Micron: 50 Milliarden Dollar Guidance für Q4
Trotz Kursverlusten überzeugt Micron mit Rekordzahlen und Milliardeninvestition. Analysten sehen Potenzial, während Gerüchte und Klagen die Stimmung belasten.
Kurz zusammengefasst
- Starke Quartalszahlen übertreffen Erwartungen
- Milliardeninvestition in Forschungslabore
- Analysten bleiben positiv gestimmt
- Kursrückgang trotz solider Fundamentaldaten
Micron hat am Montag 5,6 Prozent verloren und bei 781,00 Euro geschlossen. Wer nur auf diese Zahl schaut, könnte glauben, die Wachstumsgeschichte des Speicherherstellers sei ins Wanken geraten. Ich sehe das anders: Der Kurseinbruch ist eine Reaktion auf Gerüchte und Konkurrenzdruck, nicht auf ein Bröckeln des Geschäftsmodells.
Die Angst vor Apple und chinesischen Chips
Auslöser der Verkaufswelle waren Berichte, wonach Apple künftig Chips von chinesischen Zulieferern beziehen könnte. Parallel dazu kursieren Meldungen, US-Regulierer könnten heimischen Elektronikherstellern erlauben, NAND-Flash und DRAM aus chinesischer Produktion zu beziehen. Beides würde, sollte es eintreten, Preisdruck auf Micron erzeugen.
Nur: Beides ist Spekulation, kein bestätigter Fakt. Dazu kommt juristischer Gegenwind – Netlist hat Micron mit neuen Patentklagen vor der ITC und einem US-Bundesgericht überzogen, die theoretisch Importverbote für bestimmte DDR5-Speicherprodukte nach sich ziehen könnten. Für mich ist das ein Risikofaktor, der Beachtung verdient, aber keine Existenzfrage für den Konzern.
Bemerkenswert finde ich, dass der Markt diese Unsicherheiten stärker gewichtet als die harten Zahlen, die Micron zuletzt geliefert hat. Im dritten Fiskalquartal 2026 übertraf das Unternehmen die Gewinnschätzungen um fast ein Viertel – 25,11 Dollar je Aktie standen 20,28 Dollar Konsens gegenüber. Der Umsatz von 41,46 Milliarden Dollar lag deutlich über den erwarteten 35,25 Milliarden.
Für das vierte Fiskalquartal stellte Micron eine Umsatzguidance von 50 Milliarden Dollar in Aussicht, gestützt auf neu abgeschlossene mehrjährige Strategic Customer Agreements. Das spricht für strukturell verbesserte Planbarkeit der Erlöse – ein Punkt, der in der aktuellen Nervosität unterzugehen droht.
Investitionen als Vertrauensbeweis
Vergangene Woche kündigte Micron mit den Micron Research Labs ein auf zehn Jahre angelegtes Investment von 10 Milliarden US-Dollar in Boise an. Die Einrichtung soll Kunden, akademische Institutionen, Behörden und die Halbleiterbranche zusammenbringen, um Fortschritte bei Speichertechnologien, Compute-Architekturen und Packaging voranzutreiben.
Der Spatenstich ist für 2027 geplant, Hunderte Forscher sollen dort arbeiten. Für mich ist das kein Zufallssignal: Ein Unternehmen, das derart langfristig investiert, rechnet nicht mit einem kurzfristigen Nachfrageeinbruch. Die Aktie reagierte damals auch entsprechend positiv und legte rund 2,0 Prozent zu.
Dass CEO Sanjay Mehrotra Ende Juli Aktien im Wert von knapp 29 Millionen Dollar verkaufte, würde ich nicht überbewerten. Insiderverkäufe dieser Größenordnung sind bei stark gestiegenen Kursen üblich und für sich genommen kein Warnsignal.
Wie belastbar ist das aktuelle Kursniveau?
Der Blick auf die Bewertung relativiert die Aufregung zusätzlich: Seit Jahresanfang steht bei Micron ein Plus von 210 Prozent zu Buche. Nach einer derart steilen Rally sind Rücksetzer von wenigen Prozentpunkten fast schon zu erwarten – Gewinnmitnahmen vor der Nvidia-Berichtssaison taten ihr Übriges. Wer die Aktie seit Monaten begleitet, kennt diese Schwankungsbreite.
Auf der Analystenseite gab es zuletst im August durchaus positive Signale: New Street Research stufte Micron am 14. August auf Buy hoch und nannte ein Kursziel von 1.250 Dollar. BMO Capital nahm die Coverage am 20. August mit Outperform auf. Diese Einschätzungen datieren aus einer Phase vor der aktuellen Verkaufswelle, zeigen aber, dass die fundamentale Story bei den Häusern, die sich zuletzt äußerten, intakt blieb.
Mein Fazit
Unterm Strich überwiegen für mich die Argumente, die für eine Übertreibung nach unten sprechen. Die Ertragslage ist stark, die Kundenbindung über mehrjährige Verträge nimmt zu, und das Unternehmen investiert mit Blick auf die nächste Dekade.
Die Netlist-Klagen und die Apple-Gerüchte sind Risiken, die man beobachten muss – sie rechtfertigen aber keine grundsätzliche Neubewertung der Wachstumsstory. Der nächste echte Test kommt mit den Quartalszahlen, die für den 22. September erwartet werden. Bis dahin dürfte der Markt zwischen Nervosität und Zahlenvertrauen hin- und herpendeln.
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