KNDS Aktie: 12 bis 15 Milliarden Euro Börsenwert
Der Panzerbauer KNDS plant einen milliardenschweren Börsengang, während Rüstungsaktien unter Druck stehen. Staatliche Kontrolle bleibt erhalten.
Kurz zusammengefasst
- Umsatz soll auf zwölf Milliarden steigen
- Operative Marge sinkt auf zwölf Prozent
- Staaten behalten 80 Prozent der Anteile
- Börsengang in den kommenden Wochen
Europas Rüstungssektor stürzt ab. Ausgerechnet jetzt drängt der deutsch-französische Panzerbauer KNDS an die Börse. Das Unternehmen plant einen der größten europäischen Börsengänge der letzten Jahre. Die ehrgeizigen Wachstumsziele treffen auf ein schwieriges Marktumfeld.
Aggressives Wachstum, sinkende Margen
KNDS will massiv wachsen. Mittelfristig soll der Umsatz auf bis zu zwölf Milliarden Euro klettern. Im Jahr 2025 erlöste der Konzern noch 4,4 Milliarden Euro. Den größten Sprung erwartet das Management in der deutschen Landtechnik-Sparte. Hier sollen sich die Einnahmen in etwa verdreifachen.
Für das laufende Jahr rechnet KNDS mit einem Umsatzplus von 30 Prozent. Die Profitabilität leidet jedoch unter dem schnellen Ausbau. Die operative Marge sinkt 2026 voraussichtlich auf rund zwölf Prozent. Der Grund: KNDS investiert massiv in neue Produktionskapazitäten, während besonders lukrative Altverträge enden.
Allein in diesem Jahr fließen 750 Millionen Euro in neue Anlagen. Mittelfristig peilt KNDS wieder eine Gewinnmarge von 15 Prozent an.
Aktionäre sollen ab 2027 direkt profitieren. Das Unternehmen plant eine Ausschüttungsquote von rund 40 Prozent des Nettogewinns.
Staatliche Kontrolle bleibt bestehen
Die Eigentümerstruktur birgt Zündstoff. Nach dem Börsengang bleiben die Staaten dominant. Die französische Staatsholding GIAT und die deutsche KfW halten künftig jeweils 40 Prozent der Anteile. Lediglich ein Fünftel der Aktien geht an institutionelle Investoren. Privatanleger bleiben außen vor.
Beide Hauptaktionäre akzeptieren eine zehnjährige Haltefrist. Verkäufe unter eine Schwelle von 30 Prozent erfordern die Zustimmung der Gegenseite. Die Folge: Ein klassischer Übernahmekampf ist praktisch ausgeschlossen. Wer seine Papiere zwei Jahre hält, erhält zudem doppelte Stimmrechte.
Gegenwind an der Börse
Das Timing des Börsengangs ist mutig. Rüstungsaktien stehen aktuell massiv unter Druck. Erst am Mittwoch brach die Rheinmetall-Aktie um bis zu 18 Prozent ein. Berichte über gestrichene Marine-Aufträge der Bundesregierung hatten Anleger verschreckt. Auch andere Branchengrößen verbuchten deutliche Verluste.
KNDS will den Sprung aufs Parkett in den kommenden Wochen wagen. Experten taxieren den Börsenwert auf zwölf bis 15 Milliarden Euro. Lange Vorlaufzeiten beim Panzerbau und das boomende Munitionsgeschäft sichern die Auslastung. Die auf 381 Milliarden Euro steigenden EU-Verteidigungsbudgets bieten dafür ein solides Fundament.
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