Micron Aktie: 24. Juni entscheidet über 40-Milliarden-Guidance

Micron geht mit maximalem Druck in den wichtigsten Berichtstermin dieses Zyklus. Die Aktie hat eine harte Woche hinter sich, während die fundamentale Story weiter erstaunlich stark aussieht. Genau dieser Widerspruch macht den Fall spannend: Der Kurs kühlt ab, die Erwartungen steigen.

Der Schlusskurs am Freitag lag bei 755,00 Euro. Vom Jahreshoch bei 938,70 Euro ist die Aktie inzwischen 19,57 Prozent entfernt. Das sieht heftig aus, ist aber nicht automatisch ein Signal für bröckelnde Fundamentaldaten.

Sektor-Schock statt Micron-Problem

Der Ausverkauf begann nicht bei Micron selbst. Am 4. Juni gerieten Halbleiterwerte im vorbörslichen Handel unter Druck, nachdem Broadcom nach Zahlen mehr als 12 Prozent verlor. Broadcoms Ausblick für das laufende AI-Chip-Geschäft enttäuschte, CEO Hock Tan hob das Jahresziel für AI-Umsätze nicht an.

Damit traf es den gesamten AI-Halbleiterkomplex. Speicherwerte wurden gleich mitverkauft. Micron stand nicht wegen einer eigenen Gewinnwarnung unter Druck, sondern wurde Teil einer breiteren Neubewertung.

Am Freitag kam Makro-Gegenwind hinzu. Der US-Arbeitsmarktbericht für Mai zeigte 172.000 neue Stellen außerhalb der Landwirtschaft, erwartet waren nur 80.000. Für den Markt hieß das: weniger Hoffnung auf schnelle Zinssenkungen der Fed.

Die Zahlen erzählen eine andere Geschichte

Microns operative Dynamik wirkt davon kaum berührt. Im jüngsten gemeldeten Quartal sprang der Umsatz auf 23,86 Milliarden Dollar, nach 13,64 Milliarden Dollar im Vorquartal und 8,05 Milliarden Dollar im Vorjahreszeitraum. Das ist kein normales Wachstum mehr.

Der GAAP-Nettogewinn lag bei 13,79 Milliarden Dollar. Die Erlöse haben sich binnen Jahresfrist nahezu verdreifacht, und Micron übertraf zugleich die Erwartungen. Noch wichtiger: Auch der Ausblick fiel stärker aus als gedacht.

Der Treiber ist High Bandwidth Memory, kurz HBM. Micron erklärt, die gesamte HBM-Produktion für das Geschäftsjahr 2026 sei bereits über langfristige Verträge gebunden. Das spricht nicht für einen kurzfristigen Nachfrageimpuls, sondern für eine Versorgungslage, in der Kunden Kapazitäten früh sichern.

Parallel plant Micron Kapazitätserweiterungen von rund 200 Milliarden Dollar. KI-Training und KI-Inferenz sollen im selben Jahr mehr als 55 Prozent der HBM-Nachfrage ausmachen. Genau hier liegt der Kern der bullischen These: Wenn der AI-Ausbau länger läuft als ein klassischer Speicherzyklus, verdient Micron eine andere Bewertung.

Für das laufende Quartal stellte der Konzern Rekordumsätze von 33,5 Milliarden Dollar in Aussicht, mit einer Schwankungsbreite von 750 Millionen Dollar. Die Bruttomarge soll bei etwa 81 Prozent liegen. Das ist für ein traditionell zyklisches Speicherunternehmen eine außergewöhnliche Spanne.

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Beim bereinigten Gewinn je Aktie peilt Micron 19,15 Dollar an, mit einer Bandbreite von 0,40 Dollar. Die Investitionen sollen im Geschäftsjahr 2026 mehr als 25 Milliarden Dollar erreichen. Im folgenden Geschäftsjahr will der Konzern die Ausgaben spürbar erhöhen.

Der 24. Juni wird zum Test

Am 24. Juni legt Micron die Zahlen für das laufende Quartal vor. Analysten rechnen inzwischen mit etwa 33,8 Milliarden Dollar Umsatz, was einem Wachstum von 263 Prozent gegenüber dem Vorjahr entspräche. Die Wall Street liegt damit sogar leicht über der offiziellen Prognose.

Noch wichtiger wird der Ausblick. Wenn Micron die Erwartungen übertrifft und für das Folgequartal eine Umsatzperspektive oberhalb von 40 Milliarden Dollar liefert, bekäme die Aktie neue Argumente. Der aktuelle Analystenkonsens liegt hier bei rund 39,6 Milliarden Dollar.

Genau an dieser Stelle wird die Bewertung unbequem. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 641,72 Euro und damit rund 15 Prozent unter dem aktuellen Kurs von 755,00 Euro. Auf den ersten Blick wirkt die Aktie also teurer als die Wall Street sie im Schnitt sieht.

Diese Zahl erzählt aber nur die halbe Wahrheit. Morgan Stanley hat das Kursziel nach dem starken Anstieg der DRAM-Preise im Mai mehr als verdoppelt. Der Konsens hinkt damit möglicherweise einer Gewinnentwicklung hinterher, die sich schneller bewegt als viele Modelle.

Technisch ist der Rücksetzer trotzdem kein kleiner Kratzer. Auf Wochensicht verlor die Aktie 15,02 Prozent, über einen Monat liegt sie aber noch 19,18 Prozent im Plus und seit Jahresanfang bei 180,67 Prozent. Das ist immer noch extremes Momentum.

Ein echter Ausverkauf sieht anders aus. Die Aktie notiert 41,53 Prozent über dem kurzfristigen Durchschnitt und 142,71 Prozent über dem langfristigen Durchschnitt. Der RSI von 56,2 signalisiert keine überverkaufte Lage, sondern eher eine Abkühlung nach einer überhitzten Rally.

Das Gegenargument bleibt stark. Speicherzyklen drehen irgendwann, und bei hohen Preisen folgen Kapazitätserweiterungen meist mit Verzögerung. Dazu kommt SK Hynix: Der südkoreanische Konkurrent ist bei HBM führend und hält die starke Position bei Nvidias wichtigsten Chipplattformen.

Unterm Strich wirkt der Rückgang eher wie ein sektorgetriebener Reset als wie ein Bruch der Micron-Story. Am 24. Juni muss Micron nicht nur die aktuellen Erwartungen erfüllen, sondern vor allem den nächsten Umsatzpfad glaubwürdig machen. Eine Perspektive oberhalb von 40 Milliarden Dollar würde die skeptische Konsensbewertung weiter unter Druck setzen; ein schwächerer Ausblick würde den jüngsten Kursrutsch nachträglich rechtfertigen.

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