Microsoft: $190 Milliarden Capex für Datenzentren
Microsoft übertrifft Gewinnerwartungen, doch massive Ausgaben für KI-Infrastruktur belasten die Aktie. Analysten sehen dennoch Kurspotenzial.
Kurz zusammengefasst
- Azure-Wachstum von 40 Prozent
- Gewinn übertrifft Analystenerwartungen
- 190 Milliarden Dollar Investitionsplan
- Aktie im überverkauften Bereich
Azure wächst um 40 Prozent. Der Gewinn übertrifft die Erwartungen. Trotzdem notiert die Aktie rund 26 Prozent unter ihrem Jahreshoch. Das Spannungsfeld zwischen starkem Wachstum und massiven Ausgaben prägt gerade die Microsoft-Story.
Zahlen überzeugen, Kosten steigen mit
Im dritten Quartal des Fiskaljahres 2026 erzielte Microsoft einen Umsatz von 82,9 Milliarden Dollar — ein Plus von 18 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Gewinn je Aktie lag bei 4,27 Dollar und übertraf damit die Analystenerwartung von 4,06 Dollar deutlich.
Der Treiber dahinter ist das KI-Geschäft. Der annualisierte KI-Umsatz erreicht inzwischen 37 Milliarden Dollar — ein Anstieg von 123 Prozent im Jahresvergleich. Das Wachstum hat seinen Preis.
Infrastruktur verschlingt Kapital
Microsoft plant für das Kalenderjahr 2026 Investitionen von 190 Milliarden Dollar. Das Geld fließt vor allem in Rechenzentren und leistungsstarke Prozessoren. CEO Satya Nadella betonte, der Konzern habe allein in einem Quartal ein Gigawatt an Kapazität hinzugefügt. Die globale Rechenzentrumsfläche soll sich in zwei Jahren verdoppeln.
Um die hohen KI-Verarbeitungskosten nicht auf die Margen durchschlagen zu lassen, stellt Microsoft sein Preismodell um. Künftig soll die Abrechnung stärker nutzungsbasiert erfolgen — Einnahmen und Infrastrukturkosten rücken damit enger zusammen.
Insider kaufen, Institutionelle uneins
Unter großen Investoren zeigt sich ein gemischtes Bild. Hardman Johnston Global Advisors und die Castellan Group bauten ihre Positionen im vierten Quartal 2025 deutlich aus. Baillie Gifford dagegen reduzierte seinen Anteil um rund 316.000 Aktien.
Intern kaufte Direktor John Stanton 5.000 Aktien zu 397,35 Dollar. Zeitgleich verkaufte Executive Vice President Kathleen Hogan gut 12.000 Aktien zu 409,52 Dollar.
Auf der Einkommensseite zahlt Microsoft am 11. Juni 2026 eine Quartalsdividende von 0,91 Dollar je Aktie. Der Ex-Dividenden-Tag ist der 21. Mai 2026.
Technisches Bild: RSI signalisiert Überverkauf
Die Aktie kostet aktuell 347,30 Euro — ein Tagesverlust von 4,4 Prozent. Mit einem RSI von 23,6 liegt das Papier klar im überverkauften Bereich. Der 50-Tage-Durchschnitt bei 339,75 Euro bildet eine erste Unterstützungszone.
Analysten bleiben konstruktiv. Der Konsens lautet „Moderate Buy“ mit einem durchschnittlichen Kursziel von 556 Dollar — das impliziert erhebliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem aktuellen Niveau.
Ob sich dieses Potenzial hebt, hängt wesentlich davon ab, ob die milliardenschweren Infrastrukturausgaben ab der zweiten Jahreshälfte 2027 in spürbar bessere Margen münden. Das Management erwartet genau das — und hat die Prognose für das laufende Quartal entsprechend angehoben.
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