Nebius Aktie: Schulden steigen auf 9,4 Milliarden Dollar
Nebius Group verzeichnet 684 Prozent Umsatzplus, doch die Schulden steigen auf über 9,4 Milliarden Dollar. Analysten sehen Potenzial, aber auch Risiken durch Aktienverwässerung.
Kurz zusammengefasst
- Umsatzsprung um 684 Prozent
- KI-Cloud-Marge erreicht 45 Prozent
- Schuldenberg wächst auf 9,4 Milliarden
- Aktienkurs fällt vom Jahreshoch zurück
684 Prozent Umsatzwachstum in einem einzigen Quartal. Nebius Group liefert Zahlen, die selbst im KI-Sektor herausstechen — und zeigt dabei, was dieser Boom wirklich kostet.
Kerngeschäft explodiert
Im ersten Quartal 2026 erzielte Nebius einen Umsatz von 399 Millionen Dollar. Das entspricht einem Anstieg von 684 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Fast der gesamte Umsatz — knapp 98 Prozent — stammt aus dem KI-Cloud-Geschäft. Dieses Segment wuchs sogar um 841 Prozent.
Die Marge zieht mit. Die bereinigte EBITDA-Marge liegt bei 32,45 Prozent. Im KI-Cloud-Kern verdoppelten sich die Margen im Quartalsvergleich auf rund 45 Prozent. Der annualisierte Umsatz erreicht inzwischen 1,92 Milliarden Dollar — ein Plus von 674 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Das Unternehmen gibt an, dass der Großteil der Kapazitäten, die in den nächsten zwölf Monaten ans Netz gehen, bereits vertraglich gebunden ist. Kunden stehen also schon in der Warteschlange.
Aggressiver Ausbau, wachsende Schulden
Nebius baut schnell. Das ursprüngliche Ziel von 3 Gigawatt gesicherter Leistungskapazität bis Ende 2026 hat das Unternehmen bereits übertroffen. Aktuell stehen 3,5 Gigawatt unter Vertrag. Das neue Ziel lautet 4 Gigawatt.
Das hat seinen Preis. Die Gesamtschulden stiegen von 288 Millionen Dollar im Jahr 2022 auf über 9,4 Milliarden Dollar. Das ist der direkte Ausdruck dieser Infrastrukturoffensive: neue Rechenzentren, neue Compute-Kapazitäten, alles auf Pump.
Analysten rechnen für das Gesamtjahr 2026 mit einem Umsatz von 3,4 Milliarden Dollar — ein Anstieg von 550 Prozent. Für 2027 stehen 10,9 Milliarden Dollar im Raum.
Bewertung als Knackpunkt
Die Aktie hat in den vergangenen zwölf Monaten um 444 Prozent zugelegt. Zuletzt gab sie nach: Vom Jahreshoch bei 233,80 Dollar fiel der Kurs in drei Handelstagen auf 202 Dollar.
Die Marktkapitalisierung liegt bei 53 Milliarden Dollar. Das Revenue-Backlog beläuft sich auf knapp 49 Milliarden Dollar. Der Markt bewertet Nebius also bereits über dem gesicherten Auftragsbestand — eine Wette auf künftiges Wachstum, die sich noch bewahrheiten muss.
Hinzu kommt: Nebius hat signalisiert, über sogenannte At-the-Market-Angebote frisches Kapital durch neue Aktien einzusammeln. Das würde bestehende Aktionäre verwässern. Wie aggressiv das Unternehmen diesen Weg nutzt, bleibt offen — und dürfte den Kurs kurzfristig belasten.
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