KI-Rechenzentren als Turbo — Bloom Energy, Ceres Power und drei H2-Aktien im Höhenflug

Der unstillbare Energiehunger künstlicher Intelligenz hat den Wasserstoff-Sektor erfasst — und zwar mit einer Wucht, die selbst Optimisten überrascht. Bloom Energy feiert ein neues Allzeithoch, Ceres Power schießt an einem einzigen Handelstag um 15 Prozent nach oben, und Ballard Power notiert so hoch wie seit über einem Jahr nicht mehr. Der gemeinsame Nenner: Klassische Stromnetze kommen beim Ausbau von KI-Rechenzentren an ihre Grenzen. Dezentrale Energielösungen — Brennstoffzellen, Elektrolyseure, lizenzierte Fertigungskapazitäten — rücken plötzlich ins Zentrum milliardenschwerer Investitionsentscheidungen.

Nicht alle fünf Titel profitieren gleichermaßen. Zwischen den schnellen Gewinnern der KI-Welle und den geduldigen Aufbauern im grünen Wasserstoff klafft eine wachsende Lücke.

Bloom Energy: 2,6-Milliarden-Dollar-Deal katapultiert Aktie auf Rekordhoch

Bloom Energy hat diese Woche einen Meilenstein gesetzt. Am 20. Mai verkündete das Unternehmen eine langfristige Partnerschaft mit dem europäischen KI-Cloud-Anbieter Nebius. Der Vertrag: Bloom liefert Brennstoffzellentechnologie, um Netzengpässe bei Rechenzentren zu umgehen. Die Gegenleistung über zehn Jahre beläuft sich auf bis zu 2,6 Milliarden Dollar an Servicegebühren.

Die erste Phase sieht 328 MW installierte Kapazität vor, der Betriebsstart wird noch für 2026 erwartet. Bloom-Aktien erreichten am Freitag ein Tageshoch von 323 Dollar, bevor sie bei 299,50 Dollar schlossen.

Die Quartalszahlen untermauern die Dynamik. Im ersten Quartal 2026 stieg der Umsatz um 130 Prozent auf 751 Millionen Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 0,44 Dollar und übertraf den Konsens um 243 Prozent. Das Management hob die Jahresprognose auf 3,4 bis 3,8 Milliarden Dollar Umsatz an.

Der Auftragsbestand von insgesamt 20 Milliarden Dollar — davon sechs Milliarden im Produktsegment — gibt Sichtbarkeit für mehrere Jahre. Hinzu kommt die fünf Milliarden Dollar schwere Infrastrukturpartnerschaft mit Brookfield und eine Kooperation mit Oracle über 2,8 GW Kapazität für KI-Rechenzentren. Daiwa stufte die Aktie auf „Outperform“ hoch.

Die Kehrseite: Bloom handelt beim 80-Fachen des Buchwerts. Insider verkauften im Mai koordiniert Anteile zwischen 288 und 293 Dollar. Nach einem Kursanstieg von über 1.200 Prozent in zwölf Monaten hat die Bewertung viel Zukunft eingepreist.

Ceres Power: Doosan-Spekulation treibt Kurs um 15 Prozent

Ohne jede offizielle Unternehmensmeldung sprangen Ceres-Power-Aktien am Freitag um 15 Prozent auf 765,8 Pence. Der Auslöser kam aus Seoul: Doosan Fuel Cell, südkoreanischer Fertigungslizenznehmer von Ceres-Technologie, legte über Nacht um bis zu 25 Prozent zu. Hintergrund ist ein 2,65-Milliarden-Dollar-Brennstoffzellenauftrag und der Start der Serienproduktion von Festoxid-Brennstoffzellensystemen bei Doosan.

In Börsenforen kursierte zudem ein angebliches Kursziel-Upgrade von UBS auf 970 Pence — bislang nicht offiziell bestätigt. Falls zutreffend, wäre es der jüngste in einer Reihe von Broker-Upgrades. Goldman Sachs hatte sein Ziel Ende April bereits von 530 auf 670 Pence angehoben, was damals einen Kurssprung von 23 Prozent auslöste.

