KNDS Aktie: Bewertung auf 20 Milliarden gesenkt
KNDS senkt Bewertungsziel für Börsengang auf 20 Milliarden Euro. Rekordaufträge und grünes Licht der Prüfer stehen dagegen.
Kurz zusammengefasst
- Bewertung vor IPO auf 20 Milliarden gesenkt
- Rekordauftragsbestand von über 33 Milliarden Euro
- Interne Prüfung zu Katar-Geschäft ohne Befunde
- Staatliche Kontrolle bleibt nach Börsengang bestehen
Der deutsch-französische Rüstungskonzern KNDS bereitet seinen Börsengang vor. Das Zeitfenster für Juni oder Juli steht. Parallel dazu dämpfen die begleitenden Banken die Erwartungen. Sie senken die angestrebte Bewertung von 25 Milliarden auf maximal 20 Milliarden Euro. Europas Rüstungswerte haben zuletzt spürbar an Flughöhe verloren.
Pentagon-Auftrag als Kurstreiber
Ein Großauftrag aus Washington könnte die Ausgangslage kurzfristig verändern. KNDS bewirbt sich gemeinsam mit Leonardo DRS um das Artillerie-Programm der US-Armee. Eine erste Entscheidung über Prototypen fällt voraussichtlich im Juli 2026. Bis 2028 winkt ein Produktionsvertrag über 500 Systeme.
Die Konkurrenz ist hart. Das Pentagon fordert extrem gut geschützte Radpanzer. Leichtere Standard-Haubitzen fallen damit durchs Raster. KNDS schickt deshalb schwerere Fahrzeuge mit dem deutschen AGM-Turmmodul ins Rennen. Ein Zuschlag wäre ein massiver Durchbruch außerhalb Europas.
Rekordaufträge und grüne Ampel der Prüfer
Operativ glänzt der Konzern. Der Auftragsbestand sprang zuletzt auf über 33 Milliarden Euro. Allein im vergangenen Jahr sammelte KNDS neue Bestellungen im Wert von 13,5 Milliarden Euro ein. Darunter fallen mehr als 300 Leopard-Panzer für europäische Nachbarn.
Der Umsatz stieg auf 4,4 Milliarden Euro. Die operative Marge verbesserte sich spürbar. Die Bilanz ist ebenfalls aufgeräumt. Im Mai verkaufte KNDS Anteile am Getriebespezialisten Renk und nahm 262 Millionen Euro ein.
Zusätzlich räumte das Management eine gefährliche Hürde aus dem Weg. Eine interne Untersuchung zu einem alten Waffengeschäft mit Katar endete ohne strafrechtliche Befunde. Die Wirtschaftsprüfer von PwC geben die Bilanzen frei. Das IPO kann starten.
Der Staat behält die Kontrolle
Die Aktionärsstruktur bleibt für neue Investoren komplex. Nach dem Börsengang kontrollieren Deutschland und Frankreich weiterhin rund 80 Prozent der Anteile. Beide Staaten wollen ihre Pakete in den nächsten drei Jahren auf jeweils 30 Prozent abschmelzen.
KNDS will beim IPO etwa fünf Milliarden Euro einsammeln. Das entspricht einem Viertel des Eigenkapitals. Der anfängliche Streubesitz liegt damit bei lediglich 20 Prozent. Ein ungewöhnlich enger Markt für einen Industriekonzern dieser Größe.
Die kommenden Wochen entscheiden über die finale Bewertung. Fällt die Entscheidung der US-Armee noch während der Zeichnungsfrist, könnte das die Nachfrage massiv antreiben. Ohne den amerikanischen Joker müssen die 20 Milliarden Euro am Markt erst einmal verteidigt werden.
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