Microsoft Aktie: E7 als KI-Umsatztest
Microsoft führt mit dem neuen Enterprise-Tarif E7 KI-Funktionen direkt in sein Kernangebot ein, um die Nutzung von Copilot in Unternehmen zu steigern. Die Quartalszahlen zeigen starke Umsätze, aber sinkenden freien Cashflow.
Kurz zusammengefasst
- Neuer Enterprise-Tarif E7 kostet 99 Dollar pro Nutzer
- Freier Cashflow bricht auf 5,9 Milliarden Dollar ein
- Aktie notiert weit unterhalb der Jahreshochs
- Kommerzieller Auftragsbestand wächst um 28 Prozent
Microsoft hat sein Enterprise-Pricing grundlegend umgebaut. Mit dem neuen Microsoft 365 E7-Tarif — 99 Dollar pro Nutzer und Monat — bündelt der Konzern erstmals Copilot direkt in ein Kernangebot für Geschäftskunden. Das Kalkül dahinter ist einfach: Wer E5 und Copilot separat bucht, zahlt 117 Dollar. Der E7-Preis soll die Entscheidung erleichtern — und Millionen zögernde Unternehmenskunden endlich zur KI-Nutzung bewegen.
Das Adoptionsproblem
Hinter dem Preismodell steckt ein strukturelles Problem. Microsoft zählt derzeit 15 Millionen zahlende Copilot-Nutzer — bei insgesamt 450 Millionen kommerziellen Microsoft-365-Kunden. Das Potenzial ist enorm, die Konversionsrate bislang bescheiden.
Der E7-Tarif ist der erste neue Enterprise-Tier seit einem Jahrzehnt und kostet 65 Prozent mehr als das bisherige E5-Abonnement. Microsoft setzt darauf, dass der vermeintliche Rabatt gegenüber dem Einzelkauf die Kaufentscheidung beschleunigt — und so die Lücke zwischen vorhandener Nutzerbasis und zahlenden KI-Kunden schließt.
Enthalten ist auch eine neue agentische Funktion namens Copilot Cowork, entwickelt gemeinsam mit Anthropic auf Basis des Claude-Modells. Das System soll mehrere Aufgaben gleichzeitig abarbeiten — Kalender, E-Mails und Dateien einbeziehen, ohne dauernde Nutzereingriffe zu benötigen. Der Rollout in Microsofts Frontier-Programm ist noch für diesen Monat geplant.
Starke Umsätze, schwacher Free Cashflow
Die Quartalszahlen für das zweite Geschäftsquartal 2026 zeigen ein gespaltenes Bild. Der Gesamtumsatz lag bei 81,3 Milliarden Dollar, der Non-GAAP-Nettogewinn stieg um 23 Prozent auf 30,9 Milliarden Dollar. Der freie Cashflow hingegen brach auf nur noch 5,9 Milliarden Dollar ein — Folge der massiven Investitionen in KI-Infrastruktur, die sich in den vergangenen zwei Quartalen auf 72 Milliarden Dollar summierten.
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Auch beim kommerziellen Auftragsbestand lohnt ein genauerer Blick. Die sogenannten Commercial Remaining Performance Obligations stiegen um 110 Prozent auf 625 Milliarden Dollar. Bereinigt man jedoch den Anteil des Einzelkunden OpenAI, schrumpft das Wachstum auf 28 Prozent — ein deutlich nüchterneres Bild.
Aktie weit unter Jahreshoch
Die Microsoft-Aktie hat 2026 bislang rund 19 Prozent verloren — deutlich mehr als der S&P 500, der im gleichen Zeitraum nur etwa 3 Prozent nachgab. Mit einem aktuellen Kurs von rund 337 Euro notiert das Papier weit unterhalb seiner gleitenden Durchschnitte und damit nahe dem 52-Wochen-Tief vom April 2025.
Der E7-Tarif startet am 1. Mai. Die Quartalszahlen für das dritte Geschäftsquartal werden der erste belastbare Hinweis sein, ob die neue Preisstruktur das Copilot-Wachstum tatsächlich beschleunigt — und ob der 72-Milliarden-Infrastruktureinsatz beginnt, sich in konkreten Nutzerzahlen niederzuschlagen.
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