Micron Aktie: Börsengang des Rivalen!
Der geplante US-Börsengang des Konkurrenten SK Hynix stellt Microns bisherigen Bewertungsvorteil infrage, obwohl die Auftragsbücher bis 2027 voll sind und die operative Lage stark bleibt.
Kurz zusammengefasst
- SK Hynix plant US-Börsengang mit ADR-Emission
- Microns HBM-Kapazitäten bis Ende 2027 ausverkauft
- Investitionsausgaben steigen auf über 25 Milliarden Dollar
- Aktie notiert mit deutlichem Abschlag zum Sektor
Volle Auftragsbücher, gigantische Kursziele und eine bereinigte Bilanz. Eigentlich läuft bei Micron operativ alles nach Plan. Allerdings droht dem Speicherchip-Giganten nun ein struktureller Gegenwind direkt an der Wall Street. Der südkoreanische Rivale SK Hynix drängt auf den US-Markt.
Neues Listing bedroht Monopolstellung
SK Hynix plant noch in diesem Jahr die Ausgabe von American Depositary Receipts (ADRs). Dieser Schritt könnte bis zu zehn Milliarden US-Dollar einbringen. Für Micron bedeutet das eine Zäsur. Bislang profitierte das Unternehmen von seinem Status als einziger US-gelisteter Anbieter von DRAM-Chips. Dieser Exklusivitätsbonus rechtfertigte oft einen Bewertungsaufschlag gegenüber der asiatischen Konkurrenz.
Die Aktie von Micron zeigt sich aktuell robust und notiert bei 369,00 Euro. Das entspricht einem Plus von gut 37 Prozent seit Jahresbeginn. Ein direkter Konkurrent an den US-Börsen gibt Hedgefonds nun neue Möglichkeiten für Long-Short-Strategien. Die Lücke in der Bewertung zwischen den beiden Halbleiter-Konzernen könnte sich dadurch schnell schließen.
Ausverkauft bis ins Jahr 2027
Operativ surft Micron weiter auf der KI-Welle. Die Analysten von Lynx Equity rufen ein Kursziel von 825 US-Dollar auf. Sie gehen davon aus, dass der Markt die Dauer des aktuellen Nachfragezyklus unterschätzt. Die Kapazitäten für HBM-Speicherchips sind bereits bis Ende 2027 restlos ausverkauft. Möglicherweise verhandelt das Management schon über Lieferverträge für 2028.
Auch die Produktion der neuen HBM4-Chips für Nvidias Vera-Rubin-Plattform ist für das gesamte Kalenderjahr 2026 vergeben. SK Hynix bleibt jedoch der Platzhirsch. Die Südkoreaner kontrollieren rund 57 Prozent des globalen HBM-Marktes und sicherten sich etwa 70 Prozent der Nvidia-Aufträge für die nächste Generation. Erste Group stuft die Micron-Aktie indes auf „Halten“ ab. Die Experten verweisen auf den sinkenden freien Cashflow durch die extrem hohen Investitionen.
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Umschuldung für die Milliarden-Offensive
Um diese gewaltige Nachfrage zu bedienen, baut Micron massiv aus. Die Investitionsausgaben sollen im Geschäftsjahr 2026 auf über 25 Milliarden US-Dollar steigen. Parallel dazu ordnet das Unternehmen seine Schuldenstruktur neu. Anfang April kaufte Micron vorzeitig Anleihen mit Fälligkeiten zwischen 2031 und 2035 zurück.
Die Tilgung dieser hochverzinsten Papiere senkt die künftige Zinslast spürbar. Das Ziel: mehr finanzielle Flexibilität. Das Management verknüpft so die sprudelnden KI-Einnahmen direkt mit der Finanzierung des weiteren Wachstums. Die Bilanz wird entlastet, bevor die teure Expansion voll durchschlägt.
Trotz der jüngsten Rallye weist die Aktie nur ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von knapp fünf auf. Dieser deutliche Abschlag zum Sektor-Durchschnitt spiegelt die historische Angst vor der Zyklik der Speicherchip-Branche wider. Die langfristigen HBM-Verträge sichern Micron nun ein stabiles Fundament. Sobald die ADRs von SK Hynix handelbar sind, entscheidet sich die Bewertung neu. Micron muss dann beweisen, dass die operative Stärke auch ohne den bisherigen Exklusivitätsbonus Investoren anzieht.
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