Lufthansa Aktie: Treibstoff-Falle
Morgan Stanley stuft Lufthansa herab und senkt das Kursziel deutlich. Grund sind hohe Kerosinkosten und eine als unterlegen bewertete Absicherungsstrategie des Konzerns.
Kurz zusammengefasst
- Herabstufung von Overweight auf Equal-Weight
- Kursziel von 9,40 auf 7,50 Euro gesenkt
- Hohe Treibstoffkosten belasten das EBITDA 2026
- Dividendenvorschlag von 0,33 Euro je Aktie
Morgan Stanley hat Lufthansa vergangenen Donnerstag von „Overweight“ auf „Equal-Weight“ herabgestuft — und das Kursziel von 9,40 auf 7,50 Euro gesenkt. Zeitgleich trieben geopolitische Spannungen im Nahen Osten die Ölpreise nach oben. Die Aktie verlor daraufhin mehr als drei Prozent und gehörte damit zu den schwächsten Werten im MDAX.
Warum Lufthansa besonders exponiert ist
Der Kern des Problems liegt in der Treibstoffabsicherung. Morgan Stanley sieht die Hedging-Strategie der Lufthansa im Wettbewerbsvergleich als klar unterlegen. Konkret rechnet die Bank mit Treibstoffkosteneffekten von 1,6 Milliarden Euro, die das EBITDA 2026 um rund 800 Millionen Euro — etwa 17 Prozent — gegenüber früheren Prognosen drücken dürften. Zum Vergleich: Bei IAG liegt die entsprechende Schätzung bei minus sechs Prozent, bei Air France-KLM bei minus zehn Prozent.
Selbst eine Deeskalation im Nahen Osten würde laut Morgan Stanley nicht schnell entlasten. Engpässe in der Raffineriekapazität und logistische Probleme könnten eine Preisrückkehr verzögern. Das erwartete Kapazitätswachstum schrumpft dadurch von vier auf 2,5 Prozent.
Dividende und kommende Quartalszahlen
Etwas Gegengewicht liefert die Hauptversammlung am 12. Mai 2026. Vorstand und Aufsichtsrat schlagen eine Dividende von 0,33 Euro je Aktie vor — zehn Prozent mehr als im Vorjahr. Bei einem Kurs um 7,50 Euro entspricht das einer Rendite von rund 4,25 Prozent. Der Ex-Tag ist der 13. Mai, ausgezahlt wird am 15. Mai.
Bereits am 6. Mai legt Lufthansa die Zahlen zum ersten Quartal vor. Dann zeigt sich, wie stark die tatsächliche Schutzwirkung des Kerosin-Hedgings ausfällt und wie sich die Kapazitätsentwicklung entwickelt hat. Bis dahin bleibt die Aktie — nach einem Jahresverlust von rund elf Prozent seit Januar 2026 — unter dem Druck der Abstufung und steigender Kerosinkosten. Mittelfristig könnte die geplante Senkung der deutschen Ticketsteuer ab Juli zumindest leicht entlasten.
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