Micron: 100 Milliarden Dollar Aufträge bis 2030
Speicherchip-Hersteller überzeugt mit starken Zahlen, doch Bewertungsmodelle und Insiderverkäufe sorgen für Diskussionen über das Kurspotenzial.
Kurz zusammengefasst
- Rekordumsatz von 41,46 Milliarden Dollar
- Bruttomarge erreicht rund 85 Prozent
- Analysten streiten über faire Bewertung
- Insider verkaufen Aktien im Wert von 182 Millionen Dollar
Micron Technology bleibt Gesprächsthema an der Wall Street – doch die Meinungen darüber, wie viel Optimismus im Kurs bereits eingepreist ist, gehen deutlich auseinander. Der Speicherchip-Hersteller hat sich zuletzt kräftig von seinem Julitief erholt, während gleichzeitig Bewertungsmodelle vor einer deutlichen Überhitzung warnen.
Am Freitag schloss die Aktie bei 827,40 Euro, ein Minus von 0,8 Prozent. Auf Wochensicht steht ein Rückgang von 1,6 Prozent zu Buche, auf Monatssicht von 1,5 Prozent. Damit notiert das Papier rund 2,1 Prozent unter seinem 50-Tage-Durchschnitt von 844,80 Euro – ein Zeichen dafür, dass der jüngste Schwung etwas an Kraft verliert. Verglichen mit dem Jahresbeginn steht dennoch ein Plus von 228 Prozent zu Buche, auf Zwölfmonatssicht sogar von 729 Prozent.
Rekordquartal treibt die Nachfrage
Die fundamentale Basis für die Rally liefert das jüngste Fiskalquartal. Micron meldete einen Umsatz von 41,46 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von rund 346 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Non-GAAP-Gewinn je Aktie lag bei 25,11 US-Dollar und übertraf damit den Konsens von 21,39 US-Dollar deutlich.
Die Bruttomarge kletterte auf etwa 85 Prozent. Für das laufende vierte Fiskalquartal stellt Micron einen Umsatz von rund 50 Milliarden US-Dollar sowie einen Gewinn je Aktie von 31 US-Dollar in Aussicht.
Untermauert wird die Wachstumsstory durch langfristige Abnahmeverträge: Micron hat nach eigenen Angaben 16 strategische Vereinbarungen bis 2030 geschlossen, mit einem verbleibenden Auftragsvolumen von rund 100 Milliarden US-Dollar. Firmenchef zufolge bleibt das Angebot an Speicherchips bis 2027 knapp.
Die Nachfrage wird vor allem von High-Bandwidth-Memory (HBM) für KI-Beschleuniger getrieben, unter anderem für Nvidias kommende Vera-Rubin-Plattform, wo neue HBM4-Chips laut Marktbeobachtern rund 80 Prozent teurer verkauft werden als die Vorgängergeneration.
Analysten uneins über weiteres Kurspotenzial
Der Analystenkonsens bleibt insgesamt bullish: Bei einer Erhebung unter 57 Analysten liegt das Median-Kursziel bei 1.585 US-Dollar, die Spanne reicht jedoch von 361 bis 2.200 US-Dollar. Eine andere Auswertung mit 40 Analysten kommt auf 9 Strong-Buy- und 31 Buy-Einstufungen ohne eine einzige Verkaufsempfehlung.
Auch institutionelle Investoren bauen ihre Positionen aus: Chilton Capital Management erhöhte seinen Anteil im zweiten Quartal massiv, TCW Group machte Micron zur sechstgrößten Position im Portfolio, und auch Vanguard sowie State Street stockten weiter auf. Insgesamt halten institutionelle Anleger nach vorliegenden Auswertungen mehr als 80 Prozent der Aktien.
Gegenläufige Signale kommen von der Bewertungsseite. Ein Analysemodell von GuruFocus taxierte den fairen Wert der Aktie zuletzt deutlich unter dem damaligen Kursniveau und stufte das Papier als überbewertet ein. Zudem verkauften Insider in den vergangenen drei Monaten Aktien im Wert von rund 182 Millionen US-Dollar – ein Signal, das Anleger nicht ignorieren sollten, auch wenn es angesichts der Kursgewinne nicht zwingend ein Warnsignal sein muss.
Zyklusfrage bleibt offen
Parallel zu Micron fahren auch Wettbewerber wie Samsung, SK Hynix, SanDisk und Kioxia hohe Kapitalrückgaben an ihre Aktionäre – teils in Form milliardenschwerer Aktienrückkäufe. Micron selbst verfolgt eine Politik, überschüssige liquide Mittel vollständig an Aktionäre zurückzugeben, und hat die Dividende zuletzt um 30 Prozent auf 0,15 US-Dollar je Aktie angehoben.
Ob diese Rückkaufwellen den zyklischen Charakter des Speicherchip-Geschäfts tatsächlich abmildern, bleibt nach Einschätzung von Marktbeobachtern eine Frage, die sich erst 2027 oder 2028 beantworten lässt. Für Anleger heißt das: Die operative Stärke ist unbestritten, die Bewertungsdiskussion um die Aktie dürfte aber vorerst weitergehen.
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