Intel erlebt einen seltenen Stimmungsumschwung: Aus dem Sorgenkind der US-Chipbranche ist innerhalb weniger Tage ein politisch gestützter Schlüsselkonzern geworden. Auslöser war die Einstufung als „national champion“ durch die Trump-Regierung, flankiert von milliardenschwerer Staatshilfe und ersten Erfolgen auf der neuen 18A-Fertigungstechnologie. Die zentrale Frage lautet: Tragen Fundamentaldaten und Profitabilität diese neue Euphorie – oder läuft der Kurs seinem realen Geschäftsverlauf davon?
Politische Rückendeckung als Kurstreiber
Der Wendepunkt kam mit einem hochkarätigen Treffen im Weißen Haus am 8. Januar 2026. Präsident Trump stellte sich öffentlich hinter CEO Lip-Bu Tan und betonte die strategische Bedeutung von Intel für die US-Halbleitersouveränität. Seitdem hat die Aktie in wenigen Tagen rund 10 % zugelegt und liegt aktuell bei 44,06 US-Dollar.
Die politische Unterstützung ist nicht nur verbal, sondern auch finanziell untermauert. Die US-Regierung hat für 8,9 Milliarden US-Dollar einen Anteil von rund 9,9 % erworben. Dieser Einsatz hat sich nach Regierungsangaben bis Januar 2026 auf etwa 19 Milliarden US-Dollar im Wert nahezu verdoppelt. Insgesamt summiert sich die Unterstützung aus CHIPS-Act-Zuschüssen und direkter Kapitalbeteiligung auf mehr als 16,7 Milliarden US-Dollar.
Hinzu kommen strategische Partner im Privatsektor:
– Nvidia hat einen Anteil von 5 Milliarden US-Dollar aufgebaut
– SoftBank ist ebenfalls als Investor eingestiegen
Damit verfügt Intel über einen kräftigen finanziellen Puffer, um seine Foundry-Strategie und neue Fertigungsknoten voranzutreiben.
Technologischer Fortschritt mit 18A
Operativ versucht Intel, den politischen Rückenwind mit technologischen Meilensteinen zu untermauern. Das Unternehmen hat die Auslieferung der Core Ultra Series 3 „Panther Lake“-Prozessoren bestätigt – die ersten Chips, die auf dem fortschrittlichen 18A-Prozess gefertigt werden.
Nach Unternehmensangaben kommen inzwischen mehr als 200 Chip-Designs von weltweiten Partnern auf der 18A-Technologie zum Einsatz. Das stärkt Intels Anspruch, als Auftragsfertiger (Foundry) wieder zur ersten Liga aufzuschließen.
Ein wichtiger Baustein der Investmentstory ist dabei die Perspektive auf kommende Knoten: Analysten von Melius Research, die den Wert auf „Buy“ hochgestuft und ein Kursziel von 50 US-Dollar ausgerufen haben, rechnen damit, dass Nvidia und Apple den geplanten 14A-Prozess ab 2027/2028 nutzen könnten. Das wäre ein starkes Signal für die Glaubwürdigkeit von Intels Foundry-Geschäft.
Analysten bleiben skeptisch
Trotz des kräftigen Kursanstiegs ist die Wall Street insgesamt zurückhaltend. Der Konsens liegt bei „Reduce“, das durchschnittliche Kursziel bei 35,88 US-Dollar – deutlich unter dem aktuellen Kursniveau. Die Verteilung der Einschätzungen zeigt das Lagerdenken klar:
- 4 Analysten empfehlen „Buy“
- 24 sprechen eine Halteempfehlung aus
- 8 raten zum Verkauf
Melius Research gehört damit klar zur optimistischen Minderheit. Die Mehrzahl der Analysten scheint abzuwarten, ob Intel die ambitionierten Technologie- und Foundry-Pläne auch ergebnismäßig untermauern kann.
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Schwache Profitabilität als Bremsklotz
Denn die aktuellen Finanzkennzahlen wirken noch weit entfernt von einer echten Erfolgsgeschichte. Das extrem hohe KGV von rund 4.410 spiegelt zwar große Erwartungen an die künftige Gewinnentwicklung wider, ist aber vor allem Ausdruck sehr niedriger aktueller Gewinne.
