Mit JD.com steigt ein chinesischer E-Commerce-Schwergewicht bei Ceconomy ein – und das nicht nur mit einem kleinen Paket, sondern mit der klaren Kontrolle. Parallel dazu meldet der MediaMarkt-Saturn-Eigentümer ein deutlich verbessertes Ergebnis für 2024/25 und peilt für das laufende Jahr einen weiteren Profitabilitätsschub an. Wie passt der Einstieg von JD.com zur operativen Entwicklung?
JD.com übernimmt die Mehrheit
Der Eigentümerwechsel ist im Kern entschieden: Nach Ablauf der zusätzlichen Annahmefrist Anfang Dezember 2025 hält JD.com nun 59,8 % der Anteile an Ceconomy. Damit übernimmt der chinesische Online-Riese faktisch die Kontrolle über den Elektronikhändler.
Wesentliche Eckpunkte der Transaktion:
- Anteil JD.com: 59,8 %
- Anteil Convergenta: 25,35 %
- Streubesitz: deutlich reduziert
- Kaufpreis: 4,60 Euro je Aktie
- Unternehmensbewertung: rund 2,2 Mrd. Euro
Regulatorisch gab es grünes Licht, unter anderem aus Italien, wo die Behörden die Übernahme unter strengen Datenschutzauflagen genehmigten. Der formale Abschluss der Transaktion wird im ersten Halbjahr 2026 erwartet.
An der Börse bewegt sich die Aktie derzeit in der Nähe des von JD.com gezahlten Preises: Der Schlusskurs vom Freitag lag bei 4,45 Euro und damit nur knapp 3 % unter dem 52‑Wochen-Hoch von 4,58 Euro. Auf Sicht von zwölf Monaten steht ein Plus von 75 %, der Kurs verläuft nahe den 50- und 100-Tage-Durchschnitten, der RSI von 52 deutet auf ein neutrales Momentum hin.
Starkes Geschäftsjahr 2024/25
Die Übernahmepläne fallen in eine Phase operativer Verbesserung. Ceconomy legte im Geschäftsjahr 2024/25 ein solides Wachstum vor und steigerte sowohl Umsatz als auch Ergebnis.
Die wichtigsten Kennzahlen:
- Umsatz: 23,1 Mrd. Euro (+5,7 %)
- Bereinigtes EBIT: 378 Mio. Euro (+24 %, +72 Mio. Euro)
- Free Cashflow: 337 Mio. Euro (+180 %)
- Online-Anteil am Umsatz: 26 % (Vorjahr: 24 %)
- Kundenzufriedenheit (NPS): 61 Punkte (Rekordwert)
Besonders dynamisch entwickelten sich die digitalen und margenstärkeren Bereiche. Der Online-Umsatz wuchs um 13,3 % auf 5,7 Mrd. Euro. Das Servicegeschäft – etwa Reparaturen, Garantien und Dienstleistungen rund um die Geräte – legte um 12,5 % auf 1,4 Mrd. Euro zu.
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Das bereinigte EBIT stieg bereits das elfte Quartal in Folge. Der deutlich verbesserte Free Cashflow unterstreicht, dass die Profitabilität nicht nur auf dem Papier zulegt, sondern auch im Mittelzufluss sichtbar wird.
Strategische Wachstumsfelder: Retail Media und Marketplace
Neben dem Kerngeschäft treiben neue Geschäftsfelder das Wachstum. Besonders hervor sticht das Retail-Media-Segment: Hier vermarktet Ceconomy Werbeflächen und Daten im Umfeld von MediaMarkt und Saturn.
- Retail-Media-Umsatz: 91 Mio. Euro (Ziel 45 Mio. Euro deutlich übertroffen)
- Marketplace-Bruttowarenwert: 527 Mio. Euro (+90 %)
- Marketplace-Reichweite: 8 Länder
Das Retail-Media-Geschäft hat damit im abgelaufenen Jahr mehr als doppelt so viel umgesetzt wie ursprünglich geplant. Der Marketplace, über den Drittanbieter ihre Produkte auf den Plattformen von MediaMarkt und Saturn vertreiben, legte beim Bruttowarenwert nahezu um 90 % zu und wurde auf acht Länder ausgerollt. Diese Bereiche ergänzen das klassische Handelsmodell und können mittelfristig höhere Margen beisteuern.
Parallel modernisiert Ceconomy sein Filialnetz. Rund 75 % der Kernstandorte wurden bereits in das neue Ladenkonzept überführt. Bis Ende des Geschäftsjahres 2025/26 sollen mehr als 90 % aller Märkte im neuen Design auftreten. In Deutschland setzt der Konzern zusätzlich auf das kompakte „Smart“-Format, das inzwischen an sieben Standorten getestet wird.
HV-Termin und Ausblick auf 2025/26
Am 18. Februar 2026 findet die ordentliche Hauptversammlung statt. Auf der Agenda stehen unter anderem:
- Entlastung von Vorstand und Aufsichtsrat
- Beschlüsse zur Kapitalstruktur
- weitere formale Punkte im Zusammenhang mit der neuen Eigentümerstruktur
Das Investorportal für Aktionäre öffnet am 28. Januar 2026. Vor diesem Hintergrund dürfte die HV auch zur Plattform werden, um die künftige Rolle von JD.com und die strategische Ausrichtung im Detail zu erläutern.
Für das laufende Geschäftsjahr 2025/26 stellt das Management ein moderates Umsatzwachstum in Aussicht. Deutlicher soll der Ergebnisschub ausfallen: Das bereinigte EBIT soll auf rund 500 Mio. Euro steigen, was einem Plus von etwa 32 % gegenüber 2024/25 entspräche. Gelingt dieser Sprung, würde Ceconomy seine Serie operativer Verbesserungen fortsetzen und die Basis für die Integration der neuen Mehrheitsaktionärsstruktur weiter stärken.
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