Merck Aktie: Das Zwei-Jahres-Hoch hält nicht lange
Starkes Quartal und höhere Prognose treffen auf einen halbierten Nettogewinn sowie Schwäche in Teilen des Pharmageschäfts.
Kurz zusammengefasst
- Umsatz im dritten Quartal steigt knapp sechs Prozent
- Jahresprognose zum dritten Mal angehoben
- Aktionärsgewinn sinkt auf 450 Millionen Euro
- Electronics profitiert von hoher KI-Nachfrage
Merck hebt die Jahresziele zum dritten Mal in Folge an und trotzdem dreht die Aktie ins Minus. Im frühen Handel erreichte das Papier mit 156,25 Euro den höchsten Stand seit gut zwei Jahren, am Nachmittag stand ein Abschlag von fast vier Prozent zu Buche.
Starke Zahlen, vorsichtige Anleger
Der Umsatz im dritten Quartal stieg um knapp sechs Prozent auf 5,63 Milliarden Euro. Das bereinigte Ebitda legte leicht auf gut 1,68 Milliarden Euro zu und übertraf die Erwartungen. Analyst Richard Vosser von JPMorgan sprach von einem starken Quartal und einer wenig überraschenden Prognoseanhebung. Die UBS sah Mercks Geschäftsbereiche durchweg über den Schätzungen.
Unter dem Strich sieht das Bild schwächer aus. Der Gewinn nach Anteilen der Aktionäre halbierte sich auf 450 Millionen Euro. Wertminderungen im Zusammenhang mit dem Verkauf des US-Auftragsfertigungsgeschäfts an Lonza belasteten, zudem fiel die Vergleichsbasis hoch aus.
Für 2026 peilt Konzernchef Kai Beckmann nun einen Umsatz von 21,5 bis 21,9 Milliarden Euro an. Das bereinigte Ebitda soll 6,2 bis 6,4 Milliarden Euro erreichen. Neben besserem operativem Geschäft und Währungseffekten fließt erstmals ein Beitrag der geplanten Bio-Techne-Übernahme ein, vorbehaltlich des Abschlusses. Beckmann erwartet ihn bis Jahresende.
KI treibt, Pharma bremst
Die Sparte Electronics wuchs zweistellig. Der KI-Boom sorgt für hohe Nachfrage nach Materialien für komplexe Chiparchitekturen, Beckmann nannte den Trend „keine kurzfristige Modeerscheinung“. Im Geschäft mit Unterhaltungselektronik zeichnet sich dagegen Gegenwind ab.
Teurere Speicherchips verteuern Computer und Smartphones, die Verbraucher halten sich zurück. Für das Schlussquartal erwartet Finanzchefin Helene von Roeder deshalb einen stärkeren Umsatzrückgang in diesem Bereich.
Die Laborsparte Life Science wuchs organisch gut sechs Prozent, getragen von Produkten für die Arzneimittelherstellung und starker Nachfrage aus Asien. Die Pharmasparte kam kaum voran. Mittel gegen seltene Erkrankungen legten zu, Bavencio und Gonal-f verloren.
Mavenclad brach um rund ein Viertel ein. In den USA rechnet Merck ab diesem Monat mit keinen Umsätzen mehr, bisher war August unterstellt. Pimicotinib soll als „halber Blockbuster“ rund 500 Millionen Euro Spitzenumsatz erreichen.
Umbau mit Zukäufen
Beckmann richtet den Konzern stärker auf Wachstumsfelder aus. Neben Bio-Techne für knapp zehn Milliarden Euro steht die Übernahme von Silence Therapeutics für rund eine Milliarde Euro im ersten Quartal 2027 an. Weitere Deals schließt das Management nicht aus, zunächst hat jedoch die Integration Vorrang.
Der Börsenwert liegt trotz des Rücksetzers bei rund 63 Milliarden Euro, seit Ende 2025 ein Plus von gut einem Fünftel. Jefferies bleibt bei „Hold“ mit einem Kursziel von 144 Euro und liegt damit unter dem aktuellen Kurs. Am Markt wird die Bewertung nach dem Anstieg vom Frühjahrstief bei 100 Euro offenbar kritischer gesehen.
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