Nebius Aktie: Vier Milliarden-Verträge mit Vorauszahlungen
Nebius überzeugt mit vorfinanzierten Milliardenverträgen und erhöhtem Stromkapazitätsziel. Analysten bleiben bullish, der Aktienkurs zeigt starke Jahresperformance.
Kurz zusammengefasst
- Vier Milliardenverträge mit Vorauszahlungen
- Stromkapazitätsziel für 2026 angehoben
- Capex-Prognose bleibt unverändert hoch
- Kurs legt seit Jahresbeginn um 211% zu
Wenn ein Analystenhaus binnen 24 Stunden nach Quartalszahlen sein Kursziel um über zehn Prozent anhebt, lohnt sich der zweite Blick – gerade wenn der Rest der Story schon bekannt ist.
Bank of America hat am Donnerstag ihr Buy-Rating für Nebius bestätigt und das Kursziel von 280 auf 310 US-Dollar erhöht. Für mich ist das weniger eine neue Nachricht als eine Bestätigung dessen, was der Markt seit dem Zahlenwerk vom vergangenen Mittwoch längst eingepreist hat.
Die eigentliche Geschichte steckt in den Verträgen
Die Q2-Zahlen selbst – ein Umsatz von 582,3 Millionen US-Dollar und ein bereinigtes EBITDA von 236,2 Millionen US-Dollar – sind seit einer Woche verarbeitet, die Aktie hat seither nur moderat um 1,5 Prozent zugelegt.
Spannender finde ich, was im Zahlenwerk fast untergeht: Nebius hat vier „landmark“ AI-Cloud-Verträge abgeschlossen, jeder im Schnitt über eine Milliarde US-Dollar schwer, mit Vorauszahlungen, die rund 50 bis 60 Prozent der zugehörigen Investitionsausgaben abdecken. Das ist aus meiner Sicht der eigentliche Kern der Bewertungsstory: Nebius lässt sich einen erheblichen Teil seines Wachstums von Kunden vorfinanzieren, was das Risiko der milliardenschweren Kapazitätsausbauten für das Unternehmen selbst deutlich reduziert.
Dazu passt, dass das Management sein Ziel für kontrahierte Stromkapazität 2026 auf 5 Gigawatt angehoben hat und erklärte, man könne die gesamte für 2027 geplante Kapazität bereits zu aktuellen Konditionen verkaufen.
Wenn das stimmt – und es handelt sich um eine Managementaussage, keine geprüfte Kennziffer –, dann verkauft Nebius im Grunde schon heute Rechenleistung, die physisch noch gar nicht steht. Das spricht für enorme Nachfrage, es bindet aber auch enormes Ausführungsrisiko an ein einziges Unternehmen.
Guidance bleibt ambitioniert, aber unverändert
Die für das Gesamtjahr 2026 bestätigte Prognose von 3 bis 3,4 Milliarden US-Dollar Umsatz, rund 40 Prozent bereinigter EBITDA-Marge und 20 bis 25 Milliarden US-Dollar Investitionsausgaben ist nicht neu, sie wurde lediglich bekräftigt.
Bemerkenswert finde ich die Spanne der Capex-Zahl: Selbst am unteren Ende entspricht das mehr als dem Sechsfachen des für 2026 erwarteten Umsatzes. Diese Relation zeigt, wie kapitalintensiv das Geschäftsmodell bleibt – und warum die Vorauszahlungen der Großkunden für die Bilanzstruktur so wichtig sind.
Was der Kurs gerade wirklich erzählt
An der Börse notiert die Aktie aktuell bei 228,30 Euro, ein Plus von 3,1 Prozent auf Tagesbasis. Seit Jahresbeginn steht ein Zuwachs von 211 Prozent, auf Zwölfmonatssicht sind es 287 Prozent – Zahlen, die die fundamentale Wachstumsstory eindrucksvoll spiegeln, aber auch zeigen, wie viel Optimismus bereits im Kurs steckt.
Zum 52-Wochen-Hoch von 261,00 Euro fehlen der Aktie noch 13 Prozent, während sie ihr Zwölfmonatstief um 327 Prozent übertroffen hat. Der 50-Tage-Durchschnitt liegt bei 193,88 Euro, der Kurs notiert damit deutlich darüber – ein Zeichen, dass der jüngste Schub nicht nur ein Ausrutscher, sondern Teil eines etablierten Aufwärtstrends ist.
Unterm Strich sehe ich zwei Erzählungen, die sich überlagern: eine operative, die durch vorfinanzierte Milliardenverträge und ein erhöhtes Stromkapazitätsziel gestützt wird, und eine kursbezogene, in der die Erwartungen inzwischen sehr hoch hängen.
Die Bank-of-America-Bestätigung fügt dieser zweiten Erzählung wenig Neues hinzu – sie bestätigt eher, dass die Wall Street mehrheitlich bullish bleibt, ohne dass ich darin einen eigenständigen Kurstreiber erkenne.
Für mich überwiegt derzeit die operative Substanz die reine Kursbegeisterung, doch je enger Rating und Kurs zusammenlaufen, desto weniger Überraschungspotenzial bleibt für die nächste Berichtssaison übrig.
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