setzt dagegen weiter auf Outperform und ein Kursziel von 100 Dollar. Die Begründung: IREN kontrolliert eine Strompipeline von rund fünf Gigawatt.
Bis Ende 2026 peilt das Unternehmen eine jährlich wiederkehrende KI-Cloud-Umsatzbasis von 3,7 Milliarden Dollar an. Das zeigt, wie groß die operative Wette inzwischen geworden ist.
Strategisch läuft der Ausbau weiter. IREN hat einen mehrjährigen KI-Cloud-Vertrag mit NVIDIA über rund 3,4 Milliarden Dollar und eine Vereinbarung mit Microsoft über 9,7 Milliarden Dollar. Der geplante Kauf von Mirantis soll 1.500 Unternehmenskunden und 650 Ingenieure hinzufügen.
Der Konsens traut IREN im Schnitt 49 Prozent Umsatzwachstum pro Jahr zu. Für das laufende Fiskaljahr sank die Umsatzschätzung zuletzt von 941,3 auf 794,1 Millionen Dollar. Damit ist die Messlatte klar: IREN muss den Ausbau in zahlende Cloud-Umsätze drehen, ohne neue Verwässerungssorgen zu schüren.
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