BayWa Aktie: Verkauf mit Hindernissen
BayWa schreitet mit Veräußerungen voran, bleibt aber weit vom Sanierungsziel entfernt. Der Verkauf der neuseeländischen Tochter T&G Global gestaltet sich schwierig.
Kurz zusammengefasst
- Verkauf von T&G Global durch Goldman Sachs begleitet
- 45 Mio. Euro Zahlung aus Cefetra-Deal steht an
- Sanierungsziel von vier Milliarden Euro noch fern
- Aktienkurs deutlich unter Jahreshoch notiert
Der Sanierungsplan von BayWa gewinnt neue Konturen — aber das Ziel rückt nicht näher. Mit dem laufenden Verkaufsprozess für die neuseeländische Tochter T&G Global und einer unmittelbar bevorstehenden Zahlung aus dem Cefetra-Deal bewegt sich der Agrarhandelskonzern vorwärts. Von der nötigen Größenordnung ist man jedoch weit entfernt.
T&G Global: Hoffnungsträger mit Haken
Goldman Sachs wurde im März 2026 beauftragt, den Verkauf des rund 74-prozentigen BayWa-Anteils an T&G Global zu begleiten. Das neuseeländische Unternehmen — bekannt für Apfelmarken wie Envy und Jazz, vermarktet in über 60 Ländern — erzielte 2024 einen Umsatz von 1,3 Milliarden US-Dollar und kehrte zuletzt mit einem Nettogewinn von 16 Millionen US-Dollar in die Gewinnzone zurück. Kein Sanierungsfall, sondern ein verkaufsfähiges Asset.
Als potenzielle Käufer gelten auf Landwirtschaft spezialisierte Private-Equity-Gesellschaften wie Roc Partners, Paine Schwartz und Hancock. Der erwartete Erlös liegt bei rund 300 Millionen Euro. Der Prozess ist allerdings nicht reibungslos: Berichte deuten darauf hin, dass der Minderheitsaktionär Joy Wing Mau Group aus Hongkong — mit knapp 20 Prozent beteiligt — den Verkauf erschwert. T&G Global selbst betont, dass noch keine endgültige Entscheidung gefallen sei.
Cefetra-Zahlung als Verhandlungsmasse
Noch im April erwartet BayWa einen konkreten Liquiditätszufluss aus dem bereits abgeschlossenen Cefetra-Verkauf: 45 Millionen Euro bis zum 30. April, ergänzt durch rund 62 Millionen Euro aus der Rückzahlung von Gesellschafterdarlehen. Die Entkonsolidierung von Cefetra soll die Bankkredite der Gruppe zudem um mehr als 600 Millionen Euro reduzieren — ein wichtiges Signal gegenüber den Gläubigerbanken, deren Zustimmung zur Verlängerung der Stillhaltevereinbarung bis Herbst 2026 über den weiteren Handlungsspielraum des Managements entscheidet.
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Vom Gesamtsanierungsziel von vier Milliarden Euro bis 2028 hat BayWa bislang erst 1,3 Milliarden Euro gesichert. Das ursprünglich größte Einzelvorhaben — der Verkauf von 51 Prozent der Energietochter BayWa r.e. für bis zu 1,7 Milliarden Euro — ist nach dem Wegfall US-amerikanischer Fördergelder für erneuerbare Energien Anfang 2025 gescheitert. Die Jahresprognose für 2026 wurde vollständig gestrichen, das bereinigte EBITDA-Ziel für 2027 auf rund 140 Millionen Euro gesenkt.
Strengere Kontrolle, fehlende Transparenz
Intern zieht BayWa die Kontrollschrauben an: Der Aufsichtsrat hat die Genehmigungsschwelle für Transaktionen von 200 auf 50 Millionen Euro gesenkt. Ab 2028 gilt zudem ein rotierendes Wahlsystem, bei dem jährlich zwei Mitglieder neu gewählt werden — bei gleichzeitig verkürzter Amtszeit von fünf auf vier Jahre.
Für eine belastbare Bewertung der Unternehmenslage fehlt vorerst die Grundlage: Der testierte Konzernabschluss für 2025 wird erst im vierten Quartal 2026 erwartet. Die Aktie notiert rund 37 Prozent unter ihrem 52-Wochen-Hoch von 21,50 Euro — ein Kursstand, der die anhaltende Unsicherheit über Tempo und Gelingen der Sanierung widerspiegelt.
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