Adobe steht vor einem klassischen Bewertungsdilemma. Während die einen die KI-Strategie des Software-Konzerns anzweifeln, sehen andere genau darin den Schlüssel zum künftigen Erfolg. Die Aktie pendelt derweil um 339 US-Dollar und hat in den vergangenen zwölf Monaten rund ein Fünftel an Wert verloren.
Jefferies zweifelt, Piper Sandler hält dagegen
Am Mittwochabend stufte Jefferies die Aktie von „Buy“ auf „Hold“ herunter und senkte das Kursziel deutlich von 500 auf 400 US-Dollar. Die Begründung: Die KI-Tools des Unternehmens – allen voran Firefly – werden zwar gut angenommen, schlagen sich bislang aber kaum in den Umsatzzahlen nieder. Eine klare Umsatzbeschleunigung durch künstliche Intelligenz sei nicht erkennbar.
Hinzu kommt der wachsende Wettbewerbsdruck. Jefferies verweist auf agile Konkurrenten wie Canva und Affinity sowie auf neue generative KI-Start-ups, die Adobe das Leben schwer machen könnten.
Piper Sandler sieht das anders. Das Haus bekräftigte seine „Outperform“-Einschätzung und betont die soliden Cashflows sowie die langfristige Stärke der Creative-Suite.
Firefly wächst, die Geduld der Anleger schwindet
Operativ treibt Adobe seine KI-Offensive voran. Firefly wird derzeit zu einer umfassenden Content-Plattform ausgebaut – inklusive Video-Generierung mit automatisch erzeugten Soundtracks. Damit reagiert das Unternehmen direkt auf die „Text-to-Video“-Konkurrenz, die Investoren zuletzt verunsichert hatte.
Parallel profitiert die Analyse-Sparte von einem starken E-Commerce-Umfeld. Die US-Online-Verkäufe erreichten in der Weihnachtssaison 2025 ein Volumen von 257 Milliarden US-Dollar – mehr als Adobe selbst prognostiziert hatte.
Das zentrale Problem: Der Markt preist Adobe derzeit mit einem KGV von rund 20 – deutlich unter dem historischen Durchschnitt und dem Branchenschnitt von knapp 40. Die Bewertung spiegelt Zweifel wider, ob das Unternehmen sein Wachstum beschleunigen oder seine Margen halten kann.
Technisch angespannt, fundamental gespalten
Die Aktie bewegt sich derzeit in einer kritischen Zone. Das 52-Wochen-Tief liegt bei 311,59 US-Dollar – nur knapp unter dem aktuellen Niveau. Ein Unterschreiten dieser Marke könnte weitere Verkäufe auslösen. Auf der Oberseite gilt die 360-Dollar-Marke als wichtiger Widerstand.
Die Analystenmehrheit bleibt vorsichtig optimistisch: 63 Prozent empfehlen die Aktie zum Kauf, 29 Prozent raten zum Halten, 7 Prozent zum Verkauf. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei rund 411 US-Dollar – ein Aufwärtspotenzial von über 20 Prozent, sofern Adobe nachweisen kann, dass KI nicht nur bestehende Nutzer hält, sondern auch neue Abonnements generiert. Die nächsten Quartalszahlen werden zeigen, ob diese Wette aufgeht.
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