Die Stimmung an den chinesischen Aktienmärkten kühlt spürbar ab. Während die jüngste Rallye an Kraft verliert, trüben sich die Gewinnerwartungen der Unternehmen massiv ein. Kann der Konsum während des anstehenden Neujahrsfestes die Wende bringen oder verfestigt sich der Abwärtstrend?
Anleger reagieren zunehmend vorsichtig auf die konjunkturellen Signale aus Fernost. Davon profitierte zuletzt der ProShares UltraShort FTSE China 50 ETF (FXP), der darauf ausgelegt ist, die inverse Performance großer chinesischer Aktiengesellschaften mit doppeltem Hebel abzubilden. Am 14. Februar verzeichnete der ETF ein Plus von 1,84 %, während die Kurse der zugrunde liegenden Standardwerte nachgaben.
Trübe Aussichten für Unternehmensgewinne
Hinter der Marktschwäche stehen handfeste fundamentale Sorgen. Eine Analyse von Morgan Stanley deutet auf eine „erhebliche Verschlechterung“ der Gewinnprognosen für das vierte Quartal 2025 hin. Diese pessimistische Einschätzung wird durch Wirtschaftsdaten untermauert, die eine schwache Binnennachfrage belegen. Ein Grund hierfür ist das Zurückfahren einiger staatlicher Konjunkturprogramme.
Unter den Marktteilnehmern wächst die Skepsis, ob die Ausgaben rund um das chinesische Neujahrsfest ausreichen werden, um eine nachhaltige Erholung einzuleiten. Diese Unsicherheit spiegelte sich bereits gestern in den Indizes wider: Der Shanghai Composite verlor 1,26 %, während der Shenzhen Component um 1,28 % sank. Viele Investoren passten ihre Positionen vor der feiertagsbedingten Schließung der Festlandbörsen an.
Strategien für fallende Kurse
Der FXP-ETF bietet eine spezifische Möglichkeit, von dieser Schwäche zu profitieren. Er strebt an, die tägliche Wertentwicklung des FTSE China 50 Index – der die 50 größten und liquidesten in Hongkong gelisteten Unternehmen umfasst – mit dem Faktor -2 abzubilden. Für Anleger stehen zudem Alternativen mit unterschiedlicher Gewichtung zur Verfügung:
* ProShares Short FTSE China 50 (YXI): Einfache inverse Abbildung (-1x).
* Direxion Daily FTSE China Bear 3x Shares (YANG): Aggressive dreifache inverse Hebelung (-3x).
Wichtig für das Verständnis dieser Instrumente ist die tägliche Neugewichtung (Daily Rebalancing). Durch Zinseszins-Effekte über längere Zeiträume können die Erträge erheblich von der Zielmarke abweichen, weshalb sich diese Produkte primär für kurzfristige Spekulationen eignen.
Die Börsen in Festlandchina bleiben nun vom 16. bis zum 23. Februar geschlossen. In dieser Zeit liegt der Fokus der Marktbeobachter auf den Konsumdaten der Feiertage. Laut Fidelity International sind chinesische Aktien nach der Erholung der Vorjahre zwar nicht mehr „offensichtlich billig“, gelten aber weiterhin als unterschätzt. Entscheidend für den Trend nach der Wiedereröffnung wird sein, ob die Unternehmen trotz der Immobilienkrise und potenzieller Handelskonflikte wieder ein stabiles Gewinnwachstum vorweisen können.
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