Metaplanet will seine Unternehmensführung grundlegend neu ordnen – und das ausgerechnet in einer Phase, in der die Aktie unter Druck steht und die Bitcoin-Reserve hohe Buchverluste ausweist. Auf der Hauptversammlung am 25. März sollen Aktionäre über die neue Governance-Struktur abstimmen. Kann der Umbau Vertrauen schaffen, während die ambitionierte Bitcoin-Strategie weiterläuft?
Neuer Governance-Rahmen
Kern des Plans: Metaplanet möchte vom bisherigen System mit Aufsichtsrat/Statutory Auditors auf eine Struktur mit drei gesetzlich verankerten Ausschüssen umstellen – Nominierung, Prüfung (Audit) und Vergütung. Das soll die Trennung von Kontrolle und operativer Führung schärfen, die Aufsicht stärken und die Prüfprozesse systematischer machen.
Mit dem Wechsel enden die Amtszeiten aller bisherigen Direktoren und der Statutory Auditors. Der Verwaltungsrat soll danach überwiegend aus unabhängigen Direktoren bestehen. Präsident und Representative Director Simon Gerovich soll künftig als Director und Representative Executive Officer agieren – die Zuständigkeiten werden damit neu zugeschnitten.
Begleitend plant Metaplanet Änderungen der Satzung. Dazu gehören Regeln für die neuen Ausschüsse und Executive Officers, das Streichen von Passagen zu Statutory Auditors sowie Anpassungen der Terminologie. Außerdem soll der Verwaltungsrat flexibler über Dividenden aus Gewinnrücklagen entscheiden können. Die Änderungen sollen mit Abschluss der Hauptversammlung wirksam werden.
Bitcoin-Bestand: Größe und Gegenwind
Der Umbau fällt in eine heikle Phase der Treasury-Strategie. Metaplanet hält nach eigenen Angaben 35.102 Bitcoin im Wert von rund 2,5 Mrd. US-Dollar. Der durchschnittliche Kaufpreis liegt nahe 107.000 US-Dollar je Bitcoin. Daraus ergeben sich „signifikante“ nicht realisierte Verluste. Zusätzlich nennt der Bericht rund 280 Mio. US-Dollar Schulden.
Unter dem „555 Million Plan“ will Metaplanet den Bestand bis Ende 2026 auf 100.000 Bitcoin und bis 2027 auf 210.000 Bitcoin ausbauen. Das entspräche laut Artikel etwa 1% der gesamten Bitcoin-Menge und würde gegenüber dem aktuellen Bestand eine deutlich höhere Kaufdynamik erfordern.
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Zahlen, Aktie und Kapitalprogramme
Für das Geschäftsjahr 2025 meldete Metaplanet im Februar einen Umsatz von 8.905 Mio. Yen, bei einem Nettoverlust von 95.046 Mio. Yen. Gleichzeitig veröffentlichte das Unternehmen eine neue Prognose für das Jahr bis zum 31. März 2026: erwarteter Umsatz 16.000 Mio. Yen und ein operativer Gewinn von 11.400 Mio. Yen. CEO Gerovich verwies zudem auf einen Umsatzanstieg um 738% gegenüber Vorjahr sowie auf ein operatives Ergebnis von 6,29 Mrd. Yen (+1.695%) und eine operative Marge von 70,6%.
Ein zusätzlicher Punkt: Geplante Dividenden für Class-B-Vorzugsaktien im Jahr 2026. Der Quelltext stellt das als Signal dar, dass eine Haltergruppe Ausschüttungen erhalten soll, während Stammaktionäre durch jüngste Aktien- und Warrant-Emissionen Verwässerung hinnehmen.
Am Freitag fiel die Aktie um 6,32% von 364 auf 341 Yen. Intraday bewegte sie sich zwischen 338 und 353 Yen. Das 52‑Wochen-Hoch lag bei 1.930 Yen, das Tief bei 284 Yen. Vom Hoch aus Juni beträgt der Rückgang laut Artikel rund 82% – im Gleichklang mit der Korrektur beim Bitcoin-Preis.
Auffällig: Im Februar meldete Metaplanet keine Aktienrückkäufe, obwohl ein umfangreiches Rückkaufmandat existiert. Ebenfalls gab es keine Ausübung von „refinancing stock acquisition rights“. Das Unternehmen hatte ein Rückkaufprogramm über 500 Mio. US-Dollar angekündigt, finanziert über eine Bitcoin-besicherte Kreditlinie. Damit könnten bis zu 150 Mio. Stammaktien (13% der Gesamtzahl) bis Oktober 2026 zurückgekauft werden.
Zum Kapitalaufbau nennt der Artikel zudem eine zweistufige Vorzugsaktien-Struktur: MARS (vorrangig, variabel verzinst, nicht verwässernd) und MERCURY (unbefristet, fixe Dividende von 4,9%, wandelbar). Als zentrale Steuerungsgröße verwendet das Management „BTC Yield“, also das Wachstum der Bitcoin pro Aktie. Dazu passt die beschriebene „Bitcoin Flywheel“-Strategie: Aktien ausgeben, wenn der Markt-NAV über 1 liegt, zurückkaufen, wenn er darunter liegt, und in neutralen Phasen nicht verwässernde Instrumente nutzen.
Am 25. März entscheidet die Hauptversammlung über den Wechsel zur Ausschuss-Struktur sowie über die Satzungsänderungen. Damit geht es nicht nur um Aufsicht und Zuständigkeiten, sondern auch um die Spielregeln, nach denen Metaplanet Dividenden beschließt und Kapitalmaßnahmen für den Ausbau der Bitcoin-Reserve strukturiert.
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