KNDS: KfW verhandelt Einstieg als Ankeraktionär
Vor dem Börsengang von KNDS prüft die KfW den Kauf einer Minderheitsbeteiligung, um deutschen Einfluss zu sichern.
Kurz zusammengefasst
- Dual Listing in Frankfurt und Paris geplant
- KfW erwägt Minderheitsbeteiligung am Konzern
- Auftragsbestand auf 23,5 Milliarden Euro angewachsen
- Produktion des Boxer-Systems soll versechsfacht werden
Der deutsch-französische Rüstungskonzern KNDS steuert in diesem Jahr auf sein Börsendebüt zu. Kurz vor dem geplanten Dual Listing in Frankfurt und Paris bringt sich nun offenbar die Bundesregierung in Stellung. Berlin will sich strategischen Einfluss bei dem Hersteller von Leopard-2-Panzern sichern.
KfW bereitet Beteiligung vor
Die staatliche Förderbank KfW prüft Berichten zufolge den Erwerb eines Minderheitsanteils. Dafür hat das Institut die Investmentbank JPMorgan mandatiert. Bislang gehört das Joint Venture zu gleichen Teilen dem französischen Staat und der deutschen Eigentümerfamilie Wegmann. Letztere möchte ihre Beteiligung im Zuge des Börsengangs reduzieren. Ein Einstieg der KfW würde ein deutsches Gegengewicht zur französischen Staatsbeteiligung schaffen.
Analysten taxieren den Wert des Rüstungsgiganten für das IPO auf rund 25 Milliarden Euro. Bei den Vorbereitungen lässt sich KNDS von Lazard beraten. Vor dem Sprung aufs Parkett winken den Altaktionären offenbar noch üppige Ausschüttungen. Im Raum steht eine Vorab-Dividende zwischen einer und zwei Milliarden Euro.
Volle Auftragsbücher treiben Expansion
Die fundamentale Basis für die hohe Bewertung liefert die rasant gestiegene globale Nachfrage. Der Jahresumsatz lag zuletzt bei 3,8 Milliarden Euro. Bis Anfang 2026 schwoll der Auftragsbestand auf rund 23,5 Milliarden Euro an. Diese Pipeline bietet institutionellen Investoren eine hohe Sichtbarkeit für künftige Erlöse.
Parallel dazu skaliert das Management die Produktion. Am Standort München-Allach eröffnete das Unternehmen kürzlich eine neue Fertigungslinie für den Radpanzer Boxer. Aktuell fertigt das Werk monatlich zehn Antriebsmodule. Bis zum Ende des Jahrzehnts soll sich der Gesamtausstoß des Boxer-Systems versechsfachen.
Auf dem Weg an die Börse rücken nun die finalen Strukturfragen in den Mittelpunkt. Marktteilnehmer warten auf die offizielle Bestätigung der KfW-Beteiligungshöhe sowie die endgültige Mandatierung der Banken für das Dual Listing. Diese Verhandlungen definieren die künftige Machtbalance innerhalb des europäischen Rüstungschampions, bevor sich die Orderbücher öffnen.
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