Micron Aktie: Günstig oder Falle?
Trotz Rekordumsatz und ausverkaufter HBM-Kapazitäten steht die Micron-Aktie unter Druck. Grund sind gestiegene Investitionen und der verschärfte Wettbewerb mit SK Hynix.
Kurz zusammengefasst
- Umsatz und Gewinn deutlich über Erwartungen
- Investitionsplanung auf über 25 Milliarden Dollar erhöht
- SK Hynix bereitet US-Börsengang vor
- Bewertung weit unterhalb des Sektordurchschnitts
Rekordumsatz, ausverkaufte HBM-Kapazitäten, Analystenziele weit über dem aktuellen Kurs — und trotzdem steht die Aktie unter Druck. Die Diskrepanz zwischen den Fundamentaldaten und der Kursentwicklung von Micron ist derzeit ungewöhnlich groß. Was steckt dahinter?
Investitionsoffensive weckt Zweifel
Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2026 erzielte Micron einen Umsatz von 23,86 Milliarden Dollar — ein Plus von 196 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der bereinigte Gewinn je Aktie von 12,20 Dollar übertraf die Konsensschätzung von 9,31 Dollar deutlich. Für das laufende Quartal stellt das Management einen Umsatz von rund 33,5 Milliarden Dollar sowie eine bereinigte Bruttomarge von etwa 81 Prozent in Aussicht. Die gesamte HBM-Kapazität für das Kalenderjahr 2026 ist bereits ausverkauft.
Trotzdem reagierten Anleger verhalten. Der Grund: Micron hat seine Investitionsplanung für das Geschäftsjahr 2026 auf über 25 Milliarden Dollar angehoben — ursprünglich waren 20 Milliarden Dollar vorgesehen. Das Geld fließt in neue Fertigungsanlagen in Boise (Idaho) und Clay (New York). Einige Marktteilnehmer fragen sich, ob die anvisierten 81 Prozent Bruttomarge den zyklischen Höhepunkt der Speicherindustrie markieren — und ob die hohen Investitionen die Kapitaleffizienz langfristig belasten.
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SK Hynix erhöht den Druck
Gleichzeitig verschärft sich der Wettbewerb. SK Hynix, mit einem geschätzten HBM-Marktanteil von 43 Prozent der derzeit führende Anbieter, hat am 24. und 25. März 2026 Schritte zur Notierung an der US-Börse eingeleitet und eine vertrauliche Registrierung bei der SEC eingereicht. CEO Kwak Nohjung bestätigte, dass HBM4-Umsätze in der zweiten Jahreshälfte 2026 sichtbar werden sollen. Ein direkter Konkurrent, der sich frisches Kapital für den Kapazitätsausbau beschafft — das erhöht den Druck auf Microns Marktposition.
Bewertung weit unter Sektordurchschnitt
Gemessen an den Fundamentaldaten erscheint die Aktie günstig: Sie wird derzeit mit etwa dem Achtfachen des erwarteten Gewinns gehandelt — der Halbleiterschnitt liegt bei rund dem 25-Fachen. Von 38 bei Yahoo Finance erfassten Analysten empfehlen 34 die Aktie zum Kauf. Das Konsensziel liegt bei 453,55 Dollar; Barclays und Wells Fargo sehen sogar 670 beziehungsweise 550 Dollar als Ziel, gestützt auf die wachsende Nachfrage nach Speicher im Bereich KI-Inferenz.
Ob die günstige Bewertung eine Einstiegsgelegenheit darstellt oder den Markt eine strukturelle Verschiebung einpreist, hängt wesentlich davon ab, wie sich der HBM-Wettbewerb mit SK Hynix in der zweiten Jahreshälfte 2026 entwickelt — wenn beide Unternehmen gleichzeitig neue Kapazitäten hochfahren.
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