Das Ökosystem hinter Ceres wächst schnell:

• Centrica-Partnerschaft (März 2026): Multi-Gigawatt-Lösungen für Rechenzentren und Industrie in Großbritannien und Europa
• Delta Electronics: Fertigt als taiwanesischer Lizenznehmer Festoxid-Brennstoffzellen; die Fabrik mit 200 MW Kapazität soll Ende dieses Jahres fertig werden
• Weichai: Baut die voraussichtlich weltgrößte Festoxid-Brennstoffzellenfabrik mit geschätzt einem Gigawatt Kapazität

Trotz dieser Dynamik bleibt die finanzielle Basis ein Schwachpunkt. Anhaltende Verluste und negativer Cashflow belasten die Bewertung. Bei einer Marktkapitalisierung von 1,44 Milliarden Pfund muss das Lizenzmodell nun zeigen, dass es nachhaltige Einnahmen generieren kann.

Ballard Power: Drei Quartale mit positiver Bruttomarge — und ein Kursfeuerwerk

Ballard Power hat innerhalb von gut zwei Wochen rund 64 Prozent zugelegt. Von etwa 3,25 Dollar am 5. Mai kletterte die Aktie bis auf 5,33 Dollar am 21. Mai. In Frankfurt schloss der Titel am Freitag bei 4,81 Euro — ein neues 52-Wochen-Hoch. Seit Jahresbeginn steht ein Plus von 110 Prozent.

Die Q1-Zahlen lieferten den Zündstoff. Der Umsatz wuchs um 26 Prozent auf 19,4 Millionen Dollar. Die Bruttomarge blieb mit 14 Prozent zum dritten Mal in Folge positiv. Operativ sanken die Ausgaben um 36 Prozent, der operative Cash-Burn ging um etwa 65 Prozent zurück. Mit 516,8 Millionen Dollar Kassenbestand und praktisch keiner Verschuldung ist die Bilanz solide.

Auf der kommerziellen Seite sammelte Ballard gleich drei Plattform-Aufträge ein: Solaris Bus & Coach wählte Ballard als Brennstoffzellenlieferanten für die nächste Generation seiner Wasserstoffbusse — ein Vertrag bis 2029. Wrightbus ernannte Ballard zum exklusiven Lieferanten für seinen Doppeldecker StreetDeck Hydroliner Gen 3.0 mit Serienproduktion ab 2027. Zusammen mit dem früheren New-Flyer-Deal verankern diese Aufträge das Bus-Franchise über mehrere Jahre.

Die Analysten zogen mit. Susquehanna und TD Cowen hoben ihre Kursziele auf 4,25 Dollar. CFRA ging auf 4,70 Dollar, Lake Street stufte auf „Buy“ hoch und setzt 5,00 Dollar als Ziel. Erste Hinweise auf Datencenter-Stromchancen nähren die Fantasie, dass auch Ballard vom KI-Thema profitieren könnte — wenn auch weniger direkt als Bloom.

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Ein Wermutstropfen: Der Auftragsbestand schrumpfte um rund fünf Prozent auf 112,9 Millionen Dollar, und das Management erwartet umsatzstärkere zweite Jahreshälfte.

ITM Power: Morgan-Stanley-Upgrade und wachsendes institutionelles Interesse

Die Aktie des Sheffielder Elektrolyseur-Spezialisten sprang am Freitag um 14,7 Prozent nach oben. In London notierte ITM Power bei 160 Pence, die Marktkapitalisierung liegt bei 1,12 Milliarden Pfund.

Morgan Stanley stufte ITM Power Ende April von „Equal Weight“ auf „Overweight“ hoch — ein Signal, das institutionelle Investoren aufhorchen ließ. Jefferies bestätigte im Mai seine Kaufempfehlung. Die durchschnittliche Analysteneinschätzung steht auf „Buy“.

Substanzielle Umsätze generiert ITM Power allerdings noch nicht in relevantem Umfang. Analysten prognostizieren für das kommende Geschäftsjahr einen Verlust von 0,05 Pfund je Aktie. Der Weg von der PEM-Elektrolyseur-Technologie — mit Produkten wie dem 20-MW-Modul POSEIDON und dem kompakteren NEPTUNE — zu kommerziell tragfähigen Umsätzen bleibt eine der meistbeobachteten Bewährungsproben der Branche.

