Mutares Aktie: Wachstum vor Plan
Die Beteiligungsgesellschaft startet mit zahlreichen Transaktionen ins Jahr 2026 und könnte ihr ursprüngliches Gewinnziel für 2028 bereits zwei Jahre früher erreichen.
Kurz zusammengefasst
- Starker Start mit drei Käufen und sechs Verkäufen
- Gewinnziel für 2028 bereits 2026 in Reichweite
- Drei große Akquisitionen mit 2,5 Mrd. Euro Umsatz
- Plan zur Reduzierung der Unternehmensanleihen
Das Covenant-Thema hat wochenlang die Schlagzeilen bestimmt. Nun rückt die operative Seite wieder in den Vordergrund — und die Geschichte, die Mutares dort erzählt, ist bemerkenswert.
Transaktionsdynamik auf Hochtouren
Mit drei unterzeichneten Akquisitionen und sechs unterzeichneten Exit-Transaktionen im ersten Quartal startet die Münchner Beteiligungsgesellschaft mit starkem Momentum ins zweite Quartal 2026. Fünf Akquisitions-Closings stehen unmittelbar bevor, darunter das Gas-Solutions-Geschäft von Wärtsilä, das Fußbodengeschäft der Hamberger Industriewerke sowie das Engineering-Thermoplastics-Geschäft (ETP) von SABIC in Amerika und Europa. Allein diese drei Deals stehen zusammen für einen annualisierten Umsatz von knapp 2,5 Milliarden Euro.
Besonders der SABIC-Deal verdient einen zweiten Blick. Das ETP-Geschäft kommt auf rund 2,0 Milliarden Euro Jahresumsatz, ein Eigenkapital von knapp 2,0 Milliarden Euro und historische operative Ergebnisse von mehr als 500 Millionen Euro. Mutares sieht hier erhebliches Wertsteigerungspotenzial.
Auf der Exitseite erwartet das Unternehmen im laufenden Quartal vier Closings — darunter die Verkäufe von Conexus, Kalzip, inTime und Relobus. Strategisch richtet sich der Blick dabei auf Energie- und Verteidigungsinfrastruktur, wo knappes Angebot und hohe Investorennachfrage attraktive Bewertungsmultiplikatoren ermöglichen.
Gewinnziel von 2028 bereits in Reichweite
Die Prognose für 2026 ist ambitioniert: Der Vorstand erwartet einen Konzernumsatz zwischen 7,9 und 9,1 Milliarden Euro sowie einen Jahresüberschuss der Holding von 165 bis 200 Millionen Euro. Zum Vergleich: Die Obergrenze von 200 Millionen Euro entspricht dem Gewinnziel, das Mutares ursprünglich erst für 2028 angepeilt hatte. Das Unternehmen liegt damit zwei Jahre vor seiner eigenen Planung.
CIO Johannes Laumann bezeichnete die Pipeline als „so weit fortgeschritten wie selten zuvor“ und kündigte eine deutliche Beschleunigung des Wachstumskurses an.
Anleihe-Frage im Hintergrund
Der Covenant-Verstoß bei den Unternehmensanleihen bleibt das offene Thema. Mutares führt ihn auf IFRS-16-Leasingeffekte und schwächere Portfolio-Exits im Schlussquartal 2025 zurück. Als Gegenmittel plant das Unternehmen, das ausstehende Anleihenvolumen von aktuell 385 Millionen Euro auf 250 bis 300 Millionen Euro zu reduzieren. Die laufende Bondholder-Abstimmung gilt am Markt als weitgehend formale Angelegenheit.
Gelingt es Mutares, die dichte Transaktionspipeline in diesem Frühjahr planmäßig abzuarbeiten, dürfte der Bilanzdruck rasch nachlassen — und die operative Wachstumsgeschichte endgültig in den Vordergrund rücken.
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