Das war eine Woche, die es in sich hatte: MicroStrategy – inzwischen in Strategy umbenannt und der weltweit größte Bitcoin-Sammler unter den Konzernen – hat erneut zugeschlagen. 168 weitere Bitcoin für knapp 19 Millionen Dollar wanderten in die Firmenkasse. Doch das ist nur ein Teil der Geschichte. Denn zeitgleich startete die Citigroup mit einer bemerkenswerten Kaufempfehlung – und einem Kursziel, das aufhorchen lässt.
Citigroup sieht 485 Dollar als Ziel
Die Investmentbank Citigroup hat Strategy mit einem „Buy/High Risk“-Rating und einem Kursziel von 485 Dollar in die Coverage aufgenommen. Das entspricht einem satten Aufwärtspotenzial von rund 60 Prozent gegenüber dem aktuellen Kurs um 300 Dollar. Die Analysten positionieren Strategy als „gehebelte Wette auf Bitcoin“ und verweisen auf ihr 12-Monats-Kursziel für Bitcoin von 181.000 Dollar.
Die Begründung der Citi-Experten: „Unsere Einschätzung ist, dass die NAV-Prämie von MSTR zwischen 25 und 35 Prozent liegen kann – im Einklang mit dem historischen 2,5- bis 3,5-fachen Bitcoin-Yield-Multiple der Aktie.“ Gleichzeitig warnen sie vor den Risiken: Der Wert der Aktie sei nahezu zu 100 Prozent an die volatile Kryptowährung gekoppelt.
Bitcoin-Schatz wächst auf über 640.000 Coins
Strategy hat seine Bitcoin-Bestände auf beeindruckende 640.418 BTC ausgebaut – im aktuellen Wert von etwa 71 Milliarden Dollar. Der jüngste Kauf erfolgte zu einem Durchschnittspreis von 112.051 Dollar je Bitcoin und wurde über Vorzugsaktien-Programme finanziert. Bemerkenswert: Das Unternehmen griff dabei bereits die dritte Woche in Folge nicht auf sein 15,91 Milliarden Dollar schweres Stammaktien-Programm zurück.
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Die Gesamtkosten für den Bitcoin-Schatz belaufen sich mittlerweile auf 47,4 Milliarden Dollar bei einem durchschnittlichen Kaufpreis von 74.010 Dollar je Coin. Das bedeutet: Strategy sitzt auf unrealisierten Gewinnen von rund 23,7 Milliarden Dollar.
Quartalszahlen als nächster Katalysator
Am 30. Oktober steht die Veröffentlichung der Q3-Zahlen an – ein Termin, der angesichts der jüngsten Bitcoin-Volatilität besonders spannend werden dürfte. Bitcoin schwankte zuletzt zwischen 103.500 und 115.000 Dollar, was die Bewertung von Strategy erheblich beeinflusst.
Interessant ist auch die Entwicklung im Vergleich zu Bitcoin-ETFs: Das Verhältnis zwischen Strategy und dem BlackRock iShares Bitcoin Trust steht bei 4,74 – dem niedrigsten Wert seit Oktober 2024. Dies deutet darauf hin, dass manche Investoren direktere Bitcoin-Exposure über ETFs bevorzugen könnten.
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