Rekordumsatz, Rekordauftragsbestand, kräftige Dividendenerhöhung — und trotzdem gab die Aktie nach. Was steckt hinter der widersprüchlichen Reaktion auf RENKs Jahresergebnisse 2025? Ein Insiderkauf der Finanzchefin liefert eine klare Antwort auf die Frage, wie das Management selbst die Lage bewertet.
Starkes 2025, gedämpfter Ausblick
RENK schloss das Geschäftsjahr 2025 mit einem Umsatzwachstum von knapp 20 Prozent auf 1,37 Milliarden Euro ab. Das bereinigte EBIT legte um rund 22 Prozent auf 230 Millionen Euro zu, das bereinigte EPS stieg um 38 Prozent auf 1,42 Euro je Aktie. Der Auftragsbestand kletterte auf ein Allzeithoch von 6,68 Milliarden Euro — gegenüber 4,96 Milliarden Euro im Vorjahr.
Besonders das Segment Vehicle Mobility Solutions zog an: Der Umsatz wuchs von 699 auf 872 Millionen Euro, der Auftragseingang erreichte 1,13 Milliarden Euro. Im vierten Quartal sicherte sich RENK zudem seinen ersten Ersatzteilvertrag mit dem ukrainischen Verteidigungsministerium.
Der Markt reagierte dennoch verhalten. Grund war die EBIT-Guidance für 2026: RENK erwartet zwischen 255 und 285 Millionen Euro bei einem Umsatz von über 1,5 Milliarden Euro — der Mittelpunkt liegt rund zwei Prozent unterhalb des Analystenkonsens. Kein dramatischer Ausreißer, aber offenbar genug für Enttäuschung. RENK erklärt die Abweichung mit einer zeitlichen Verschiebung: Aufträge im Volumen von rund 200 Millionen Euro rutschten vom geplanten 2025er-Abschluss ins erste Halbjahr 2026. Analysten von BNP Paribas sehen darin kein strukturelles Problem — die verzögerten Aufträge dürften zeitnah für frische Liquidität sorgen.
CFO setzt persönliches Zeichen
Am 9. März 2026 kaufte CFO Anja Mänz-Siebje eigene RENK-Aktien auf dem gedrückten Kursniveau. Solche Insider-Transaktionen werden am Markt typischerweise als Vertrauensbeweis gewertet — das Management signalisiert damit, dass es die aktuelle Bewertung für attraktiv hält.
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Parallel dazu schlägt der Vorstand der Hauptversammlung am 10. Juni 2026 eine Dividende von 0,58 Euro je Aktie vor, eine Steigerung um 38 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Auch das passt ins Bild eines Unternehmens, das trotz kurzfristiger Guidance-Enttäuschung fundamental auf Kurs bleibt.
Auf der Analystenfront zeigen sich Warburg Research und BNP Paribas konstruktiv: Warburg hob das Kursziel auf 63 Euro an und stufte auf „Buy“ hoch, BNP Paribas folgte mit „Outperform“ und einem Kursziel von 65 Euro — mit dem Hinweis, dass RENK trotz erwartet stärkerem Gewinnwachstum gegenüber anderen europäischen Verteidigungswerten mit einem Abschlag bewertet werde. Die Aktie notiert aktuell rund 14 Prozent unterhalb ihres 200-Tage-Durchschnitts.
Mittelfristig setzt RENK auf weiteres Wachstum in den USA: Die Tochter RENK America sicherte sich zuletzt Wartungs- und Ersatzteilverträge über 50 Millionen Dollar, bis 2030 fließen rund 150 Millionen Dollar in den Ausbau der Präsenz in Michigan. Am 6. Mai 2026 legt RENK die Zahlen für das erste Quartal vor — dann wird sich zeigen, ob sich der Rekordauftragsbestand planmäßig in Umsatz und Cashflow übersetzt und die Guidance-Skepsis damit ausgeräumt ist.
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