Micron Aktie: HBM4 skaliert doppelt so schnell
Micron-Manager Bhatia sieht strukturelle Angebotsknappheit und hebt die Prognose für den freien Cashflow an. Analysten reagieren mit höheren Kurszielen.
Kurz zusammengefasst
- Bhatia prognostiziert neuen Cashflow-Rekord
- Strukturelle Knappheit bei Speicherchips
- HBM4-Produktion läuft schneller als erwartet
- Mehrere Analysten erhöhen Kursziele
Ein Kursrückgang von gut 13 Prozent innerhalb einer Woche — und dann das. Micron-Manager Manish Bhatia trat am 20. Mai auf der J.P. Morgan Global Technology Conference in Boston ans Podium und lieferte eine der optimistischsten Einschätzungen seit Monaten.
Bhatia, Executive Vice President für globale Operationen, erklärte, der Ausblick habe sich seit dem letzten Quartalsbericht weiter verbessert. Micron steuere auf einen neuen Rekord beim freien Cashflow im dritten Fiskalquartal zu. Die Bilanz sei so stark wie nie zuvor — gestützt durch Upgrades aller drei großen Ratingagenturen.
Strukturelle Knappheit, kein Zyklus
Das Kernargument von Bhatia: Die Nachfrage übersteigt das Angebot nicht wegen eines kurzfristigen Booms, sondern wegen struktureller Faktoren. Die Engpässe bei HBM, DRAM und NAND werden laut Bhatia weit über 2026 hinaus anhalten.
Die Gründe sind konkret. Neue DRAM- und NAND-Knoten liefern geringere Effizienzgewinne als früher. HBM-Chips brauchen größere Wafer-Flächen, was die Stückzahl pro Wafer senkt. Neue Fabs brauchen schlicht länger, bis sie produzieren.
Hinzu kommt ein Wandel bei KI-Workloads. Der Übergang von menschlichen Interaktionen zu autonomen, maschinellen Prozessen treibt den Speicherbedarf weiter nach oben.
HBM4 läuft schneller als erwartet
Beim nächsten Produktgenerationswechsel liegt Micron vorn. Die HBM4-Produktion skaliert doppelt so schnell wie die HBM3E-Rampe im Vorjahr. Die Ausbeute verbessert sich. Der Chip basiert auf Microns eigenem 1-Beta-DRAM und nutzt ein intern entwickeltes Base-Die.
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Die Arbeit an HBM4E hat bereits begonnen. Das erste JEDEC-konforme Bauteil soll 2027 in Serienproduktion gehen.
Analysten erhöhen Kursziele
Während der Kurs fiel, zogen mehrere Banken ihre Ziele nach oben. HSBC hob das Kursziel von 750 auf 1.100 Dollar an. Analyst Ricky Seo begründet das mit einem Upcycle, der vier bis fünf Jahre dauern dürfte — deutlich länger als die üblichen zwei bis drei Jahre. Seo rechnet für 2026 mit einem DRAM-Marktwachstum von 69 Prozent.
Citigroup verdoppelte ihr Kursziel auf 840 Dollar und verwies auf steigende DRAM-Preise. Citi erwartet, dass die durchschnittlichen DRAM-Preise 2026 um rund 200 Prozent gegenüber dem Vorjahr steigen — NAND um etwa 186 Prozent. Mizuho erhöhte sein Ziel auf 800 Dollar und behielt das Outperform-Rating bei.
Aktie erholt sich, bleibt aber unter Hochs
Der Auftritt zeigte Wirkung. Micron-Aktien schlossen am 20. Mai rund 4,8 Prozent fester. Seit Jahresbeginn liegt das Papier in Euro gerechnet gut 134 Prozent im Plus — notiert aber noch rund 8 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch vom 13. Mai.
Das nächste konkrete Datum für Anleger ist Ende Juni. Dann legt Micron Quartalszahlen vor. Analysten erwarten einen Umsatz von 33,6 Milliarden Dollar — ein Plus von 261 Prozent gegenüber dem Vorjahr — und einen Gewinn je Aktie von 19,02 Dollar, was einer Verzehnfachung entspräche.
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