Xiaomi Aktie: Strukturkrise im Kerngeschäft
Xiaomi verzeichnet ersten Gewinnrückgang seit drei Jahren, getrieben von hohen Speicherkosten und einem schwachen Smartphone-Markt. Die Elektroauto-Sparte wächst hingegen stark.
Kurz zusammengefasst
- Smartphone-Auslieferungsziel für 2026 deutlich gesenkt
- Quartalsgewinn fällt erstmals seit drei Jahren
- Elektroauto-Sparte verzeichnet enormes Umsatzwachstum
- Aktienkurs deutlich unter Jahreshoch notiert
Der globale Smartphone-Markt steuert 2026 auf sein schwächstes Jahr seit mehr als einem Jahrzehnt zu — und Xiaomi trifft das gleich von zwei Seiten. Einerseits bremsen die jüngsten Quartalszahlen, andererseits verschärft eine strukturelle Speicherchip-Knappheit den Druck auf das Kerngeschäft.
Speicherchips werden zum Engpass
Die Ursache liegt in einer Verschiebung der Prioritäten bei den großen Speicherherstellern. Samsung, SK Hynix und Micron verlagern ihre Kapazitäten zunehmend auf KI-Workloads, die schlicht höhere Margen abwerfen als Komponenten für Verbraucherelektronik. Das Ergebnis: weniger verfügbare Chips für Smartphone-Hersteller — und steigende Kosten für alle, die noch Zugang bekommen.
Morgan Stanley hat seine globale Smartphone-Prognose für 2026 daraufhin um 15 Prozent gesenkt und erwartet nur noch 1,1 Milliarden verschiffte Einheiten. Android-Hersteller sollen dabei mit einem Auslieferungsrückgang von 16 Prozent besonders stark betroffen sein. IDC kommt auf eine ähnliche Zahl und sieht das Gesamtvolumen auf dem niedrigsten Stand seit über zehn Jahren.
Innerhalb dieses schwierigen Umfelds positioniert Morgan Stanley Xiaomi vergleichsweise besser als Wettbewerber wie Transsion Holdings, das die Bank auf Equalweight herabstufte. Allerdings hat Xiaomi sein eigenes Auslieferungsziel für 2026 offenbar von 180 Millionen auf rund 110 Millionen Einheiten gesenkt — ein deutlicher Rückzug.
Quartalsergebnis zeigt die Risse
Die Zahlen für das vierte Quartal 2025, erst kürzlich veröffentlicht, machen den Kostendruck konkret sichtbar. Bei einem Umsatz von 116,9 Milliarden Yuan sank der bereinigte Nettogewinn gegenüber dem Vorjahresquartal um 23,7 Prozent auf 6,35 Milliarden Yuan. Es war der erste Gewinnrückgang seit drei Jahren — verursacht direkt durch die gestiegenen Speicherkosten. Immerhin übertraf das Ergebnis die durchschnittliche Markterwartung von 5,78 Milliarden Yuan.
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Xiaomi reagiert auf den Margendruck mit einer Verschiebung des Portfolios hin zu teureren Geräten. Mit der Flaggschiff-Reihe Xiaomi 17 ist dieser Kurs bereits eingeschlagen. Analysten sehen Hersteller, die höhere Preissegmente bedienen, besser aufgestellt, um gestiegene Komponentenkosten zu absorbieren.
Einen strukturellen Wachstumspuffer liefert die Elektroauto-Sparte: Das Segment „Intelligente Elektrofahrzeuge und KI-Innovationsgeschäfte“ legte 2025 um rund 224 Prozent auf 106,1 Milliarden Yuan zu und trug maßgeblich dazu bei, dass der Konzernumsatz im Gesamtjahr um 25 Prozent auf 457,3 Milliarden Yuan stieg.
Aktie weit vom Hoch entfernt
Die Aktie spiegelt das schwierige Bild wider. Seit Jahresbeginn verlor sie knapp 20 Prozent und notiert damit fast 46 Prozent unterhalb des 52-Wochen-Hochs von 6,69 Euro vom vergangenen Juni. IDC erwartet eine Stabilisierung der Speicherpreise erst ab Mitte 2027, mit einer moderaten Erholung von 2 Prozent in diesem Jahr und einem stärkeren Rebound von 5,2 Prozent für 2028. Für das Smartphone-Kerngeschäft bedeutet das: Der strukturelle Gegenwind hält noch mindestens eineinhalb Jahre an.
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