Metaplanet gerät gleich von zwei Seiten unter Druck: Neue Vorwürfe zur Unternehmensführung treffen auf einen hohen Nettoverlust im Geschäftsjahr 2025. CEO Simon Gerovich weist die Anschuldigungen öffentlich zurück und verweist auf transparente Daten zur Kapitalverwendung. Gleichzeitig hat die Aktie laut Marktberichten in einem Monat rund 37% verloren.
Vorwürfe zur Transparenz
Kritiker werfen dem Unternehmen vor, große Asset-Käufe zu spät offengelegt und die Konditionen von Kreditvereinbarungen verschleiert zu haben. Besonders im Fokus stehen Transaktionen aus September 2025, die laut den Vorwürfen nahe lokaler Markthochs erfolgt sein sollen.
Gerovich widerspricht: Metaplanet habe in diesem Monat vier separate Käufe umgesetzt und jeweils zeitnah kommuniziert. Zudem seien Wallet-Adressen und Entscheidungen zur Kapitalallokation über ein öffentliches Echtzeit-Dashboard einsehbar.
Nettoverlust durch Bewertungseffekt
Die jüngsten Finanzzahlen haben die Diskussion zusätzlich angeheizt. Für das Geschäftsjahr 2025 meldete Metaplanet einen Nettoverlust von 95 Mrd. Yen (rund 619 Mio. US-Dollar). Haupttreiber war laut Bericht ein nicht zahlungswirksamer Bewertungsverlust von 102,2 Mrd. Yen auf die Krypto-Reserven nach einem deutlichen Preisrückgang zum Jahresende.
Gerovich betont, dass diese unrealisierten Mark-to-Market-Anpassungen das Ergebnis verzerren. Die Netto-Gewinnzahl bilde deshalb die operative Entwicklung nur begrenzt ab. Wie belastbar ist das operative Bild trotzdem? Ein Blick auf die übrigen Kennzahlen fällt deutlich freundlicher aus.
Operativ verdiente Metaplanet 6,29 Mrd. Yen – nach 350 Mio. Yen im Vorjahr. Der Umsatz lag bei 8,9 Mrd. Yen, gestützt vor allem durch Prämieneinnahmen aus dem Optionsgeschäft. Außerdem verweist das Unternehmen auf eine hohe Eigenkapitalquote von 90,7%, die Verbindlichkeiten und Vorzugsaktien vollständig abdecke – trotz der Volatilität bei Assetpreisen.
Optionsstrategie und Bitcoin-Bestand
Besonders kritisch betrachten Gegner die Derivate-Strategie. Sie behaupten, das Management setze Aktionärskapital für riskante Optionsgeschäfte ein. Gerovich stellt klar: Der Verkauf von Put-Optionen solle die effektiven Anschaffungskosten digitaler Vermögenswerte senken und nicht auf kurzfristige Kursbewegungen spekulieren. Ziel bleibe eine langfristige, systematische Akkumulation.
Zum Ende des Geschäftsjahres 2025 hielt Metaplanet 35.102 Bitcoin und lag damit über dem ursprünglichen Ziel von 30.000. Für die Ausweitung sammelte das Unternehmen kumuliert 517,2 Mrd. Yen ein – getragen von laufender Eigen- und Fremdfinanzierung. Das Treasury-Modell bringt damit einen gehebelten Krypto-Bezug in die Bilanz – und macht sie entsprechend anfällig für Schwankungen im Sektor.
Zum makroökonomischen Umfeld äußerte sich Gerovich zuletzt mit Blick auf den KI-getriebenen Wandel: Produktivitätsgewinne würden aus seiner Sicht zunehmend Kapitaleigentümern stärker zugutekommen als Arbeit. Zudem könnten automatisierte Systeme Finanztransaktionen effizienter abwickeln und traditionelle Banknetzwerke häufiger umgehen – ein Argument, mit dem er die langfristige Rolle digitaler Assets als Wertspeicher untermauert.
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