KNDS Aktie: Börsengang wegen Bewertung gestoppt
Der Panzerbauer KNDS sagt sein Börsendebüt kurzfristig ab. Grund sind unterschiedliche Bewertungsvorstellungen zwischen Eigentümern und Investoren.
Kurz zusammengefasst
- Börsengang in letzter Minute gestoppt
- Eigentümer fordern 12,5 Milliarden Euro
- Investoren zeigen sich zurückhaltend
- Neuer Anlauf für September geplant
Der europäische Rüstungssektor muss einen herben Dämpfer verkraften. Während Technologie-Giganten an den Weltbörsen neue Rekorde feiern, zieht der Panzerbauer KNDS überraschend die Notbremse. Das Debüt des deutsch-französischen Konzerns ist in letzter Sekunde abgesagt worden.
Die Gründe für den plötzlichen Stopp liegen vor allem in den Preisvorstellungen. Die Eigentümer – die Familie Wegmann und der französische Staat – forderten eine Bewertung von mindestens 12,5 Milliarden Euro. Investoren zeigten sich in ersten Gesprächen jedoch zurückhaltend. Sie wollten für den Rüstungsgiganten weniger als 12 Milliarden Euro zahlen.
Marktturbulenzen bremsen die Pläne
An den nackten Zahlen scheiterte der Gang aufs Parkett nicht. KNDS steigerte den Umsatz im vergangenen Jahr um 16 Prozent auf 4,4 Milliarden Euro. Der Gewinn vor Zinsen und Steuern kletterte dabei auf 661 Millionen Euro.
Besonders beeindruckend liest sich der Auftragsbestand. In den Büchern stehen Bestellungen im Wert von rund 33 Milliarden Euro. Der operative Mittelzufluss belief sich zuletzt auf fast eine Milliarde Euro. Ein klares Signal für die fundamentale Stärke des Unternehmens.
Das Umfeld für Rüstungswerte hat sich zuletzt dennoch deutlich eingetrübt. Konkurrenten wie Rheinmetall verloren an Boden, nachdem die Bundesregierung einen milliardenschweren Auftrag für Kriegsschiffe gestoppt hatte. Parallel dazu stürzten auch die Papiere der tschechischen CSG zweistellig ab.
SpaceX saugt Liquidität ab
Zusätzlich belastete ein enormer Verdrängungswettbewerb um frisches Kapital den geplanten Börsengang. Das historische 86-Milliarden-Dollar-Debüt von SpaceX zog massiv Liquidität aus dem Markt. In dieser Situation forderten Anleger einen Risikoaufschlag für europäische Rüstungsschmieden, den KNDS nicht akzeptieren wollte.
Bisher teilen sich Frankreich und die deutsche Familie Wegmann das Unternehmen zu gleichen Teilen. Der Börsengang sollte den Weg für den Bund ebnen. Geplant war, dass die staatliche KfW einen Anteil von 40 Prozent übernimmt. Weitere 20 Prozent der Anteile sollten in den freien Handel fließen.
Der Konzern bleibt vorerst in privater Hand und treibt die Produktion von Panzern und Artillerie ohne frisches Eigenkapital voran. Ein neuer Versuch am Kapitalmarkt ist aber bereits in Sicht. Die Verantwortlichen peilen den September 2026 als frühestmögliches Zeitfenster für einen Neustart an.
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