Die Profitabilitätskennziffern zeichnen ein angespanntes Bild:
- Die Eigenkapitalrendite (ROE) lag per Q3 2025 bei rund -0,75 %
- Auf Zwölfmonatsbasis bis Mitte 2025 rutschte der ROE auf etwa -19 % bis -20 % ab
Diese Werte liegen deutlich unter dem Branchendurchschnitt und zeigen die Belastungen aus der Restrukturierungsphase. Immerhin: Der Umsatz in Q3 2025 stieg im Jahresvergleich um 3 % auf 13,65 Milliarden US-Dollar, das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 0,23 US-Dollar. Von einem durchschlagenden Turnaround ist das allerdings noch ein gutes Stück entfernt.
Parallel dazu ist die Marktkapitalisierung auf 210,47 Milliarden US-Dollar angewachsen und liegt damit markant über den Niveaus aus dem Krisenjahr 2024. Der Markt bewertet Intel also bereits wieder als Schwergewicht – trotz weiterhin schwacher Renditekennziffern.
Technisches Bild klar positiv
Charttechnisch präsentiert sich die Aktie in starker Verfassung. Der Kurs von 44,06 US-Dollar liegt nur gut 3 % unter dem 52‑Wochen-Hoch von 45,55 US-Dollar, das in der laufenden Rally markiert wurde. Gleichzeitig notiert die Aktie deutlich über ihren gleitenden Durchschnitten:
- Rund 25 % über dem 50‑Tage-Durchschnitt von 35,12 US-Dollar
- Über 70 % über dem 200‑Tage-Durchschnitt von 25,73 US-Dollar
Das signalisiert einen klar etablierten Aufwärtstrend. Der RSI von 61,8 deutet auf eine robuste, aber noch nicht extrem überhitzte Marktlage hin. Die hohe, im Jahresvergleich annualisierte Volatilität von gut 70 % unterstreicht jedoch, dass die Bewegung mit erheblichem Schwankungsrisiko einhergeht.
Auf der Nachfrageseite bleibt das Interesse institutioneller Investoren hoch. Ein Beispiel: First Horizon Corp hat im dritten Quartal 2025 eine neue Position von 33.755 Aktien aufgebaut – ein eher kleiner, aber symbolischer Baustein im Bild steigender institutioneller Aktivität.
Geopolitik als Rückenwind – Ausführung als Risiko
Die Trump-Regierung verfolgt ein Modell der „industriellen Souveränität“, das Intel faktisch zu einem systemrelevanten Kernunternehmen der US-Chipproduktion macht. Die geplanten, bislang verschobenen 100 %-Zölle auf Halbleiterimporte erhöhen den Druck, Fertigung in die USA zu verlagern. In diesem Umfeld ist Intel politisch klar als Hauptprofiteur der „Reshoring“-Strategie positioniert.
Gleichzeitig schürt diese Rolle die Vorstellung, Intel sei „too big to fail“. Das reduziert in den Augen mancher Investoren das Insolvenzrisiko, ersetzt aber nicht die Notwendigkeit operativer Erfolge. Entscheidend wird sein, ob Intel die 18A-Fertigung stabil hochfahren, attraktive externe Foundry-Kunden gewinnen und die Renditen wieder in positives Terrain drehen kann.
Nächster Prüfstein: Quartalszahlen im Januar
Der nächste entscheidende Termin steht bereits fest: Am 22. Januar 2026 präsentiert Intel die Zahlen für das vierte Quartal 2025. Im Fokus stehen dabei vor allem zwei Punkte: die Ausbeute (Yield) der neuen 18A-Fertigung und konkrete Kundenzusagen im Foundry-Geschäft. Gelingt hier der Nachweis, dass Technologie und Kapazitäten nicht nur politisch gewollt, sondern auch wirtschaftlich tragfähig sind, könnte der aktuelle Bewertungsaufschlag eine solidere Grundlage bekommen; bleiben die Fortschritte hinter den Erwartungen zurück, ist nach der starken Rally Gegenwind für die Aktie wahrscheinlich.
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