Der iShares MSCI World ETF (URTH) steht an einem entscheidenden Punkt. Nach einem beeindruckenden Kursfeuerwerk von 20,4 Prozent seit Jahresbeginn scheint dem Bullenmarkt kurz vor Jahresschluss die Puste auszugehen. Während der ETF Anfang Dezember bei rund 185,35 US-Dollar notiert, finden sich Anleger in einem Spannungsfeld wieder: Hält das Momentum der US-Tech-Giganten an oder sorgt die Zinsangst vor der nächsten Fed-Sitzung für den großen Kater?
Die siebenmonatige Siegesserie riss im November mit einer leichten Nullrunde bereits ab. Doch was bedeutet diese Atempause für die weitere Entwicklung? Investoren navigieren derzeit durch stürmische Gewässer, in denen tektonische Verschiebungen die Struktur des Portfolios massiv verändern.
US-Dominanz erdrückt den Rest
Der Name „World“ führt Anleger zunehmend in die Irre. Faktisch hat sich der ETF in ein Instrument verwandelt, das fast ausschließlich auf die Stärke der US-Wirtschaft setzt. Amerikanische Aktien beanspruchen mittlerweile über 70 Prozent des Fondsgewichts für sich.
Dieser strukturelle Wandel wird durch die jüngsten Index-Anpassungen noch verstärkt. Mit der Aufnahme von Akteuren der KI-Infrastruktur, wie etwa CoreWeave, richtet sich der Index noch aggressiver auf den Investitionszyklus rund um künstliche Intelligenz aus. Der Markt setzt alles auf eine Karte: Die US-Technologie muss liefern.
Gefährliche Wette auf Tech-Giganten
Ein Blick unter die Haube offenbart ein massives Klumpenrisiko. Zwar suggeriert die Zahl von rund 1.322 enthaltenen Aktien eine breite Streuung, doch die Realität sieht anders aus. Die zehn größten Positionen allein binden bereits gewaltige 27,67 Prozent des gesamten Vermögens. Damit hängt die Performance des ETFs fast vollständig am Erfolg weniger Konzerne.
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Die Abhängigkeit von der US-Tech-Branche ist eklatant:
- NVIDIA (5,20 %): Der absolute Wachstumsmotor, getrieben durch die unersättliche Nachfrage der Hyperscaler.
- Apple (5,01 %): Der Cashflow-Anker profitiert vom aktuellen Hardware-Erneuerungszyklus.
- Microsoft (4,20 %): Die unverzichtbare Basis für Cloud-Infrastruktur und Software im Unternehmensbereich.
- Broadcom (2,19 %): Ein zentraler Profiteur im sekundären Markt für KI-Chips.
- Eli Lilly (1,04 %): Der einzige nennenswerte Ausreißer aus dem Tech-Sektor, der die Pharma-Hoffnung auf Abnehmpräparate repräsentiert.
Trügerische Sicherheit?
Ist dieser ETF noch der globale Diversifizierer, den Anleger erwarten? Die Antwort lautet immer öfter: Nein. Mit einer US-Quote von rund 74 Prozent, gefolgt von weit abgeschlagenen Anteilen aus Japan (ca. 6 %) und Großbritannien (ca. 3,5 %), ähnelt das Risikoprofil eher dem eines US-Tech-Fonds mit internationalem Ballast.
Die Korrelation zum S&P 500 ist extrem hoch. Das Problem dabei: In Boom-Phasen bremsen die schwächeren europäischen und japanischen Werte die Performance oft aus, während in Krisenzeiten die hohe Konzentration auf die „Magnificent Seven“ bei Tech-Korrekturen voll durchschlägt. Anleger müssen sich fragen: Ist das Risiko gerechtfertigt oder suchen sie Schutz an der falschen Stelle?
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