Der Telemedizin-Anbieter Hims & Hers steht unter Druck. Während das Unternehmen mit starken Wachstumszahlen aufwartet, macht sich an der Börse Nervosität breit. Der Grund: Amazon Pharmacy steigt ins Geschäft mit Abnehm-Medikamenten ein und bedroht damit ein Kerngeschäft von Hims & Hers.
Amazon als neuer Rivale
Der E-Commerce-Riese hat das Abnehm-Medikament Wegovy in sein Apotheken-Sortiment aufgenommen. Für Hims & Hers ist das eine direkte Kampfansage. Das Unternehmen verdient einen Großteil seines Umsatzes mit der telemedizinischen Verschreibung von Gewichtsverlust-Mitteln – genau das Terrain, auf das Amazon nun vordringt.
Die Befürchtung der Anleger: Amazon verfügt über eine enorme Reichweite und eine etablierte Logistik-Infrastruktur. Ein Preiskampf könnte die Margen von Hims & Hers empfindlich treffen. Die Aktie notiert derzeit um 32 US-Dollar und damit deutlich unter dem 50-Tage-Durchschnitt von 37,21 US-Dollar.
Analysten bleiben zurückhaltend
Die Investmentbank Evercore ISI startete kürzlich die Coverage mit einem neutralen Rating und einem Kursziel von 33 US-Dollar. Das liegt kaum über dem aktuellen Niveau. Die Botschaft ist klar: Das Papier ist fair bewertet, große Kurssprünge sind nicht in Sicht.
Das zentrale Problem sehen Experten in den Margen. Trotz eines Umsatzanstiegs von 49 Prozent im dritten Quartal 2025 steigen die Marketingkosten. Um gegen Amazon bestehen zu können, muss Hims & Hers mehr in die Kundengewinnung investieren – das belastet den Gewinn.
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Zusätzlich sorgt die beendete Partnerschaft mit Novo Nordisk für Unsicherheit. Die Zusammenarbeit bei zusammengesetzten Medikamenten wurde gestoppt, was Fragen zur künftigen Lieferkette aufwirft.
Die Antwort: Diversifizierung
Hims & Hers setzt auf Wachstum jenseits des Abnehm-Segments. Das Unternehmen erweitert sein Angebot um Hormonbehandlungen, Menopause-Therapien und Heimtests. Die Zahl der Abonnenten in diesen personalisierten Bereichen wuchs zuletzt um 50 Prozent.
Ob diese Strategie aufgeht, muss sich erst zeigen. Solange die neuen Geschäftsfelder nicht nachweislich die Risiken im Kerngeschäft ausgleichen können, dürfte die Aktie in einer Spanne zwischen 30 und 34 US-Dollar gefangen bleiben. Die nächsten Quartalszahlen werden entscheidend sein.
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