Die steigende institutionelle Beteiligung deutet darauf hin, dass der Markt ein Erholungsszenario einzupreisen beginnt. Ob die operative Wende tatsächlich gelingt, hängt maßgeblich von Großaufträgen und der Entwicklung der grünen Wasserstoffwirtschaft ab.

HydrogenPro: Strategischer Umbau bei schmaler Umsatzbasis

HydrogenPro ist der strukturell schwierigste Titel in dieser Gruppe. Im ersten Quartal 2026 meldete das norwegische Unternehmen Erlöse von 16 Millionen NOK bei einer Bruttomarge von 62 Prozent. Die Aktie legte am Berichtstag um knapp 22 Prozent auf 3,17 NOK zu, die Marktkapitalisierung beträgt gerade einmal 264 Millionen NOK.

Der strategische Umbau läuft. HydrogenPro sicherte sich eine OEM-Partnerschaft mit LONGi, die Zugang zu einem Gigawatt Fertigungskapazität für Elektrolyseur-Komponenten eröffnet. Gleichzeitig wurde die eigene Fabrik in Tianjin stillgelegt — der Schwenk zum Asset-Light-Modell ist eingeleitet. Alle 40 Elektrolyseure für das ACES-Projekt in Utah — eine der weltweit größten alkalischen Druckelektrolyse-Anlagen — sind voll betriebsfähig und durch einen zehnjährigen Servicevertrag abgesichert.

In der Pipeline stehen Projekte im Volumen von rund einer Milliarde NOK, deren endgültige Investitionsentscheidungen 2026 und 2027 erwartet werden. Verhandlungen laufen in Europa, Indien und der MENA-Region. Nur zwei Analysten decken den Titel ab. Ihr Durchschnittskursziel liegt bei 27 NOK — weit über dem aktuellen Kurs, aber auch weit entfernt von gesicherter Realität.

Zwei Geschwindigkeiten im Wasserstoff-Sektor

Die aktuelle Rallye folgt keinem einzelnen regulatorischen Impuls. Sie wird getragen von einem strukturellen Strommangel, den der Ausbau von KI-Rechenzentren erzeugt. Herkömmliche Netze halten nicht Schritt — und genau in diese Lücke stoßen Brennstoffzellenhersteller vor.

Die fünf Titel zerfallen dabei in zwei Lager. Bloom Energy und Ceres Power profitieren am direktesten: Bloom als Lieferant für Hyperscaler, Ceres über sein Lizenznetzwerk mit Doosan und Delta. Ballard Power besetzt eine engere, aber zunehmend tragfähige Nische im Schwertransport.

ITM Power und HydrogenPro sind stärker von der Entwicklung der grünen Wasserstoffwirtschaft abhängig — und damit von Energiepreisen und staatlicher Förderung. Weltweit wurden rund 90 Prozent der für 2023 und 2024 geplanten Wasserstoffprojekte um mindestens ein Jahr verschoben. Gleichzeitig stieg die installierte Elektrolyseur-Kapazität von 0,5 GW im Jahr 2021 auf 7,9 GW. Die EU hat zuletzt fast eine Milliarde Euro für 15 Projekte im Bereich erneuerbarer Wasserstoffproduktion bereitgestellt.

Zwischen KI-Euphorie und Bewährungsprobe

Die kurzfristige Richtung hängt an wenigen Schlüsselfaktoren. Bei Bloom Energy muss sich zeigen, ob die phasenweise Umsetzung der Mega-Deals tatsächlich planmäßig verläuft — Verträge sind unterschrieben, die Lieferung steht aus. Ceres Power braucht eine formelle Bestätigung der Doosan-Spekulation; ohne sie droht eine Gegenbewegung. Ballard muss beweisen, dass die Margenwende nachhaltig ist und der schrumpfende Auftragsbestand kein Warnsignal darstellt.

Für ITM Power und HydrogenPro liegen die Katalysatoren weiter in der Zukunft. Beide brauchen Großaufträge und einen spürbaren Fortschritt bei den Projektentscheidungen ihrer Kunden.

Der Wasserstoff-Sektor ist keine einheitliche Wette mehr. Die Branche hat sich aufgespalten — in schnelle Profiteure des KI-Strombedarfs und geduldige Aufbauer, die auf bessere Rahmenbedingungen für grünen Wasserstoff warten. Beide Geschichten sind intakt. Nur ihre Geschwindigkeit unterscheidet sich fundamental.

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