LPKF Laser Aktie: Montega stuft auf „Halten“ herab
Die LPKF-Aktie steigt dank Halbleiter-Fantasie, doch operative Verluste und fehlende Serienaufträge belasten die Bewertung.
Kurz zusammengefasst
- LIDE-Technologie treibt Kursfantasie
- Umsatz im ersten Quartal eingebrochen
- Analysten sehen begrenztes Aufwärtspotenzial
- Entscheidung über Aufträge im zweiten Quartal
Kaum ein Titel am deutschen Aktienmarkt wird derzeit so heiß diskutiert. Die LPKF-Aktie hat sich in kurzer Zeit weit von ihren Fundamentaldaten entfernt — getrieben von Halbleiter-Fantasie rund um eine Technologie, die bisher noch keinen einzigen Serienauftrag generiert hat.
LIDE-Technologie als Kurstreiber
Der Kern der Rallye ist die sogenannte LIDE-Technologie. Damit bearbeitet LPKF hochpräzise Glassubstrate für künftige Chipgenerationen. Abnehmer könnten Branchengrößen wie Intel oder TSMC sein.
Der technische Vorsprung gegenüber Wettbewerbern ist real. Während Konkurrenten oft nur einfache Glasarten verarbeiten, beherrscht LPKF auch komplexe Aluminosilikat-Gläser. Dieser Vorsprung wird auf rund zehn Jahre geschätzt.
Das Problem: Bisher lief die Technologie hauptsächlich in Testphasen. Erste Produktionsaufträge erwartet das Unternehmen im zweiten Quartal 2026. Noch ist nichts unterschrieben.
Operative Zahlen zeigen ein anderes Bild
Die Fundamentaldaten sprechen eine klare Sprache. Der Umsatz brach im ersten Quartal um rund 32 Prozent auf 17,1 Millionen Euro ein. Das operative Ergebnis rutschte auf minus 6,9 Millionen Euro. Hauptursache ist die anhaltende Investitionszurückhaltung in der Solarindustrie.
Das laufende Restrukturierungsprogramm kostet 2026 drei bis vier Prozent des Umsatzes. LPKF hat die Produktion von Fürth nach Suhl verlagert. Die Kostenbasis sinkt dadurch spürbar — aber die Verluste bleiben.
Für 2026 erwartet das Unternehmen einen Umsatz zwischen 105 und 120 Millionen Euro. Ein konservativer Rahmen.
Analysten sehen kaum noch Aufwärtspotenzial
Das Analysehaus Montega hat das Kursziel zuletzt von 9,00 auf 15,00 Euro angehoben — und empfiehlt trotzdem nur „Halten“. Die Begründung: Die Perspektiven im Bereich Advanced Semiconductor Packaging seien real, aber im aktuellen Kurs bereits mehr als eingepreist.
Montega skizziert ein mittelfristiges Szenario. Fünf bis sechs Kunden mit je mehreren LIDE-Systemen könnten 2027 rund 35 Millionen Euro Umsatz beisteuern. Ab 2028 hält die Investmentbank einen Konzernumsatz von über 200 Millionen Euro und EBIT-Margen oberhalb von 15 Prozent für denkbar. Das Transformationsprogramm „North Star“ zielt bis 2028 auf eine zweistellige operative Marge.
Kurz gesagt: ein Wachstumsszenario für übermorgen — zu einem Preis von heute.
Charttechnisch ist die Überhitzung deutlich sichtbar. Die 200-Tage-Linie liegt bei 8,14 Euro. Die 50-Tage-Linie bei 10,50 Euro. Beide weit unterhalb des aktuellen Kursniveaus.
Ob die Rallye Substanz bekommt, entscheidet sich im zweiten Quartal. Verbucht LPKF dann tatsächlich erste LIDE-Produktionsaufträge, erhält die Bewertung ein erstes konkretes Fundament. Bleibt die Großorder aus, fehlt der einzige kurzfristige Katalysator, der den Abstand zwischen Kurs und operativer Realität rechtfertigen könnte.
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