Nahost-Krise erschüttert Märkte

Die Finanzmärkte haben keinen ruhigen Wochenstart. Irans erneute Schließung der Straße von Hormus, Trumps Drohungen mit neuen Militärschlägen und gleichzeitig laufende Friedensgespräche in der Schweiz – dieses explosive Gemisch aus Eskalation und Diplomatie bewegt am Montag die Kurse rund um den Globus.

Zwischen Fortschritt und Eskalation

Auf dem Papier klingt es nach Durchbruch. Irans Außenminister Abbas Aragchi sprach nach den Gesprächen in der Schweiz von „bedeutendem Fortschritt“, Pakistan und Katar vermeldeten „ermutigende Ergebnisse“. Die USA und Iran haben demnach ein hochrangiges Komitee eingesetzt, das binnen 60 Tagen eine umfassende Einigung erarbeiten soll. Öl- und Petrochemieexporte Irans wurden bereits von Sanktionen ausgenommen, die US-Marine-Blockade aufgehoben.

Die Realität auf dem Wasser sieht anders aus. Tracking-Daten zeigen, dass die Zahl der Schiffe, die die Straße von Hormus passierten, nach Teherans erneuter Schließung des Seewegs deutlich zurückging. Am Freitag waren es noch 32 Schiffe, am Samstag nur noch 26. Die Meerenge ist keine Kleinigkeit: Rund ein Fünftel der weltweiten Öl- und Gaslieferungen laufen durch sie hindurch.

Chris Weston, Chefanalyst beim Brokerhaus Pepperstone, bringt es auf den Punkt: „Was die Märkte letztlich interessiert, ist der Frachtfluss durch die Straße von Hormus.“ Solange dieser unsicher bleibt, bleibt auch die Risikoprämie auf Rohöl erhalten.

Öl steigt, Aktien rutschen, Gold glänzt

Die Konsequenzen sind an den Märkten unmittelbar spürbar. Brent-Rohöl verteuerte sich um rund 1,3 Prozent auf 81,62 Dollar je Barrel. Gleichzeitig gaben S&P-500-Futures um 0,5 Prozent nach, Nasdaq-Futures verloren 0,7 Prozent. In Europa zeigten sich ähnliche Muster: EuroStoxx-50-Futures minus 0,5 Prozent, der DAX-Future minus 0,3 Prozent.

Asiatische Börsen lieferten ein gemischtes Bild. Japans Nikkei legte um 0,7 Prozent zu – nach einem Anstieg von fast acht Prozent in der Vorwoche auf Allzeithochs. Südkoreas Markt dagegen fiel um 0,9 Prozent, nachdem er in der Vorwoche getrieben von Halbleiter-Nachfrage mehr als elf Prozent zugelegt hatte. Der MSCI-Index für asiatisch-pazifische Märkte ohne Japan verlor 0,4 Prozent.

Gold profitiert zwar grundsätzlich von geopolitischer Unsicherheit, wird aber durch steigende Anleiherenditen gebremst. Die Feinunze notierte bei rund 4.154 Dollar, kaum verändert. Steigende Renditen erhöhen den Opportunitätskostens des zinslosen Edelmetalls – ein klassischer Zielkonflikt in solchen Phasen.

Fed-Druck und Anleihemärkte

Hinter den geopolitischen Schlagzeilen lauert ein zweites Problem: Die US-Notenbank. Nach einem hawkischen Signal der Fed in der Vorwoche preisen die Märkte mittlerweile eine 75-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung bereits im September ein. Die Rendite zweijähriger US-Staatsanleihen stieg auf 4,23 Prozent – den höchsten Stand seit Anfang 2025. Futures implizieren 38 Basispunkte an Straffung bis Jahresende.

Fabio Bassi, Leiter der Cross-Asset-Strategie bei JPMorgan, sieht zwar grundsätzlich konstruktive Perspektiven für Risikoassets, warnt aber: „Die Fehlertoleranz ist gering und die Bereitschaft, weitere Inflation hinzunehmen, begrenzt. Es gibt echte Risiken für frühere Zinserhöhungen.“ Als erstem belastbaren Datenpunkt gilt der am Donnerstag erwartete Kernpreisindex der Fed, der für Mai auf 3,4 Prozent ansteigen dürfte.

Währungen unter Druck

Der Dollar profitiert von diesem Zinsausblick – und vom geopolitischen Chaos. Der Euro gab auf 1,1462 Dollar nach. Das britische Pfund verlor 0,24 Prozent auf 1,3206 Dollar, belastet durch innenpolitische Turbulenzen rund um Premierminister Keir Starmer, der laut Medienberichten seinen Rücktritt erwägt. Australischer und Neuseeland-Dollar gaben ebenfalls nach.

Besondere Aufmerksamkeit gilt dem japanischen Yen, der auf 161,53 zum Dollar absackte – in Sichtweite des Zweijahrestiefs von 161,96. Japans Finanzminister warnte wie gewohnt vor übermäßigen Währungsbewegungen, doch Analysten von StoneX zweifeln an der Wirksamkeit möglicher Interventionen angesichts einer hawkischen Fed und starker US-Fundamentaldaten.

China: Handelskrieg und Zinsstillstand

Parallel zu den Nahost-Turbulenzen eskaliert der Handelskrieg zwischen Washington und Peking weiter. China setzte am Montag zehn US-Unternehmen, darunter die Seltene-Erden-Produzenten MP Materials und USA Rare Earth sowie den Spezialmotorenhersteller Aveox, auf seine Exportkontrollliste. Damit dürfen chinesische Exporteure diesen Firmen keine Güter mit Dual-Use-Potenzial mehr verkaufen. Zusätzlich verhängte Pekings Finanzministerium Beschaffungsverbote gegen 46 weitere US-Unternehmen.

Der Schritt ist eine direkte Antwort auf Washington: Vor zwei Wochen hatten die USA unter anderem Alibaba, Baidu, BYD und NIO auf eine Liste vermeintlicher Militärzulieferer gesetzt.

Chinas Zentralbank hielt derweil ihre Leitzinsen unverändert – zum 13. Mal in Folge. Der einjährige Loan Prime Rate bleibt bei 3,0 Prozent, der fünfjährige Satz für Hypothekenkredite bei 3,5 Prozent. Die Volksbank China balanciert zwischen der Stützung einer fragilen Konjunkturerholung und Bedenken zur Finanzstabilität. Konsum und Immobilienmarkt schwächeln, der exportorientierte Sektor hält sich vergleichsweise gut.

Ausblick: Viel hängt an 60 Tagen

Die nächsten Wochen werden zeigen, ob die Schweizer Gespräche mehr sind als ein weiteres Kapitel gegenseitiger Drohgebärden. Das 60-Tage-Verhandlungsfenster ist gesetzt – doch Trump hat bereits klargemacht, dass er Iran notfalls „noch härter“ treffen will. Teherans Schließung der Hormus-Straße wirkt wie ein ständig gezogenes Ass im Ärmel.

Für die Märkte bedeutet das: Volatilität bleibt das neue Normal. Solange die Meerenge nicht verlässlich offen ist, solange die Fed straffe Töne anschlägt und solange der Handelsstreit zwischen den USA und China neue Eskalationsstufen erreicht, dürfte die Risikobereitschaft der Investoren begrenzt bleiben.