Mit einem Nettogewinn von 6,12 Milliarden Euro im Rücken schüttet Munich Re so viel Kapital aus wie nie zuvor in der Unternehmensgeschichte. Eine Dividende von 24 Euro je Aktie — Analysten hatten im Schnitt 22 Euro erwartet — kombiniert mit einem Rückkaufprogramm über 2,25 Milliarden Euro ergibt eine Gesamtausschüttung von 5,3 Milliarden Euro. Das entspricht mehr als 80 Prozent des Rekordgewinns.
Verdoppelte Dividende in vier Jahren
Zum Vergleich: 2021 lag die Dividende noch bei 11 Euro. Seither hat Munich Re die Ausschüttung mehr als verdoppelt — ein Tempo, das im DAX seinesgleichen sucht. Dahinter steckt die konsequente Umsetzung der Strategie „Margin over Volume“: Unrentable Verträge wurden abgelehnt, das Prämienvolumen bewusst reduziert. Die Eigenkapitalrendite kletterte auf 18,3 Prozent und übertraf damit den selbst gesetzten Zielkorridor.
Das neue Rückkaufprogramm läuft vom 29. April 2026 bis zur Hauptversammlung am 29. April 2027. Die zurückgekauften Aktien werden eingezogen, was den Gewinn je Aktie zusätzlich stützt.
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Preisdruck als Gegenwind
Die Kulisse trübt sich allerdings ein. Bei den Renewals zum 1. Januar 2026 sanken die Rückversicherungspreise im Schnitt um 2,5 Prozent, im Katastrophenschutz sogar um 6 Prozent. Vorstandschef Christoph Jurecka hält dennoch an der Gewinnprognose für 2026 von 6,3 Milliarden Euro fest — und setzt damit das neue Strategieprogramm „Ambition 2030“ unter Zugzwang. Dieses schreibt eine Eigenkapitalrendite von über 18 Prozent, jährliches Gewinnwachstum je Aktie von mehr als 8 Prozent und eine Ausschüttungsquote von über 80 Prozent als Dauerziel fest.
Ob das im weicher werdenden Markt gelingt, werden die Q1-Zahlen am 12. Mai erstmals konkret zeigen — dann schlägt der Preisdruck der Januar-Renewals erstmals vollständig in der Ertragsrechnung auf.
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