Liebe Leserinnen und Leser,
während sich hierzulande viele noch die Augen reiben angesichts neuer Rekordstände, vollzieht sich an den globalen Märkten eine bemerkenswerte Rotation. Von schwindelerregenden Bewertungen bei Technologiewerten über überraschend robuste Unternehmensgewinne bis hin zu tektonischen Verschiebungen in der Geldpolitik – heute führe ich Sie durch die faszinierenden Entwicklungen, die unsere Portfolios in den kommenden Monaten prägen werden.
Tech-Giganten auf Rekordjagd: Ist das noch gesund?
Die Zahlen sind atemberaubend: Netflix klettert auf neue Allzeithochs, die Nasdaq notiert auf Rekordniveau, und die Bewertungen erreichen Sphären, die selbst hartgesottene Bullen nervös machen. Doch diesmal ist etwas anders als bei früheren Spekulationsblasen.
Was mich besonders fasziniert: Die Unternehmen liefern tatsächlich. Netflix übertraf mit einem Gewinn von 7,19 Dollar je Aktie die Erwartungen und hob seine Jahresprognose an. Der Streaming-Riese profitiert dabei nicht nur von Hits wie "Squid Game", sondern zeigt mit Live-Events und werbebasierten Modellen, dass Innovation auch bei etablierten Playern möglich ist.
Dennoch mahnt die Reaktion der Märkte zur Vorsicht. Trotz solider Zahlen verlor Netflix nachbörslich – ein Zeichen dafür, dass die Erwartungen mittlerweile astronomisch sind. Wenn selbst Übererfüllungen nicht mehr reichen, sollten Anleger hellhörig werden. Ich sehe hier Parallelen zur Dotcom-Ära, allerdings mit einem entscheidenden Unterschied: Diesmal stehen echte Gewinne dahinter.
Nordische Perlen glänzen: Europas stille Gewinner
Während alle auf die US-Tech-Giganten starren, vollzieht sich in Skandinavien eine bemerkenswerte Erfolgsgeschichte. Telia Company meldet ein EBITDA-Plus von 6,2 Prozent, Danske Bank übertrifft die Erwartungen, und selbst kleinere Player wie Talenom zeigen beeindruckende Resilienz.
Besonders spannend finde ich Telias Übernahmeofferte für Bredband2. Hier entsteht gerade ein nordeuropäischer Telekom-Champion, der von der KI-Revolution profitiert. Denn was viele vergessen: Jedes Rechenzentrum, jede 5G-Antenne braucht robuste Glasfasernetze. Die "langweiligen" Infrastruktur-Aktien könnten die heimlichen Gewinner des Tech-Booms werden.
Die nordischen Banken zeigen zudem, wie solides Wirtschaften aussieht. Danske Banks CET1-Quote von 18,7 Prozent ist ein Luxusproblem, von dem südeuropäische Institute nur träumen können. In Zeiten geopolitischer Unsicherheit könnten diese "sicheren Häfen" eine Renaissance erleben.
Der große Rohstoff-Poker: Zwischen Knappheit und Überfluss
Die Rohstoffmärkte senden widersprüchliche Signale. Gold dümpelt trotz geopolitischer Spannungen vor sich hin, während Platin plötzlich durchstartet und Elfjahreshochs erreicht. Die Botschaft? Die alten Regeln gelten nicht mehr.
Was steckt dahinter? Die Energiewende verschiebt die Nachfragemuster fundamental. Platin profitiert von strengeren Emissionsstandards und der Wasserstoff-Euphorie. Gleichzeitig drücken Rezessionsängste auf klassische Industriemetalle. Für mich ein klares Signal: Selektives Vorgehen ist gefragt. Pauschale Rohstoff-Investments waren gestern.
Besonders interessant: Die Angriffe auf irakische Ölfelder haben kaum Marktreaktionen ausgelöst. Entweder sind die Märkte abgestumpft – oder sie preisen eine baldige Entspannung im Nahen Osten ein. Beides wäre gefährlich naiv.
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Trump-Faktor 2.0: Die Märkte haben dazugelernt
Die Nachricht, dass das Repräsentantenhaus drei wichtige Krypto-Gesetze verabschiedet hat, schickte Bitcoin auf neue Höhen. Endlich Regulierungsklarheit! Doch Vorsicht: Zwischen Gesetzesverabschiedung und -umsetzung liegt oft ein weiter Weg.
Interessanter finde ich Trumps Plan für ein neues Alcatraz-Gefängnis. Geschätzte Kosten: 2 Milliarden Dollar. Das zeigt exemplarisch die neue fiskalische Realität: Große Ankündigungen, teure Umsetzung. Die Märkte scheinen das verstanden zu haben und reagieren gelassener auf Trumps tägliche Eskapaden.
Die wahre Gefahr lauert woanders: Die schleichende Erosion der Fed-Unabhängigkeit. Gerüchte über eine mögliche Powell-Entlassung mögen übertrieben sein, aber allein die Diskussion darüber untergräbt das Vertrauen in die Geldpolitik.
China spielt Schach, während andere Dame spielen
Pekings jüngster Schachzug verdient mehr Aufmerksamkeit: Die Drohung mit Gegenzöllen auf kanadische Stahlimporte zeigt, dass China nicht mehr nur reagiert, sondern aktiv die Handelspolitik gestaltet. Gleichzeitig öffnet man sich für westliche Firmen – ein geschicktes Spiel mit Zuckerbrot und Peitsche.
Die Implikationen für Europa sind erheblich. Als Chinas größter Handelspartner sitzen wir zwischen den Stühlen. Die deutsche Exportwirtschaft könnte zum Kollateralschaden im amerikanisch-chinesischen Wirtschaftskrieg werden. Zeit für eine eigenständigere Handelspolitik?
Mein Fazit: Die Ruhe vor dem Sturm?
Liebe Leserinnen und Leser, die Märkte präsentieren sich in bemerkenswerter Verfassung. Rekordstände bei gleichzeitig soliden Unternehmensgewinnen – das hatten wir lange nicht. Doch gerade diese Euphorie macht mich nachdenklich.
Was sollten Sie tun? Gewinne mitzunehmen ist keine Schande, besonders bei den heißgelaufenen Tech-Werten. Ich persönlich schichte um: Raus aus überbewerteten Momentum-Aktien, rein in unterbewertete Qualität. Nordische Finanzwerte, europäische Infrastruktur-Titel und selektive Rohstoff-Plays stehen auf meiner Einkaufsliste.
Die nächsten Wochen werden spannend. Die Berichtssaison geht in die heiße Phase, die EZB-Sitzung naht, und Trumps Zoll-Deadline am 1. August rückt näher. Bleiben Sie wachsam, aber verfallen Sie nicht in Panik. Die besten Chancen entstehen oft dann, wenn andere die Nerven verlieren.
Eine Frage beschäftigt mich besonders: Erleben wir gerade die Geburt einer neuen Marktordnung, in der alte Korrelationen nicht mehr gelten? Oder ist das nur die Ruhe vor dem nächsten Sturm? Was ist Ihre Einschätzung?
Mit gespannten Grüßen aus einer Welt voller Möglichkeiten,
Ihr Eduard Altmann
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